国内MEMS并购首枪打响 谨防重演LED行业乱象

2016-10-17 20:46:58来源: 证券时报
    国内第二大LED企业华灿光电(300323,股吧)(300323)对和谐光电的收购,成为国内微型电子机械系统(MEMS)行业的首个大规模并购案例。虽然有部分企业已经介入了MEMS行业的相关领域,但对和谐光电的收购,更像是国内MEMS行业大举向前突进的开始。

  根据华灿光电10月15日披露的收购方案,公司拟作价16.5亿元,以增发股份的方式,购买NSL、和谐芯光持有的和谐光电100%股权。同时,华灿光电还拟向和谐芯光、周福云定增募资不超过2亿元,用于多个MEMS项目。

  和谐光电本身未开展实际业务,其主要资产为MEMSIC,后者主要资产为美新半导体(以下简称“美新”)。而美新此前的业务分为MEMS传感器和系统集成两个板块,此次重组之前,美新系统集成板块已被剥离。截至今年6月30日,MEMSIC所有者权益合计约2.77亿元,以收益法评估的估值为16.6亿元,增值超5倍。

  行业数据显示,目前,国内近八成的MEMS传感器产品依赖进口。一方面,随着国家对半导体行业发展的大力支持,这一局面或将得到改变。另一方面,MEMS产业从发达国家逐步向中国转移的趋势已经十分明显,国内MEMS行业的参与者也将越来越多。

  国内企业初涉MEMS

  其实所谓微MEMS,即是一种融合了微电子与机械的微型器件与工业技术。相较传统电子器件而言,MEMS器件的质量、体积非常小,其中常见的器件陀螺仪的体积甚至小于硬币。也正因为器件尺寸和质量较小,MEMS器件能耗也更低。

  证券时报·e公司记者了解到,从制造工艺来看,MEMS利用从IC制造工艺发展而来的微加工技术进行加工,能够进行大规模批量加工,单件成本随产量的增多、尺寸的减小而降低。加工采用的材料最常见的是以硅为代表的半导体材料,石墨烯、压电陶瓷等新材料也在其中扮演重要角色。

  从类别来看,MEMS器件主要分为微传感器和微执行器。在传感器方面的典型器件包括惯性传感器、流量传感器、光学传感器、生物传感器、环境传感器和微麦克风。其中惯性传感器包括加速度计、磁性传感器等,常用于导航、运动识别追踪等。美新的主要产品就是惯性传感器。

  目前,MEMS传感器已广泛应用在消费类电子、医疗保健、汽车工业等行。在国内涉足MEMS的上市公司中,歌尔股份(002241)主要生产微麦克风、汉威电子(300007,股吧)(300007)生产流量传感器中的气体传感器,苏州固锝(002079,股吧)(002079)、士兰微(600460,股吧)(600460)等企业生产加速度传感器;而晶方科技(603005,股吧)(603005)、华天科技(002185,股吧)(002185)等则涉足MEMS芯片封装测试领域。

  这些企业中,歌尔股份是微麦克风领域的龙头企业,2015年,公司电声器件产品收入达到95.46亿元;苏州固锝子公司的加速度传感器“销量中国第一”;而汉威电子的子公司炜盛科技正在开展MEMS研究创新、目前已经取得了阶段性成果,公司MEMS气体传感器已在小批量进行试产,适用于各类气体监测产品、智能穿戴设备等领域。

  主要应用领域增速放缓

  多份研究报告显示,MEMS目前最主要的应用在消费电子领域,而消费电子领域的MEMS传感器有67%是应用于智能手机(2015年)。研究指出,未来智能手机产量仍会提高,但是智能手机目前已经占全球手机出货量的70%,未来增长将会放缓。

  另一方面,随着电子产品“功能过剩”时代的到来,手机、平板电脑等消费电子领域所用的传感器已基本固化,市场逐渐处于饱和状态。而智能可穿戴设备市场的逐步打开,为消费电子领域传感器增加了新的出口,不过,这一市场目前并不十分景气。典型案例是,2014年开始进入智能可穿戴领域的中京电子(002579,股吧)(002579),至今仍未拿出可以推向市场的终端产品;国内上市公司力源信息(300184,股吧)(300184)此前推出的“鼎芯红表”项目也在今年宣布放弃。

  所以,在消费电子领域,虽然可预期的成长空间犹在,但从目前来看发展并不十分乐观。

  作为全球领先的MEMS厂商,意法半导体(ST)近年来在市场竞争力上已逐步落后于对手博世(Bosch)。研究机构Yole Développement 数据显示,2010年,博世的市场份额与意法相当;而到了2015年,虽然两家公司均在靠前占位,但博世的市场份额已达到10%左右、居全球首位,意法则为6%左右,逐渐拉开差距。

  为何会出现这样的变化?优品金融研究所资深研究员罗钊对证券时报·e公司记者介绍说,在消费电子领域,价格是客户最为关键采购标准之一,由于激烈的市场竞争和不断的技术提升,MEMS传感器的平均销售价格在大幅下降。从产品结构来看,意法主攻消费电子领域,而在该领域使用量最大的智能手机市场,近年来增速出现下滑趋势;博世则把重心放在工业和汽车电子领域,在工业4.0和智能制造大趋势下,该领域增长较快。

  不论行业格局在发生怎样的变化,不可否认的是,基于物联网的终端应用将成为推动MEMS市场增长的新力量。罗钊也认为,随着物联网宏观平台搭建的提速,传感器的应用场景将会更加广泛,从而滋生更大的发展空间。

  行业集中度已非常高

  华灿光电在公告中披露,以MEMSIC为代表的国内MEMS行业龙头已经在设计研发、产品量产、封装测试、客户服务等方面取得了显著的先发优势,获得了产业链上下游企业的高度认可,并占据较高的市场份额。

  事实上,全球MEMS市场的集中度已非常高,排名前十的供应商占据了50%以上的市场份额。而国内市场则不同,MEMS行业发展尚在起步阶段,截至2015年,美新并未进入前十之列。

  较高的行业集中度,也决定了大型MEMS制造商在市场中的地位短期内难以撼动,因其拥有较好的规模经济效应,能够更好地控制成本。大型制造商有更多专利,技术的更新换代也更快;同时,诸如博世等企业与主要终端应用商苹果、三星等建立了良好的长期合作关系,中小制造商争夺这些大客户并不容易。

  另外,在美新的主要产品加速度计这一细分领域,美新的全球市场份额约5%,居全球第四位。而排前两位的意法和博世则分食了这一领域近60%的份额。艾意凯研究与分析显示,伴随着消费电子以及汽车电子的发展,全球加速度计市场在过去几年经历了较为稳定的增长,但未来市场规模将受到惯性测量单元竞争以及价格压力的影响。

  需要指出的是,MEMSIC曾于2007年在美国纳斯达克上市,但从公开财务数据来看,该公司上市后的业绩指标并不容乐观;2013年,MEMSIC被IDG私有化。在华灿光电的本次收购中,交易对方给出了2017-2019年度分别不低于约9138万元、1.1亿元和1.32亿元的业绩承诺,显示出对公司发展的信心。

  美新半导体董事长赵阳曾公开表示,未来美新将会以华灿光电为中心进行系列收购和兼并,目标是收购全球最顶尖的技术标的公司。

  会否成为下一个LED?

  优品金融研究所提供的数据显示,2015年全球MEMS增速仅约8%。而在中国市场,这一领域的增速则接近17%,相关企业也实现了较高的业绩增长;目前国内MEMS市场约300亿元,占到全球1/3左右的份额。

  艾意凯研究与分析也认为,虽然全球加速度计未来会受降价影响,但中国的加速度计市场仍将保持一定增速,且预计会占有全球市场较大的份额。从这个角度而言,在国内MEMS行业尚在摸索阶段的情况下,华灿光电收购美新之后,若大力发掘国内市场,则面临较大发展机遇。

  一个值得关注的行业发展趋势是,为保住利润,市场已出现IDM(设计、制造、封装一体)企业将制造环节外包的情况。罗钊认为,诸如博世、意法这类集传感器IDM行业巨头,在MEMS领域逐步退出生产环节、专注设计的路径也会更加明晰。

  “绝大部分的MEMS传感器并不需要用到这一领域的顶尖技术,除非是高端军用和国家安全类的产品,而这些产品市场空间狭小。”罗钊分析说,从目前的市场来看,MEMS行业的门槛已不在于技术开发层面,而更多是在于对设备的投入及制造工艺的探索。随着国际市场增速的放缓和下游市场的逐渐饱和,和许多其他制造类产业一样,MEMS产业从发达国家逐步向中国转移的趋势已经十分明显,这也意味着,国内MEMS行业的参与者也将越来越多。

  那么,在嗅到MEMS在国内市场的发展良机之后,是否又将会有海量资本蜂拥而至?而当诸如IDG在内的各路资本利用国家当前支持半导体发展的政策环境、大举进军MEMS行业之时,是否有可能陷入早年LED行业大举进口MOCVD设备、增扩产能,而后开展不理性价格战、大部分企业依赖国家补贴方能免于亏损的怪圈?尚未可知。

  从企业的角度来讲,罗钊和其他多位业内人士持有类似观点,他分析说,由于MEMS传感器行业的品种多达上万种,单品种的销量很难放大,而在短期内通过新技术手段降低生产成本并不太现实,因此能否具备系列传感器集成聚合能力、质量把控和设计服务能力,可能将成为企业能否继续发展壮大的前提。

关键字:MEMS  LED

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/article_2016101757719.html
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