联发科全年营收年调升至25%,毛利率有隐忧

2016-08-04 11:41:22来源: 经济日报
    亚洲手机晶片龙头联发科昨天召开法说会,捎来四喜讯,由于出货量微增,加上产品均价(ASP)上升5%到10%,第3季营收将季增8%到16%;并看好下半年优于预期,调升全年营收年增率至25%。

联发科在前一次法说会上看淡下半年市况,认为下半年不见得比上半年好,不过,联发科副董事长暨总经理谢清江表示,以目前市况看,下半年会比上半年好,上、下半年营运比重可能介于45%比55%。


联发科法说会重点、联发科近六季毛利率与营益率 图/经济日报提供
以联发科预估第3季每股税后纯益落在4.69元至5.73元间,前三季是11.64元到12.68元间。法人推估,联发科第4季毛利率趋势向下,费用也会拉高,将使获利下滑,但因认列出售杰发获利贡献每股3元,今年每股纯益会在18元左右,略优于去年。

联发科日前已公布第2季自结损益,由于低阶产品出货拉升,第2季毛利率降到35.2%,为历史新低,季减2.9个百分点,也比去年同期掉了10.7个百分点,单季每股纯益4.16元;累计上半年获利110.63亿元,年减近两成,每股纯益6.95元。

展望第3季,谢清江表示,第3季进入消费电子旺季,手机和平板、家庭娱乐及其他等三大产品线都看到需求,只是本季产能依旧吃紧,还是无法满足客户需求,加上市场竞争态势激烈,毛利率压力还是存在。

谢清江指出,以新台币兑美元1比32计算,本季营收将落在783 亿到842亿元间,比上季成长8%到16%,毛利率为35%正负1.5个百分点,与上季财测相同,营业费用率是24%正负2个百分点,单季智慧型手机和平板电脑晶片出货量1.45亿套到1.55亿套。

毛利率、营业费 联发科仍有隐忧


联发科昨(3)日法说会释出五大喜讯,但也潜藏“毛利率短期无力回升”、“营业费用高于预期”两大隐忧。

联发科去年第4季毛利率宣告失守四成,至今年第2季降到35.2% ,不但再探新低,也是连续九季下滑。以第3季预估值为33.5%至36.5%来看,对照今年全年毛利率预估在35%到38%间,法人认为,本季毛利率约在35%附近,不至于再出现第2季“陡降”的状况。

昨天法说会上法人关切,在缺货状态下,联发科为何对本季毛利率看法依旧保守,联发科财务长顾大为回应,过去毛利率下滑,是因为毛利率较差的4G晶片占比拉升,短期已处于稳定,但未来两季并没有新产品,售价没有拉升的空间,无法提升毛利率。

联发科副董事长暨总经理谢清江则坦言,“今年将看不到毛利率的改变,必须要等到明年下半年。”

此外,联发科虽然上修全年营收年增率至25%以上,但营业费用年增率也拉高到15%,高于年初预估的3%至5%。

手机晶片供应链指出,联发科今年毛利率难有起色,主要是因为在20奈米、16奈米和10奈米等先进制程的投片成本高,单是10奈米光罩费用高达800万至1,000万美元,加上安谋也拉高IP专利费用,冲击联发科的毛利率。

关键字:联发科

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/article_2016080456226.html
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