诺基亚卖了 宏达电还值多少钱?

2013-09-17 08:52:03来源: 财讯双周刊
    微软并购诺基亚,代表两件事:一是一代手机霸主,如今价值也不过才72亿美元;二是全球手机版图已成形,对于落后者如RIM、宏达电,情势更加严峻。在RIM传出紧急求售的时候,宏达电怎么求生?
9月3日,微软买下诺基亚手机事业,斥资37.9亿欧元购买装置与服务部门,以及16.5亿欧元购买十年专利授权,总共出价现金54.4亿欧元,折合约72亿美元,新台币二千二百亿元。
相较2011年8月,谷歌花了125亿美元并购摩托罗拉,才两年多的光景,一代手机霸主诺基亚售价竟然只有当年「小老弟」摩托罗拉的六成不到。
虽然微软早已苦心布局,交易细节也不尽相同,但对照谷歌并购摩托罗拉的天价,顾能产业分析师吕俊宽表示:「诺基亚实在卖得很便宜!」
谁是下个诺基亚?
RIM卖相 远优于宏达电
接下来,分析师们心中浮现的另外一个问题是:「当老大哥都卖了,那么,谁是下一个诺基亚?」
综观全球手机厂商名单,「诺基亚第二」的答案呼之欲出,就是RIM(黑莓机)和宏达电。
RIM的资讯安全度高,曾是商界、军方最爱用的手机,但在○七年智慧型手机大行其道之后,市值至今蒸发约新台币两兆元;宏达电最辉煌时期,市值一度超越诺基亚、RIM,但时过境迁,宏达电市值已从新台币1.2兆元,如今仅剩下1116亿元,不到当年的十分之一。
RIM和宏达电都是大时代下的落难兄弟,但在微软并购诺基亚后,后市却各有不同。并购案宣布后,RIM股价大涨5.39%,反观宏达电,隔日开盘却步步走跌,最终锁住跌停价137.5元,委卖张数竟高挂五千四百余张。
「虽然RIM在消费机种销售市占节节败退,但政府单位和企业用户对RIM的信赖感,不易轻易动摇,」市场调查机构IDC研究经理严兰欣指出,因此,RIM在商用机种和服务,对企图切入商用机的各大厂商,深具魅力。
早先曾传出联想曾试图洽谈收购RIM,不过RIM拥有众多政府机密资讯,美国和加拿大政府不可能允许RIM售予中国企业,所以联想只好断了悬念。除了中国企业外,才刚并购诺基亚的微软,也可能再接再厉,并购RIM。
「微软并购诺基亚是分别出价购买装置和服务部门,和专利授权,RIM也可比照办理,」一位产业分析师指出,微软刚接手诺基亚手机厂房与员工,不可能再接手RIM的硬体部门,但若RIM愿意分拆出售,微软难保不会再斥资买下商业端的应用和服务。
除微软外,业内资深主管另指出,今年初野心勃勃进军智慧商用机、抢RIM地盘的三星,亦是最大的潜在买主之一,其他如对硬体制造兴趣浓厚的脸书、亚马逊,甚至是苹果,都觊觎RIM背后的商用市场。
「但RIM在商业用户的价值,一年掉得比一年快,所以微软并购诺基亚后,RIM才急着对外找买主,」某产业分析师指出,RIM深知趁早卖还可以卖个好价钱,「再过两年,RIM和宏达电一定比现在更不值钱!」他摇头说。
宏达电身价今非昔比
专利价值较低 千亿市值不保?
因为,微软以72亿美元并购诺基亚,像是给未来的并购案架起一道天花板。「并购出价通常会参考同业当作基准,如果诺基亚的手机业务和专利授权只值新台币2200多亿元,那事业规模和专利都不及诺基亚的宏达电,并购价大约只会有诺基亚的一半,甚至更低!」一位外资分析师表示。
以9月6日宏达电收盘价131元来看,总市值1116亿元,差不多正好是诺基亚收购价的一半。若以营收倍数分析宏达电价值,会得出类似的结果。
摩托罗拉和诺基亚手机部门的收购价,分别约是以前一年营收的0.7倍和0.3倍,假设宏达电取中间值0.5倍,以去年营收97亿美元计算,价值约新台币1400亿元,与总市值差距相近。
不过,这是假设宏达电与诺基亚、摩托罗拉相比,都有专利的价值,而今年宏达电很可能转盈为亏,加上专利价值明显不如前两者,宏达电的价值立刻会如溜滑梯般下跌。
以目前各外资分析报告,大多将目标价调降至每股100元以下,最低甚至仅有71元。换句话说,宏达电在外资眼中的价值,早已不到新台币1000亿元, 甚至在850亿元以下。

关键字:诺基亚  宏达电

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/0917/article_25880.html
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