邱慈云担任CEO五年,SMIC业绩大翻身

2016-08-24 19:16:25来源: 苹果日报
    
台积电(台:2330)是台湾及全球的半导体龙头,市值高达11,000亿港元,较李嘉诚的长和(001)还要高出1.9倍。中芯国际(981)是中国的半导体龙头,市值仅329亿元,即使升一半,亦只是台湾龙头的4%。中芯现价0.78元,较2004年4月IPO价2.69元潜水逾七成。

(1)半导体行业有位猛人名叫邱慈云,在业内有逾32年经验,曾在台积电任高层,2011年8月临危受命,重返中芯出任CEO,一人之下,中芯2012年起恢复盈利。2015年创下历来最好纯利纪录19.8亿港元(业绩货币单位原为美元,概折为港元),与2011年见红20.5亿元成强烈对比。邱氏去年底个人拥有67项半导体专利,33项申请中,去年薪酬仅550万至850万元,看来非大加不可。

(2)本月10日,中芯宣布今年第二季纯利7.6亿元,是连续第17个季度盈利,较去年同季上升27%,较今年第一季大升59%。首二季合计赚12.4亿元,较去年同期大增29%,并相等于去年全年的63%。公司业绩指引表示第三季仍将强劲增长。

中芯现价往绩PE 15.5倍。本栏预测今年EPS增长30%,PE 11.9倍(彭博综合预测12.6倍),上市以来最低。上市以来,在有盈利的时期,PE最低20倍。与国内、台湾及美国同业比较(见表),亦折让得极大。明年,中芯EPS预测再增22%,PE降至9.8倍。

(3)中芯今年预期PB 1倍,台积电是3.3倍。中国龙头较台湾龙头折让七成。

CB价升买家信心足

(4)今年6月,中芯发行4.50亿美元零息CB(可换股债券),行使价0.925元,2022年7月到期。CB在星洲挂牌,初期最低价97.77,昨价107.486,较发行价高出约7.5%,显示CB新买家信心十足,代表透过CB买入中芯新股,每股成本0.99元。

(5)今年6月底,中芯在发行4.50亿美元CB后,手上有净现金120亿元,财政充裕,有利拓展业务与并购。

*今年股市是公认难炒的一年,不少基金跑输大市。中芯复苏概念十足,易大手买货,有机会丑股大翻身,成为基金“跑数”对象。PB见1.5倍,代表股价要翻半番至1.17元。想当年,中芯是在业绩见红的情况下,以2.4倍PB招股。

关键字:邱慈云  CEO  SMIC

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/article_2016082456598.html
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