2023年03月21日 | 中大力德拯救业绩颓势，3680万美元设立子公司进军东南亚市场

近日，宁波中大力德智能传动股份有限公司（以下简称“中大力德”）发布公告称，公司拟在新加坡设立全资子公司，并通过新加坡全资子公司在泰国设立全资孙公司泰国中大力德智能传动制造公司，总投资额不超过3680万美元。

资料显示，上述泰国公司的经营范围为减速电机、减速器的研发、生产、销售及咨询服务、进出口等。

对于此次投资的目的，中大力德方面表示，根据公司长期发展战略及实际经营需要，公司通过在境外设立全资子公司及全资孙公司，可以充分利用泰国当地资源，提升公司的竞争力和盈利能力，降低国外客户采购成本，有利于更好地服务东南亚客户，开拓东南亚市场。此外，此次投资也有助于公司应对未来的贸易风险，有效整合相关市场资源，进一步拓展海外市场，降低投资风险，实现较好的经济效益和社会效益。

据了解，中大力德始创于1998年，专注于电机驱动、微特电机、精密减速器、机器人结构本体及一体化智能执行单元的研发、生产、销售、服务。目前其减速器产能约为10万台每年，包含行星减速器、RV减速器和谐波减速器，其中RV减速器在2018年就开始批量供货。

开拓东南亚市场

中大力德此次在境外设立全资公司，首要目的无疑是开拓东南亚市场，近年来，出于种种原因，包括中国在内的全球诸多制造企业都开始将生产线迁移至越南、泰国等东南亚国家。

如比亚迪计划在越南建厂生产汽车零部件，预计投资将超过2.5亿美元；捷克汽车品牌斯柯达也与TC Motor签署合作协议，进军越南市场；3月8日，富土康宣布对越南两家子公司增资合计6000万美元，此前苹果曾透露将在2023年把MacBook生产线迁至越南，到2025年，大约20%的iPad和Apple Watch都将在越南生产。

制造业向东南亚迁移，必然会带来大量的自动化应用需求，对机械设备企业来说是不可错过的机遇，目前中大力德围绕机器人核心零部件，形成减速器+电机+驱动一体化智能执行单元的产品架构，广泛应用于工作母机、数控设备、工业机器人、智能物流、新能源等行业中。

同时，这次设立海外子公司，或许也是中大力德的一次战略转型尝试，寻找新的赢利点，“不转型、不升级，就等死”中大力德董事长岑国建的这句话仍在回响。

近年来中大力德业绩虽在增长，但增速并不高，甚至出现负增长，2019至2021年，营收分别为6.76、7.61、9.53亿元，归母净利润分别为0.53、0.70、0.81亿元；而2022年三季度财报显示，总营收6.69亿元，同比下降9.84%，归母净利润4261.19万元，同比下降38.33%，各项数据指标表现皆不尽如人意。

同时中大力德毛利率还呈现下降趋势，2019至2021年毛利率分别为28.7%、26.9%、26.2%，截至2022年三季度，毛利率仅为23.61%，作为一家高端零部件企业，这个毛利率无疑是相当低的。

此前中大力德也表示，公司近年来减速器产品结构处在调整之中，且精密减速器还处于持续扩产增量的阶段，规模经济不明显，另外近两年原材料价格和人工成本上涨明显，一定程度上导致公司毛利率有所下降。

总的来说，中大力德这些年的业绩算是平平无奇，营收与利润并无起色，甚至去年出现了负增长，毛利率也难以提高，未来前景并不乐观，这次要进军海外市场，大概就是出于拯救业绩的考量。

减速器需求持续增长

机器人被誉为“制造业皇冠顶端的明珠”，其研发、制造、应用是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志，随着智能制造的推进，机器人产销也将随之增长，精密减速器作为工业机器人核心零部件之一，未来市场需求量巨大。

数据显示，2022年中国工业机器人产量达44.31万套，同比增长21.1%，销量超过30万台，如今疫情全面放开，各制造企业使用工业机器人意愿强烈，预计2023年中国工业机器人产量将达55万台。

工业机器人产销量的持续增长，自然带动对减速器的需求不断扩大，简单计算一下，按照每台工业机器人平均需要5个减速器，如果产量达55万台的话，就需要275万个减速器，目前市场处于供不应求的状态。

减速器作为精密零部件，具有很高的技术壁垒，目前大部分市场被日本企业垄断，中国自主品牌市场份额较低，仅在30%左右，如用于重载机器人上的高端RV减速器，国产化率更是只在10%左右，未来国产替代空间还很大。

近年来我国减速器企业生产能力与水平也在持续提高，一定程度上突破了日企在国内市场的垄断，如中大力德的RV减速器已经得到批量应用，另外还有绿的谐波、来福谐波、环动科技、秦川机床等，这些企业在国内占据了一定的市场份额，国产化率有望稳步提升。