高通会成为中国下一个投资标的?

2015-11-19 08:19:47来源: eettaiwan
    最近的事件以及财报结果,已经开始让高通(Qualcomm)身为应用处理器供应商的领导地位看来像是“毒酒”;这家公司现在有能力抵抗野心勃勃的中国投资者吗?
有两个主要理由让高通有机会成为中国的收购标的:其一,事实上,高通的财报结果最近陷入谷底;其二,有中国官方背景的半导体投资机构紫光集团(Tsinghua Unigroup)表示,该公司有470亿美元的资金将主要瞄准美国市场。

高通是CDMA蜂巢式通讯协议的原始开发者,手中握有无人能及的基础性技术专利,这助力该公司成为半导体产业领导厂商,而且现在仍是如此;但高通所依赖的快速变动消费性市场也成为其弱点。有市场观察家指出,智慧型手机与平板电脑正快速步上个人电脑的后尘,不再是半导体产业的主要推动力。

根据市场研究机构IHS的排行榜,高通在2014年是全球第三大半导体供应商,年营收193亿美元,虽然距离排名在前的英特尔(Intel)与三星(Samsung)仍有一段距离,但远远领先其他几家中国有意收购的目标,包括SK海力士(Hynix)与美光(Micron)。

高通最新的财报结果显示,该公司上一季(截止于2015年9月27日)营收为55亿美元,较去年同期减少18%;而高通估计整个会计年度营收为253亿美元,较上一年度衰退5%,获利则为53亿美元、较上一年度减少34%。

当然,一切并无定论而且还有几个其他指标:首先,紫光集团先前表达了让旗下两家晶片设计业者展讯(Spreadtrum Communications)与锐迪科(RDA Microelectronics),合并台湾晶片设计业者联发科(MediaTek)的兴趣。

不过目前台湾的法规限制中国对晶片设计业的投资;紫光集团董事长赵伟国则表示,该集团有470亿美元的资金将投资美国的公司。如果联发科是合适的目标,那高通何尝不可?

其次,赵伟国在接受路透社(Reuters)访问时透露,紫光集团已经与一家“主要美国晶片业者”洽谈合作,但可能不会涉及取得多数股权,因为美国的敏感性;如果一家美国晶片业者有明显少数的中国股权,可能会改变产业格局,并因为平衡半导体贸易而减少中国的贸易赤字。

可以肯定他所说的那家公司应该是美光;与美光的合作能协助中国建立在NAND快闪记忆体市场制造领域的领导地位,那么高通应该也有类似的效果?而美光的管理团队已经排除了被紫光集团收购的可能性。

第三,中国已经对高通非常熟悉,而且是让该公司原本的飞速进展呈现停滞的“黑手”之一;因为中国的国家发展和改革委员会(NDRC)花了两年时间,进行对高通的垄断市场调查,导致该公司需支付9.75亿美元的罚款,以及损失大笔(大约仅剩三分之一)向中国手机业者收取的权利金。

第四,创立高通的Jacobs家族已经与该公司渐行渐远;这是属于企业文化方面的影响因素,虽然较不易评估,但笔者认为值得观察。高通是1985年由Irwin Jacobs、Andrew Viterbi等人创立,Jacobs担任多年执行长暨董事长的职位,在2009年将公司经营交棒给儿子Paul Jacobs。Paul Jacobs从2005年7月至2014年3月担任执行长,然后继续担任执行董事。

但也许高通很享受这样的故事情节:从原本默默无名、研发通讯协议的学术单位,到成为让个人行动通讯爆炸性成长的推手以及受益者,然后经过从成立迄今的30年之后,是可以接受被整并、全球化甚至添加中国色彩的时候了…当然应该只是少数股权的交易!

关键字:高通  投资标的

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2015/1119/article_45797.html
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