顺络电子:增发使产能倍增 未来业绩持续向好

2013-09-28 12:41:44来源: 长江证券 关键字:顺络电子  产能倍增
    顺络电子公布2013年度非公开发行股票预案,公司拟以不低于15.28元/股的价格,向不超过十名特定投资者发行合计不超过4300万股股票。

公司此次非公开发行拟募集资金总额不超过65700万元,扣除发行费用后拟投资片式电感器扩产项目、电子变压器新建项目。

事件评论

本次增发募集资金中6.1亿元将投入到片式电感器的扩产项目中。从进度上看,项目将于明年11月完成,能够适时的接棒公司当前的产能。在未来产能打满的情况下,将能够实现144亿只叠层电感,28亿绕线功率电感的年产能。我们认为,随着智能机核数从四核到八核的迈进,以及通信制式向4G的全面升级,智能机对电感驱动的需求是在持续增长。同时,公司早已是联发科高通推荐的电感配套厂商,未来国产低端到高端手机、平板等智能终端对于公司电感器件的需求端将持续旺盛,在智能机走向轻薄化的趋势下,电感器件同样也在性能及尺寸方面有进一步的提升空间。此时的增发扩产,能合理的利用公开市场的融资平台,实现产能的快速增长,产能的迅速增长,也是公司在面对日本厂商竞争时,所能够保证优势的地方。

另外,增发募集资金中的2900万元将投入到电子变压器的新建项目中,明年9月份建设完成,产能打满后将能够形成4000万只的年产能。此项目投资额不大,主要意向在于利用公司电感器件的客户平台,实现电感与电子变压器的配套销售。这样的产品思路与公司其他业务如NFC天线及无线充电陶瓷电感材料相类似:以电感器件为平台,实现业务的外延扩张。

对于此次增发,我们认为对于顺络电子股权结构的影响不大,大股东金倡公司股份将会进一步稀释,按照4300万股的增发上限看,大股东股份将会从30.92%稀释到27.34%,但仍能够维持相对控制权。公司自身已经形成了完善的职业净利润团队,未来生产计划将完全依据市场及公司自身研发状况而决定,股权方面影响不会过于显著。

我们认为顺络电子的增发资金将使得产能快速扩张,能够很好的迎接未来智能机核数升级、移动支付普及、无线充电引入的趋势。因此我们维持对顺络电子的“推荐”评级,2013-2014年EPS为0.54、0.75元,对应PE为29.14、21.17倍。(长江证券)

关键字:顺络电子  产能倍增

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/0928/article_26201.html
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