华为智选模式合作车型价格区间（万元）
智选车销量强势增长，有强大的竞争力和市场认可度。智选车主要关注问 界系列，智界以及刚刚发布的享界 S9 等车型销量情况。2023 年上半年，智选模式合 作车型销量约为 2.4 万辆，而 2024 年上半年，智选模式合作车型销量超过 19 万辆， 同比增长 697%，主要系问界 M7 和问界 M9 两大车型销量拉动。2024 年上半年，问界 M7 销量同比超 1200%，达 11 万辆，占智选模式销量的比例达 57%；问界 M9 销量约为 5.4 万辆，占比达 27.7%。高阶智能驾驶渗透率不断上升，华为智选车高阶智驾选装率行业领先。2024 年上半年，高速 NOA 渗透率达 11.46%，较 2023 年同期增长 4.91pct；城市 NOA 搭载率达到 5.02%，较 2023 年同期增长 3.44pct。其中标配高速 NOA 渗透率为 6%， 较 2023 年同期增长 3.74pct；标配城市 NOA 渗透率为 1.3%，较 2023 年同期增长0.41pct。选配高速 NOA 渗透率为 5.46%，较 2023 年同期增长 1.17pct；选配城市 NOA 渗透率为 3.72%，较 2023 年同期增长 3.03pct。目前华为智选车 NOA 搭载率高于行 业平均水平。根据经济观察报数据，截至 2023 年 11 月底，问界新 M7 累计大定量超 10 万辆，60%的消费者选择了智驾版，城区 NOA 选装率高达 75%；考虑问界 M9 车主 购买力更强，问界 M9 的城区 NCA 选装率可能会超 80%甚至 90%。未来，随着智驾技 术完善及消费者心智成熟，智能驾驶消费者基数将进一步扩大，智能驾驶汽车渗透率 有望上升，华为智选车智驾版的销量将进一步提升。关注座舱、车载光、车云等选装率。智选车搭载了较多华为车 BU 解决方案，除 了乾崑智驾和鸿蒙座舱，其他解决方案包括尤其乾崑车控、车载光等均有所搭载。因此，智驾方面关注城区高阶智驾包选装率。座舱方面，需关注智选车乾崑音响、车载 智慧屏等搭载率。车控方面，智选车型主要以途灵底盘的形态存在，很多车型如问界 M9、智界 S7 以及享界 S9 都是标准配置，预计未来更多车型搭载基于乾崑车控的途 灵底盘。车载光方面，光场屏、智能车灯以及增强现实抬头显示更多需要选装，需关 注相关零部件上车情况。车云方面，由于涉及到车联网、车辆故障预警以及远程诊断 等重要功能，因此搭载率较高。（1）问界：问界 M5， 问界 M7 及 M9 分别在三大工厂进行生产，其中赛力斯超级工厂规划产能 70 万辆，两江工厂及凤凰工厂规划产能各 15 万辆。（2）智界：目前智界 S7 主要在超级一厂和超 级二厂进行生产，其中，超级一厂每周可生产数百台智界 S7；而超级二厂年产能约 50 万辆，根据规划于 5 月产能爬坡实现满负荷生产。（3）享界：享界 S9 将由北京密云工厂进行生产，相关备案资料显示， 该工厂的年规划产能为 12 万辆。（4）尊界：目前，负责江汽集团和华为合作车型生产的肥西超级工厂正在建设中，根据《江淮年 产 20 万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书》，肥西超级工厂将由 两个新能源平台（DE 和 X6）组成，其中负责生产豪华型新能源车型的 X6 平台年规划 产能为 3.5 万辆。渠道建设：渠道变革探索鸿蒙智行新模式。华为通过打造鸿蒙智行生态以统一智 选车的营销，并选择中邮普泰主导鸿蒙智行用户中心建设。但中邮普泰进展缓慢，无 法满足智选车的销售，因此渠道改革势在必行。随着中邮普泰退出总代理角色，奇瑞 开始承担更多渠道责任。近期，奇瑞正在组建新智界销售公司，打造专属智界用户中 心，只销售智界产品。同时华为与奇瑞将借鉴问界经验，从渠道，售后，交付等方面 建立一系列联合工作小组。今后，鸿蒙智行或仍将继续发展，鸿蒙智行将销售所有产 品，而问界、智界等用户中心大概率只销售其品牌下的产品。零部件模式下，出货量和市场份额为主要关注点。受益于问界销量高增，2024 年华为车 BU 各零部件出货量加速增长，各部件市场份额不断提升。但在零部件合作模 式下的相关零部件出货量较小，可忽略不计。因为当前跟华为以零部件方式合作的车 型销量较低，甚至可忽略。如采用华为 MDC 智驾算力平台的广汽埃安 AION LX PLUS， 2023 年前三月月销仅百辆左右，2 月份销量甚至不足百辆。因此，可关注后续跟华为 以零部件模式合作车型的销量。若整体来看，在 HI 模式以及智选模式车型销量高增 的情况下，华为整体零部件份额快速提升。2024 年第二季度，华为智驾计算芯片出货量达 11 万套，较 2023 年同期增长16倍左右，市场份额上升16.27pct 至 18.16%。激光雷达出货量达8万套，较2023年同期增长 20 倍左右，市场份额上升 20.68pct 至 25.67%。AR-HUD 出货量达 4.8 万套，较 2023 年同期增长 680 倍左右，市场份额 上升 20.89pct 至 21.08%。座舱域控出货量达 4.8 万套，较 2023 年同期增长 11 倍左 右，市场份额上升 3.07pct 至 3.58%。座舱域控芯片出货量达 4.8 万套，较 2023 年 同期增长 33 倍左右，市场份额上升 4.69pct 至 4.95%。
如何看待华为车 BU 三种业务模式？
三种业务模式有望并存，HI 模式空间可期。随着华为车 BU 解决方案的持续迭代 和优化，尤其是在智能驾驶和智能座舱领域，越来越多的车企选择与华为合作。那么， 如何看待华为这三种模式的关系、未来发展以及各模式下的竞争与可能？我们认为， 华为三种业务模式有望并存。因为市场上车企众多，各个车企之间能力差距较大，需求方面也存在诸多差异，三种合作模式正好可满足不同客户需求。HI 模式下，车 BU 解决方案可作为智能化底座，赋能不同车企品牌。虽然 HI 模式下合作车企均拥有相 同的智能化底座，可能面临诸多竞争。但与手机安卓系统相似，由于用户群足够庞大， 需求足够丰富，相同的智能化底座可以支撑多个品牌。因此，我们认为 HI 模式有望 成为更多车企的选择，未来空间可期。智选模式下，华为车 BU 深度参与，以鸿蒙智 行品牌打造更多优质车型，运作模式与传统集团车企下孵化不同品牌相似，可以类比 德国大众集团。华为凭借多年的 ICT 技术积累，在智能化零部件领域拥有先天优势， 如智驾计算平台 MDC、激光雷达等零部件。因此，零部件模式下，车 BU 有望成为智 能电动车时代的“博世”。不过短期内，零部件模式规模较小，搭载华为部分零部件 的车型销量不佳。因此，此处我们主要讨论智选模式和 HI 模式。三种模式相互促进。我们认为智选模式、HI 模式以及零部件模式有望相互促进， 一方面华为智选模式的成功，有望增强 HI 模式下合作车企对车 BU 的认可，便于车 BU 更好地帮助车企打磨产品，以提振合作车企的新车销量；另一方面，智选模式销 量的提升，有望助力降低车 BU 解决方案成本并打磨更加优质的汽车零部件产品，从 而推动更多有价格竞争力的车型搭载车 BU 解决方案和标准零部件。车 BU 有望打造汽车智能化底座。我们认为，汽车智能化的演进与手机智能化的 演进路径相似，在 HI 模式下华为智能化技术对于汽车的地位可等同于安卓系统对于 安卓手机。汽车智能化门槛非常高，尤其是智能驾驶，不仅需要强大的研发团队，还 需要庞大的高阶算力资源以及海量的数据。因此，智能驾驶领域头部效应或愈加明显。若车企短期无法提供高性价比且用户体验良好的智能化方案，华为 HI 模式或成为很 多车企最优的选择。当前这个趋势已经逐渐显现，如近期比亚迪旗下方程豹“豹 8” 的部分版本将使用华为智驾方案；全新岚图梦想家成为全球首款搭载华为乾崑智驾 和鸿蒙座舱的 MPV。因此，我们认为，华为车 BU 解决方案有望成为汽车智能化底座。相同智能化底座赋能不同汽车品牌。若未来更多车企选择华为 HI 模式，搭载华 为乾崑智驾和鸿蒙座舱，如何看待他们的竞争与可能？我们认为，与智能手机市场相 似，智能汽车市场足够庞大，用户需求千差万别。同一个智能化底座下可以容纳较多 品牌。例如，在安卓手机系统下，OPPO、Vivo、小米等手机国产手机品牌凭借自身差 异化优势脱颖而出。OPPO和Vivo手机深耕线下渠道，尤其是在国内三四线城市区域。根据 IDC 最新数据，2024 年二季度 OPPO 和 Vivo 合计份额达 34.2%，其中 vivo 以 18.5%的份额位居第一。小米手机性价比深入人心，且逐步进军高端手机市场，2024 年二季度小米市场以 14%的份额位居第五。因此，我们认为即使具有相同的智能化底 座，不同的厂商可以聚焦不同的用户群体提供差异化的产品从而占据市场。这种情况 在汽车市场更为明显，因为在产品层面，汽车的差异远大于手机，用户的需求差异化更加明显。而且从功能层面来看，不同的用户功能需求差异也较大，如汽车分为运动 型轿跑，家用 SUV，商用 MPV 等。我们认为，汽车智能化资金门槛，技术门槛等较高 的领域，只有少数头部厂商具有全栈研发的能力。随着智能化技术的成熟，智能化在 消费者购车决策中愈加重要，行业或逐渐出现头部聚集效应，在智能化领域领先的车 BU 有望引领行业发展。对标大众集团多元品牌布局。智选模式下，又如何看待问界、智界、享界和尊界 未来的竞争与可能呢？智选模式下，华为与主机厂合作牵头推出合作品牌，使用相同 的智能化底座和营销基因打造新的合作品牌，逐步覆盖不同的价位区间。这种模式类 似传统车企集团打造不同汽车品牌以覆盖更多用户群体。以大众集团为例，其作为全 球最大的汽车制造商之一，旗下拥有大众汽车乘用车，奥迪，斯柯达，捷达，保时捷 等多个品牌。这些汽车品牌大多出自同一平台，具有相似的德系设计风格和技术能力， 但品牌定位、价格、渠道等均有差异。华为车 BU 采用类似的品牌布局，基于华为车 BU 的产品定能力，技术能力，营销渠道打造相同基因的不同品牌和价格带，有望覆盖更多用户群体。不同的品牌定位和渠道布局避免内部竞争。以大众乘用车，奥迪，保时捷，斯柯达四大品牌为例，这四大品牌覆盖了从经济型轿车到豪华跑车的各个细分市场，主要依靠不同的品牌定位和价格带打出差异化，其中布局大众消费市场的大众乘用车表现最佳：（1）大众乘用车定位大众消费品牌：覆盖8万元至46万元区间，2023年销量达486.7万辆，收入达863.8亿欧元。（2）奥迪定位为豪华汽车品牌：覆盖19万元至78万元区间，2023年销量达189.5万辆，收入达698.7亿欧元。（3）保时捷定位高端豪华品牌：覆盖56万元至300万元区间，2023年销量达32万辆，收入达373.5亿欧元。（4）斯柯达是大众入门级乘用车品牌：覆盖8万元至25万元区间，2023年销量达86.7万辆，收入达265.5亿欧元。智选车与此相似，“四界”采用差异化的品牌定位和价格定位以尽可能避免内部品牌之间的竞争。如问界品牌旗下车型主要定位增程式SUV市场，智界品牌主打纯电轿车市场，两款品牌在车型上不存在竞争关系。渠道方面，鸿蒙智行正在进行渠道变革，除华为直营的鸿蒙智行渠道门店可以售卖所有鸿蒙智行所有车型，问界、智界等或建立独立的品牌用户中心，以满足不同品牌需求。
2023年大众旗下品牌销售表现
HI模式未来空间可期。我们认为，虽然当下智选模式为车BU贡献主要营收，但HI模式有望成为未来车 BU 主要增长。因为更多汽车厂商倾向于HI模式，可容纳更 多汽车品牌，同时HI模式下覆盖更多的渠道，价格带，从而触及更多用户。更多车企品牌有望拥抱HI模式。与合作品牌底层能力相似的智选模式相比，HI模式推出多样化产品的能力更强。目前，中国市场上的汽车品牌基数较大，HI模式具有广阔的合作空间：据盖世汽车不完全统计，2023年中国市场上共有77家车企，在中国生产和销售的乘用车品牌共有 129 个。不同的品牌通过纳入华为智能 汽车解决方案，通过个性化的设计和卖点推出具有自身品牌特色的智能汽车产品，能够推出更加丰富和多样化的产品，占领消费者心智。而智选模式下，品牌的差异化更多来自价格布局。目前，智选模式推出4个合作品牌，已覆盖25万元至60万元及百万级价格区间，未来新品牌的推出区间容量相对有限。智选车线下体验店渠道容量有限。目前，智选车在渠道建设方面的优势主要在于华为拥有较多的C端电子产品门店，可利用大批量现有的华为手机门店对智选车进行曝光，引流至智选品牌门店进行订单转化。但随着智选车型的逐渐增多，单品牌的引流能力将逐渐减弱，而汽车品牌线下门店的打造将成为订单转化的关键。在汽车线下体验店建设方面，华为车BU打造线下门店的能力和经验弱于传统车企：智选模式下推出的新品牌主要依靠“鸿蒙智行门店+品牌直营门店”双渠道进行订单转化，但现有的线下渠道较少，需要新建门店；同时，鸿蒙智行门店将同时售卖多品牌的智选车，对单品牌的订单转化能力可能弱于直营店。而传统车企采用HI模式推出 智能驾驶车型，可依靠原品牌的门店进行展示和售卖，单深蓝S07车型就可搭载1500多家深蓝门店进行销售，随着未来更多车企参与，HI模式渠道数量有望持续增长。HI模式可覆盖更多价格带车型满足更多用户需求。华为智选模式合作车企数量有限，目前仅有四家智选模式车企。由于华为车BU资源有限，我们认为未来智选模式下合作的车企数量也不会太多。因此，这就导致华为智选模式下车型数量受限，无法覆盖更多用户群体。从价格带上来看就很明显。当前，华为智选模式下的车型价格主要在25万以上的中高端车型，25万以下暂无智选车型。与 HI 模式相比， 其潜在的市场规模和增长空间显得相对有限。根据高工智能汽车数据，2024 年上半 年 25 万以下车型销量占比达 74.1%，因此25万以下市场空间广阔。而在HI模式下，由于并未全量搭载华为车BU解决方案，售价可以更加灵活，覆盖更多价格带。如当前深蓝S07智驾版售价已经来到18.99万元。我们认为，随着智能驾驶渗透率持续提升以及产业链降本，搭载华为智能驾驶的HI模式的车型价格有望进一步下探。
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