电子塑化 前景不悲观

2016-02-22 12:20:53来源: 经济日报
    台湾经济成长高低深受进出口动能强弱影响甚巨,股市作为经济的橱窗,难免也受到同样的牵动,因此,每月20日公布的外销接单数据值得投资人研究分析。
 
2015年我国全年外销接单合计4,518.1亿美元,年衰退4.4%。依七大接单项目占比来看,资通占29.5%、电子25.6%、精密仪器6%、基本金属5.3%、化学品4.4%、机械及塑橡胶各占4.6%。
 
从股市的观点来解读上述数据:我国接单最大项的资讯通讯产品,指的多是已组装完成电子产品,其中苹果的产品与小米机等,是维繫近年我国资通产品接单持续成长的主力。目前iPhone虽面临成长趋缓压力,但去年成长动能较强的小米、华为,台湾业者的订单掌握度不错,研判仍可支应我国整体资讯通讯接单的成长。
 
接单第二大项电子产品,以我国全球市占超过六成的晶圆代工为主力,其中2014年全年市占53.7%的台积电是主要成长来源。台积电今年虽失去大客户高通的主打高阶晶片订单,但掌握到去年成长最高的手机厂华为旗下自有晶片设计公司海思之订单,加上近三年积极扩产,高阶产能充沛,仍将是电子接单成长的主要动力。
 
其次,受报价下跌压抑的DRAM及太阳能两产业接单,是电子接单另二个较大的产业。DRAM产出随製程微缩预期将逐渐增加,只要价格止稳,预期下半年接单金额有机会止稳;搭配报价率先止稳的太阳能业者海外产能开出,电子类接单预期也可恢复成长。
 
至于接单额第三大的精密仪器,主要由未组装为终端产品的面板、触控面板、大立光的手机镜头等为构成大项,工具机业的接单列入机械类,受日圆元升贬影响较大。受到大陆八座新8.5代厂陆续进入量产导致报价走跌影响,我国精密仪器接单已持续衰退多年,今年随群创新LTPS厂以及友达新8.5G厂进入量产,下半年起,精密仪器接单有机会恢复成长。
 
加总前三大接单项目后可发现,以电子业为主的三大外销类产业接单金额,合计就占了整体外销接单约61%,对应加权指数中八个电子次类股指数之合计权重,亦占台股权重51.5%,台股的展望依旧与电子产业的荣枯密切关联。
 
至于剩下的四类接单产业,其中塑橡胶及化学品基本上与油价高低连动,而油价再持续破底之机率已降低。就股价来看,美国的艾克森美孚、雪佛龙等股价均有底部爆量多空蓄势变盘迹象,预期过去一年油价重挫对塑橡胶等产业接单压抑的现象有机会逆转。加权指数中与石油相关的塑胶、油电气、橡胶以及化工这四类次产业合计权重也有12.82%,预期也不至成为大盘的拖油瓶。
 
综合以上分析来看,电子、塑化业的产业前景不悲观,加上第二大权重类股、占大盘13.3%的金融股经历前一段欧系银行CoCo bond危机洗礼后,目前评价已不高;整体大盘股价淨值比(PBR)目前也不及1.5倍,景气对策信号分数也还在谷底的蓝灯区,逢回做多股市,风险应不大。

关键字:电子  塑化

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/article_2016022251538.html
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