海外企业回归借壳审核趋严

2016-05-09 12:04:00来源: 北京商报
    
  上周五,一则“暂缓海外上市红筹企业回到国内上市”的传闻袭扰A股市场,不仅导致A股市场出现大跌,更让不少正走在“回家”路上的海外红筹概念股陷入迷途。有业内人士预测,虽然监管层尚未正式表态,但其意图可能并不是阻碍海外红筹企业回归,而是为了防范其中可能涉及的高估值差异等问题。

  传闻突袭市场异动

  “暂缓中概股国内上市,中概股回归借壳、重组、IPO均可能有限制,做这样的项目要慎重。”上周五这样一则政策收紧中概股回归的传闻在A股市场疯传,随后,相关壳资源概念股出现大跌,最终拖累A股市场指数也出现下跌。

  截至收盘,上证综指下跌2.82%,收于2913.25点;深证成指下跌3.57%,收于10100.54点。而此前曾被市场盛传具有中概股借壳预期的中葡股份、波导股份等更是几近跌停。在美股市场方面,中概股的表现也不尽如人意。当当网、陌陌等正在私有化的中概股股价纷纷大跌,当当网下跌6.96%,陌陌下跌6.36%。

  而后,在上周五的新闻例会上,证监会新闻发言人表示,按照现行法律法规,近三年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后,通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑,认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。而证监会的表态更引发了不少的猜测。

  海外红筹企业的尴尬

  据一位业内人士介绍,海外红筹企业主要包括在海外市场(以美股为主)上市的中概股以及港股市场上市的一些内地企业。近年来,海外红筹企业正掀起一股回归A股的热潮。

  有数据显示,在中概股中,目前包括聚美优品、搜狐等近30家企业正在进行私有化,其私有化发出时间大多为去年。“如若市场传闻为真,监管层收紧相关政策,则可能打乱不少中概股的回归计划。”著名经济学家宋清辉称。

  值得注意的是,近日有消息称,360在A股借壳上市遇到波折。不过,奇虎360公司随后进行了澄清,称“关于公司私有化相关事项的传言与事实不符”。与此同时,港股市场中诸如万达商业等公司也正在私有化过程中,准备回归A股市场。北京商报记者昨日曾致电采访万达方面有关人士,对方表示“并不清楚相关事情”。

  在一位并购重组业内人士看来,部分海外红筹股回归A股的节奏或因此发生改变。“具体的措施还没有出来,影响不好判断,不过节奏方面或受到影响,时间可能会拉长。”该人士同时认为,由于排队申请IPO时间成本较大,部分海外红筹回归A股的主要方式仍预计是借壳,但相比之前在审核方面可能会更为严格。

  “如果回归路被彻底封死,部分中概股的境地将非常尴尬,排队时间太长,挂牌新三板又担心估值和流动性。”沪上一位私募人士如是说。

  高估值差异或缩水

  “从证监会的表态来看,应该重点是关注估值差异的问题。”上述并购重组业内人士称。

  实际上,从此前完成回归的几起案例来看,中概股回归过程中往往伴随着标的企业估值的飙升。以史玉柱的巨人网络为例,回归A股之前,其估值约为200亿元,但在借壳世纪游轮上市之后,世纪游轮最新的市值约为641亿元,估值提升十分明显。再以昔日中概股中星微为例,在美股完成私有化之后,其子公司中星技术溢价21倍、估值超百亿元借壳综艺股份,更足以说明中概股回归过程中激增的财富效应。


  而在宋清辉看来,这种现象很不正常。“虽然国内和海外市场的估值存在一定差异,但是远未达到目前市场给出的估值差异。此种情况下,很容易产生利益寻租空间,不利于A股市场的正常发展。”宋清辉如是说。

  中概股高估值回归产生的另一个影响则是壳资源概念股的疯狂炒作。“一旦被中概股借壳,将给投资者带来极强的赚钱效应。”北京一位私募人士称。以世纪游轮为例,在公布巨人网络借壳之后,公司股票复牌后曾连续拉升20个涨停板,累计涨幅达572.8%。

  在巨大的财富效应下,A股近年来的壳资源炒作再度井喷。诸如华微电子、波导股份等个股都曾被市场作为中概股回归借壳标的而疯狂炒作。就连券商机构也纷纷发布壳资源投资研究分析报告,试图在中概股回归浪潮中豪赌一把。另据媒体前几日报道,壳资源也趁机坐地起价,A股壳费竟达到了一天飙涨1亿元的疯狂地步。“壳资源的炒作已经有些畸形,管理层或想通过相关调控为其降温,从长远来讲,壳资源的投资价值将越来越小,投资者也应该规避相关投资风险。”宋清辉称。

关键字:海外企业

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/article_2016050953834.html
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