联发科第四季淡季不淡,平板电脑芯片出货旺

2013-11-05 14:21:28来源: 经济日报
    联发科(2454)受惠于智慧型手机替换功能机之商机将延续数年、平板电脑晶片受惠于整体市场持续扩大,长线获利持续成长,群益投顾预估2013年Q4营收381.18亿元,QoQ-2.28%, 税后净利77.15亿元,QoQ-8.38%,EPS 5.72元。预估合并晨星(3697)后,2014年合并营收为2,057.68亿元,税后净利406.2亿元,EPS 25.89元,群益给予买进评等,以平均本益比约20倍计算,目标价约500元。
群益表示,联发科受到新产品需求超乎预期、中国市占率提升以及新兴市场需求成长,智慧型手机、功能型手机以及平板电脑的需求量超乎预期,加上产品组合持续改善,使ASP下滑幅度优于原先预期,毛利率逐季提升。品牌客户与白牌客户持续拉货,MT8317 与MT8387 出货热络,且MT8125 与MT8135量产加入出货行列,预估Q4平板电脑晶片出货约932万颗,QoQ+64%,且新产品带动平板电脑ASP小幅上扬。
由于整体智慧型手机市场持续成长,及外销比重提高,群益预估2014年晶片出货量持续增长,YoY+51.37%,双核与四核心将为出货大宗,合计出货比重将达89.68%,因持续推出新品,预估智慧型手机ASP下滑幅度控制在10%以内,智慧型手机营收预估为975.51 亿元,YoY+44.68%。平板电脑晶片在扩大品牌客户的带动,针对新兴市场推出EDGE 版本平板晶片,以及整体市占率提升带动,预估出货量倍增,YoY+106.11%,因持续推出新品,预估ASP将小幅提升,平板电脑营收为126.41 亿元,YoY+112.35%。

高阶8核心MT6592将于2013年Q4量产,采28nm HPM制程,与高通Snapdragon S800测试分数相当,但是能耗约只有S800 的一半。若以报价来看,预估MT6592约30美元一套,为高通Snapdragon S800的6成,此款晶片具高CP值优势,该晶片可望侵蚀高通高阶产品市占率,群益预估2014年出货比重为5.5%,占智慧型手机营收比重13.54%。
另外,首款LTE modem晶片于2013年底推出,预估将采28nm制程,可搭配4核心以及8核心智慧型手机晶片,该款moedm涵盖TD/FD-LTE、TD-SCDMA,WCDMA、GSM 等五种通讯模式,除可支援中国移动网路,并可支援全球营运商网路,预计2014年上半年可量产,预估首款LTE手机,将为4核心晶片搭配LTE modem 的产品。群益表示,整合LTE modem的下一步产品将为28nm制程LTE SoC,预估在2014年Q2~Q3之间开始送样给客户,LTE SoC手机在2014年底问世。

关键字:联发科  第四季

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/1105/article_27413.html
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