中兴通讯:业绩基本符合预期,未来订单不断

2013-10-26 14:10:39来源: 集微网 关键字:中兴通讯  订单不断
   事项    

公司公布了三季度报告    

主要观点    

1. 业绩基本符合预期,毛利率稳步上升。2013年1-9月,公司实现营业收入546.59亿元人民币,同比下降10%;实现归属于上市公司股东的净利润 5.52亿元人民币,同比增长132.44%;基本每股收益为0.16元人民币。我们认为:(1)公司业绩在正常公告范围内,我们判断由于部分运营商收入没有计入、资产减值损失计提以及汇兑损失影响当期净利润进一步上升。(2)公司由于通过减少低毛利率合同项目、控制成本效率并降低费用,使得毛利率提升迅速,达到31.32%,比上半年提升2.7%。(3)针对外部中国及全球无线、宽带及与之配套的传输设施建设热潮,内部加强对合同盈利能力的管控、费用管控等我们预计年内毛利率将会有更好提升。

2.LTE时代逐步到来,公司订单不断。GSA最新数据显示,截至9月,全球LTE用户数超过1 亿。从网络来看,全球已有215个国家部署了406张 LTE网络,其中已有213个LTE商用网络在81个国家提供服务,并有50个LTE网络将在9个国家中展开试验。GSA估计,到2013年年底前,全球将有260个LTE商用网络在93个国家提供服务。LTE在全球已经大规模开展。在中国进入2013年下半年以来,通信产业携LTE布局的契机呈现复苏景象,三大运营商,尤其是中国电信和中国移动在各方面的招标动作频频,释放出积极信号。从近期招标结果来看,以中兴为代表的国产设备厂商是最大赢家。

我们预计公司2013、2014年的EPS分别为0.58和0.8。同时考虑到国内行业趋势和未来政策利好的释放,带动业绩与估值上升,继续予以推荐评级,目标价20元。

风险提示

国内网络设备市场份额低于预期。终端销售收入和毛利率的下滑。

关键字:中兴通讯  订单不断

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/1026/article_27074.html
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