“烧钱”超700亿 京东方豪赌见曙光

2015-01-22 12:42:56来源: 新京报
    1月6日在美国举行的国际消费电子展(CES)上,三星展出全球最大尺寸110英寸8K超高清电视,不过其显示屏并非三星自产,而是采用了京东方研发的产品,这也是全球首款110英寸8K超高清显示屏。

  1月20日,京东方副总裁张宇接受媒体采访时表示,京东方已进入行业第一阵营,同时结束“强投入带增长”的发展阶段,进入企业发展的第二周期,即靠企业内部价值创造驱动增长。今年前三季度的业绩报表预示着,被媒体称为“烧钱机器”的京东方,在完成两年盈利之后,2014年又迎来一个“丰收年”。2014年下半年,国内诸多证券机构也破天荒给出“推荐购买”、“强烈推荐”、“增持”的评价。京东方的豪赌,终于迎来了曙光。

  高融资被称“烧钱机器”

  一直以来,京东方以高融资、高亏损、高补贴为资本市场熟知。1993年京东方成立,2001年上市。上市14年,京东方募资总额超过700亿元,得到政府补贴56亿元,但总共亏损75.32亿元。

  从融资来看,在2006年、2008年、2009年、2010年和2013年,京东方先后融资人民币19亿、23亿、120亿、90亿和460亿,京东方从2006年至今,融资的总额已经高达700多亿元。

  京东方2001年到2004年一直盈利。2005年京东方亏损15.87亿元,2006年又亏损17.22亿元,最终被戴上“ST”的帽子,2007年盈利6.91亿元、2008年亏损8.08亿元。2009年京东方靠政府6.99亿补贴扭亏为盈,实现净利润0.5亿元。但2010年再次陷入巨亏20亿元泥潭,2011年亏损7亿元。2012年京东方实现净利2.5亿元,但扣除非经常性损益后净利润仍然亏损5.44亿元。2013年净利润增长至23.5亿元。2014年前三季度,京东方实现净利润15.9亿元。

  仔细对比京东方财务数据,不难发现,过去几年,京东方的几次艰难扭亏背后,都有政府补贴托底。自2007年政府补助5327万以后,2008年政府补助6089万、2009年补助6.99亿元、2010年补助7641万元、2011年补助6.66亿元,2012年补助26.2亿元,2013年补助14.4亿元,2014年上半年京东方计入当期损益的政府补助5.14亿元。

  这种补贴烧钱不断引起外界质疑。就连京东方副总裁张宇也承认,过去媒体批评京东方是“烧钱机器”确实有一定依据。但张宇认为,烧钱这个过程是必要的,因为面板是一个高技术、高投入行业,门槛很高,其“资金密集”特点突出,韩国和我国台湾地区企业也都经历过类似的烧钱过程。

  “巨额烧钱”值不值?

  因为历年融资数额巨大,京东方曾被业内称为“圈钱王”。其“圈钱”方式侧重定向增发和银团贷款,其中地方政府提供了不少助力。

  据媒体报道,2009年京东方合肥6代线的项目上,合肥市政府及其政府投资平台在175亿元的总投资额中,出资30亿元参与定向增发。在2010年北京8.5代线项目所需280亿元中,北京市政府下属投资平台不仅直接对项目公司投入85亿元,还以40多亿元参与定向增发。随后的重庆8.5代线建设也出现类似情况。

  有观点认为,一个京东方生产线,从开始建就能拉动300亿元的工业投资,建成之后的年产值就是千亿级别。

  为何政府如此热心京东方项目?业内分析认为,一方面京东方能够拉动当地GDP,另一方面,京东方投资的是“战略”产业,是打破液晶行业国外垄断的机遇。

  据业内人士介绍,液晶面板一度占液晶电视整机成本的2/3,国内长期不能生产大尺寸液晶面板。以2010年为例,当年中国液晶面板进口额超过400亿美元,仅次于集成电路、石油和铁矿石。

  直到京东方、TCL集团旗下华星光电等面板项目的陆续建成,这一局面才有所缓解。作为消费者可以感知到,从2010年开始,国产大屏液晶电视的价格开始持续下降。

  对此,中怡康分析师彭显东认为,政府在显示领域投钱是必要的,但以后投入的方式可以更“经济”一点。“中国企业落后外企很多,而且显示行业又是一个高投资行业,单纯依靠企业投入研发,进行技术研究,难度很大。所以政府出钱有必要,但政府出钱的方式,是直接补贴,还是成立基金,让企业以竞争的方式赢取,未来可以考虑变通一些。”

  彭显东认为,政府将显示设备作为国家的政府战略,当成对未来具有影响力的核心产业看待,从这个角度看,政府也很着急。

  业内担忧“产能过剩”

  最近几年,国内液晶生产线不断上马。除京东方外,TCL旗下的华星光电公司也先后在2010年和2013年投资100亿元和244亿元,上马两条8.5代线。此外,加上LG、三星在国内面板厂的陆续投产,国内大致已有12条左右液晶面板生产线,“产能过剩”一直是业内人士对京东方不断投入新产品线的担忧。

  对此,张宇表示,2014年京东方满产满销,甚至出现供不应求状况。公司未来盈利能力会越来越好,可想象空间很大。

  记者就此咨询多家液晶电视企业和第三方咨询公司,均被告知2014年液晶面板的确紧俏。尤其是中小尺寸的面板,供不应求,从2014年3月开始,价格不断上涨。

  据中怡康的统计数据显示,2014年4月32英寸液晶屏的价格是79美元,但到2014年底已经涨到90美元;42英寸屏的价格也从140美元涨到145美元。

  另一家咨询公司的分析师表示,厂商的高世代线不断投入,结果导致大尺寸面板2014年供应充分,甚至略大于需。反倒是中小尺寸面板紧俏。

  京东方的困难期似乎真的过去了。从2012年扭亏后,京东方已经连续7个季度实现盈利。二级市场上公司股价也出现了攀升,最近一年其股价涨幅超过41.72%。

  不过从历史盈利来看,面板产业经常在景气和不景气之间波动,周期一般是三到五年。眼下的京东方业绩是否真的扭转了?京东方的春天能延续多久?

  回顾往年亏损问题,京东方在财报里曾表示,2005年业绩亏损的主要原因是产品价格持续走低,公司投入高达500亿元的生产线一直没有产生收益。此后,京东方又持续投资多条生产线,包括成都4.5代线、合肥6代线、北京8.5代线、鄂尔多斯5.5AMOLED生产线等。

  中怡康面板行业分析师彭显东表示,面板行业投资高,而且每条生产线都有3-5年的折旧期,在此期间很难盈利。“如果京东方不进行投资,它早就可以实现盈利,但公司很难有持久的发展。京东方此前的做法虽然激进,但这样能以最快速度追赶上韩国及我国台湾地区企业。”

  在了解液晶面板业历史的人士看来,京东方在亏损时期仍然扩张产能,升级产线,采用的正是韩国企业之前的打法。1997年亚洲金融危机爆发后,三星电子和LG采取了逆势扩张战略,投入数十亿美元,建设大尺寸液晶面板生产线。在经历此前多年亏损后,1999年,三星在全球液晶平板市场占据了18.8%的份额,名列第一;LG达到16.2%,名列第二,一举超过了原来的行业霸主日本夏普。

  未来的“界面之争”

  目前,京东方是世界第五大液晶面板制造商,位列三星、LG Display、友达光电、奇美之后。京东方称2014年出货量居世界第一。

  张宇表示,京东方在专利方面的积累已经和韩国企业达到一个数量级,仅2014年京东方的专利数就达到5116项。此外,京东方在透明显示屏、4K、8K等前瞻技术上都有投入。从2006年起,京东方持续将公司营业收入的7%-10%,用于研发。

  “这也是为什么三星今年CES展上的重头产品,110英寸8K超高清电视,会采用京东方屏的原因。”张宇透露,目前苹果公司也在MacBook等笔记本电脑方面和京东方建立供应链关系。

  本周接受记者采访时,张宇表示,目前京东方正在努力将Alta打造成高端品牌,改变京东方廉价的品牌形象。据悉京东方的Alta电视目前售价在2万元以上。至于Alta的市场前景,张宇表示,肯定是要赚钱的。

  张宇称,“中国整体经济进入新常态,改变以往投资驱动增长的模式,下游企业也在努力从代工、山寨品牌、低端品牌向中高端转型,京东方也必须适应这个潮流。”

  对于未来京东方的发展前景,张宇认为“想象力无穷”。“现在人类获取信息的途径80%依靠眼睛,入口就是各种界面。电脑界面、手机界面、平板界面,现在还有各种可穿戴界面,这些新形态消费电子都需要屏幕,这就是京东方的生意。从今年CES展看,汽车概念未来很有可能被颠覆。汽车挡风玻璃等屏幕,未来很有可能像科幻电影展现的那样,也变成透明显示屏。”张宇说,这个行业前景无限。

  ■ 隐忧

  方向选择更重要


  一位视像行业人士表示,液晶屏最早由日企把持,但后来在液晶屏还是等离子屏的选择上,部分日企选择押宝等离子屏,加上日本电子产业衰退,日企在面板行业逐渐淡出。韩国的三星和LG前几年就3D屏幕的两种制式打得不可开交,最后3D只是概念产品,并没有在大众消费领域普及。

  另一位业内人士表示,“现在韩国的面板企业在AMOLED上下工夫,推可弯曲屏,可弯曲手机、可弯曲电视。”

  张宇表示,至少10年内,他不看好AMOLED。因为技术瓶颈,AMOLED工艺难度大,寿命短,成本高,至少10年内液晶面板都将是主流产品。

  引领市场下一波浪潮的“破坏性创新”,很有可能正是那些暂时被主流客户拒绝的简单技术、性能较低的产品。

  对于京东方这样一家,历经困难,终于暂时摆脱亏损,刚刚进入上升区间的企业而言,方向的选择更为重要。

  彭显东称,好消息是,根据发改委和工信部2014年10月发布的《2014-2016年新型显示产业创新发展行动计划》,未来至少3年内,政府对京东方的扶持依然会继续。

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编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2015/0122/article_39592.html
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