紫光欲高价迎娶美光 千亿打造半导体巨头

2015-07-15 23:54:51来源: 第一财经日报
     一方是雄心勃勃的中国半导体龙头企业,一方是全球排名第三的DRAM芯片供应商,《第一财经日报》记者从多个消息源得到证实,紫光集团的确准备迎娶MicronTechnology,Inc.(下称“美光科技”)。

  有报道称,紫光集团的报价是21美元/股,并购金额可能高达230亿美元。

  就在今年5月,清芯华创牵头的中国财团收购了美国传感器芯片供应商豪威科技,收购溢价12%。美光科技目前总市值约190亿美元,如参照上述溢价,此次并购至少需耗资210亿美元。

  对于收购传闻,美光科技发言人14日表示:“目前未收到收购要约,拒绝进一步评论(Thecompanyhasn'treceivedabuyoutofferanddeclinedfurthercomment)。”

  但消息人士对《第一财经日报》记者表示,紫光集团的收购准备已进入到比较深入的阶段,“紫光集团本已计划近日宣布。”不过,即使在紫光集团管理层,并购方案的细节也只有小范围人士知情。

  最大不确定性来自美国政府,“交易达成的关键点是——美光科技和紫光能不能游说美国政府放心。我觉得这是‘两可’的东西。”手机中国联盟秘书长王艳辉14日接受《第一财经日报》记者采访时表示。

  紫光集团“不差钱”

  在此之前,紫光集团已经在芯片行业进行了大量收购。

  2013年12月、2014年7月,紫光集团先后完成对中资背景纳斯达克上市公司展讯、锐迪科私有化,分别作价17.8亿美元、9.07亿美元。交易完成以后,紫光集团一举成为中国芯片设计龙头企业。

  展讯、锐迪科整合以后,紫光旗下公司基带芯片出货量预计可以达到5.5亿片,居全球出货量第三。

  对美光科技的并购耗资有可能高达230亿美元,创造了紫光集团乃至中国企业对外资并购纪录。

  不过,紫光并不差钱。

  今年2月,紫光集团宣布获得国家集成电路产业投资基金100亿元资金支持,还获得国家开发银行200亿元金融产品意向合作融资。

  另一方面,清华控股旗下企业近两年实现了多次大额并购,不通过“杠杆”,这些并购几乎不可能完成。“清芯创投并购豪威科技,清华实际上只出了3亿美元。”王艳辉说。紫光集团并购模式一脉相承。

  据Gartner数据,美光科技位列2014年全球前十大半导体厂第四位,排在Intel、三星、高通之后。而IES数据显示,DRAM是美光科技主要营收来源,其全球市场份额约占24.6%,仅低于27.4%的SK海力士、40.4%的三星。

  不过,Gartner预测,2016年全球DRAM产业营收可能下滑17.4%,到2017年将再减少7%。

  产能过剩笼罩着DRAM产业,美光科技受到来自竞争对手的压力显著。

  根据美光科技财报,2015年3月至5月,其销售额同比减少3%,营业利润同比减少25%,净利润同比减少39%。美光科技的股价也从去年底的36.59美元跌落到现在的17.61美元。

  “中国市场去年消化了全球20%的DRAM产能,而且DRAM竞争拼的是投入,美光科技的投入明显不敌三星。紫光收购以后,对它的长远发展也是有好处的。”王艳辉说。

  美政府批准是关键

  跨国并购至少需要突破几道难关。首先,收购方与被收购方需要就交易价格达成共识,接着需要经董事会、股东大会通过,一切准备就绪以后,交易还需要所在国政府批准。

  美光科技部分小股东对“21美元”收购价尚存疑问,也有部分人士存有“是否已到非卖不可”的疑问。

  如果“21美元”属实,紫光的报价已远超过清华系牵头对豪威科技的收购溢价,不可谓没有吸引力。

  最大的阻力有可能来自于政府批准环节。


  “之前联想收购黑莓、中国企业收购AMD等多个传闻之所以不被业界看好,原因就是安全,黑莓虽然江河日下,黑莓手机却是美国甚至许多欧洲国家军方的主要供应商,AMD的X86技术也是美国政府严格禁止向中国出售的核心技术。”王艳辉说。

  另一方面,美国政府过去两年针对中国集成电路产业的反间谍案也出现了多起。

  不过与收购黑莓相比,“Memory产业与美国国家安全直接关联并不大,而且即使在Memory领域,美光科技也不是全球最大、最先进的提供商。”王艳辉说,这导致美国政府能否通过处在“两可”之间。

  好消息是,紫光集团已建立起与美国政府打交道的经验和资源。展讯、锐迪科私有化完成以后,紫光集团引入英特尔持有紫光展锐20%股份。不久前,紫光集团旗下紫光股份收购了HP旗下新华三51%股权,也是中美交易。

  “看似紫光收购美光科技只是企业行为,其实是中美政府的一种博弈和妥协。”王艳辉说。

关键字:紫光  美光

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2015/0715/article_43637.html
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