国腾电子疑云重重

2013-09-13 09:00:05来源: 赢周刊 关键字:国腾电子
    低调、神秘、美女富豪,这些标签集中贴在了成都国腾实业集团董事长何燕的身上。不久前,她因涉嫌非法经营突然被警方带走调查,在资本圈轰动一时。
  正当坊间传闻四起时,一波未平一波又至,成都国腾电子技术股份有限公司(300101,下称“国腾电子”)监事会主席王

心国又“失踪”了。期间,国腾电子发布2013年中报显示,其业绩大幅下滑以至严重亏损。
  涉足北斗导航产业链,是国腾电子上市以来受到资金热捧的重要原因。北斗导航民用化的广阔前景,让市场对其未来发展充满了期待,但这一期待已渐渐变成巨大的失望。
  由于国腾电子业务转型及北斗卫星导航系统运行滞后于预期,国腾电子营业收入继续下滑、费用化支出居高不下,如今业绩下滑到这种程度让投资者们难以接受。此外,多达26个关联公司让国腾电子的关联交易看上去眼花缭乱,其公开度和透明度都遭质疑。
  业绩下滑亏损严重
  公开资料显示,国腾电子成立于2003年6月12日,法人代表为莫晓宇,总经理为谢俊。其主营业务为:围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”产业链提供产品和服务,主要从事北斗卫星导航应用关键元器件、特种行业高性能集成电路、北斗卫星导航终端的设计、开发、生产和销售,以及北斗卫星导航定位应用系统的开发和建设。
  2010.8月,成立7年的国腾电子登陆创业板。招股书显示,成都国腾实业集团持有国腾电子2664万股,而何燕则持有前者51%的股权。依此推算,何燕持有国腾电子约1359万股,何燕通过成都国腾实业集团成为国腾电子的实际控制人。
  上市首日,发行价32元的国腾电子高开高走,开盘即报63元,当日报收69.91元,涨幅高达118.5%。3个月后的2010年11月底,国腾电子股价蹿升到105元,跻身“百元俱乐部”。而当时两市的百元股还不到20只。
  2011年初,金融数据提供商Dealogic将国腾电子列入“2010年全球十佳IPO”的榜单,理由是其上市以来股价上涨237.7%。
  股价飞涨的神话,除了“卫星导航”概念的耀眼光环吸引投资者眼球外,国腾电子连续几年真金白银的业绩增长也给了市场极大的信心。数据显示,2007年—2010年,国腾电子的总营业额分别为0.63亿元、1.4亿元、1.8亿元和2.1亿元,相对应的净利润分别是1641万元、2945万元、3962万元以及5640万元。
  “自2006年以来,公司业绩连续五年保持较快增长,且后四年增长率均超过了30%。”国腾电子曾在一份报告中说。稳定且快速的业绩增长,来源于该公司的“大功臣”北斗卫星终端产品的贡献。有数据显示,国腾电子在整个北斗市场的占有率长期稳定在40%以上。
  庞大且稳定的市占率是国腾电子漂亮业绩的保障。以2010年为例,国腾电子卫星定位终端实现营收1.32亿元,占当年总营收的比重接近63%。另外,2009年和2010年,国腾电子向前五大客户的合计销售金额,占年度销售总金额的83.2%和78.5%。
  销售对象过于集中,也是潜在的风险。这一点国腾电子在招股说明书中也有提醒:“本公司存在销售对象集中的风险。”
  这一风险在其上市仅一年后即变成现实。据国腾电子董秘杨国勇介绍,2011年“北斗一号”向“北斗二号”过渡,“北斗一号”相关产品销售逐步下降,而“北斗二号”相关应用的拓展却未达到预期,“青黄不接”。
  数据显示,2011年,国腾电子实现营收和净利润1.98亿元和4778万元,分别同比下降1.51%和15.28%。而到2012年,净利润为2435万元,再度大降49.05%。2013年其半年报显示,1-6月实现营业收入8570.31万元,同比下滑28.42%;实现归属于上市公司股东的净利润亏损1160.42万元,同比下滑幅度高达148.10%;基本每股收益亏损0.0417元,同比下滑148.04%。
  从单季度净利润变化情况看,自2012年第2季度开始该公司净利润就开始下滑,到今年2季度,已连续5个单季度出现下滑。2012年第2季度、第3季度、第4季度和2013年第1季度该公司净利润同比增长情况分别为:-5.68%、-124.25%、-63.53%和-95.95%。而到2013年第2季度降幅更大,并出现较大的亏损。
  国腾电子的主打产品卫星定位终端,今年上半年的产品收入不理想。1-6月共实现收入5270.37万元,在整个营业收入的占比达60%以上,较去年同期下滑12.67%,毛利率也下滑了7.46个百分点。
  国腾电子解释,产品竞争越来越激烈,在北斗卫星导航应用产业的快速发展中,不断有国内外新企业投入北斗产业,使公司面临的竞争更加激烈。为进一步加快业务转型,国腾电子缩减了设计服务业务规模;受客户影响,“北斗二号”终端和视频图像业务的合同进度较预期有所延迟;同时,新产品研发和新业务拓展导致报告期内管理费用、研发费用和营销费用较高,为保持技术领先优势,应对竞争日益激烈的市场,公司近年来在研发、管理和销售上投入较大。仅2013年第1季度公司销售费用、管理费用就分别达到470.85万元、2218.38万元,同比增幅为53.22%和61.18%。种种因素最终影响到了报告期内业绩表现。
  据悉,目前北斗导航主用是军用,该公司的产品订单也主要来自于国防单位和政府采购。市场对该公司北斗导航系统的民用化一直充满热切期待,但湘财证券TMT行业分析师周明巍认为,北斗导航系统产业链尚不成熟,这一业务距离大规模推广仍需一定时间。“北斗导航民用化是一个长期的过程,未来几年公司的订单仍将来源于政府和国防单位。”他还分析,“军转民有两个方面的问题要解决,一是我国卫星仅覆盖了亚太地区,要到2020年才会实现全球覆盖;二是芯片价格还未降到GPS等产品同等价位。除非像俄罗斯那样,由国家出台政策规定导航系统只能装北斗,否则要推广还需几年时间。而目前产业链也不成熟,价格没有降下来,所以不太可能会出台这个政策。”
  业内人士透露,北斗导航自身问题也不少,加上来自GPS的压力,北斗导航前路并不明朗。近日有消息称,美国Lock-heedMartin公司用于打造未来新一代全球定位系统(代号GPSIII)的首颗卫星目前已通过测试。业内人士称,美国GPS急于升级换代,主要是为了应对中国北斗导航卫星系统。
  针对上述种种不利,已有多家投资机构调低了国腾电子未来的盈利预测降低评级。但也有投资机构对北斗市场爆发持乐观态度,并注意到国腾电子突破地质调查市场,带动北斗运营业务实现营收732万元,同比大幅增长218%,由此仍然对其充满信心。
  实际控制人被调查
  本季无疑是国腾电子的多事之秋,持续下滑的业绩已让投资者失望,实际控制人和监事会主席,一个被调查,一个无故失踪的现状更是雪上加霜。
  6月30日,何燕因涉嫌非法经营罪,被宜昌市公安局采取了刑事强制措施,案件正在侦办之中。对于外界所质疑的“为什么何燕居住于四川且没有在湖北开展经营活动,案件却由湖北警方处理”,“平安宜昌”公开做出了解释——“此案系公安部指定湖北省宜昌市公安局管辖”。关于何燕被警方带走的猜测主要集中在两个方面,一是涉嫌更改土地用途,二是涉嫌国有资产流失。
  事发之初,国腾电子低调处理此事,又以公告形式极力撇清其与何燕的诸多关联,“尽管何燕是公司实际控制人,但其一直未在公司以及公司控股股东担任任何职务,也未参与公司的经营活动,何燕被调查的事项与公司无关”,有意淡化此事对公司的影响。但随后的事态发展更具戏剧性,国腾电子7月25日晚间发布公告称,目前公司未能与监事会主席王心国取得联系,经询问王心国任职于成都国腾实业集团,当周的周一开始未到实业集团上班。国腾实业集团也表示,未能与王心国取得联系。
  国腾电子公告称,公司将继续积极联系王心国,并按照相关规定及时履行信息披露义务。如果王心国不能够正常履行监事职责,公司将尽快召开监事会会议推举相应人员代为履行监事会主席职务。
  连日来,记者多次致电国腾电子,董秘办工作人员均告知董秘杨国勇不在,让记者先将采访提纲发送至公司公告中公布的电子邮箱,相关人员会给予回复。但截至记者发稿时,仍未收到任何书面或电话回复。
  据知情人士透露,美女富豪何燕多年来周旋于四川的政商圈,与当地政府关系密切。之前她曾多次被举报“涉嫌侵吞国有资产”,但最后都不了了之,不予立案。今年初以来四川官场“地震”,牵出了不少官员,部分民企与官员的利益关系也逐步浮出水面。
  据媒体报道,此前质疑声音称,成都国腾1995年注册成立时,注册资金仅有140万元。仅仅数年后的2003年,就演变为一个庞大而复杂的“国腾系”企业集团,股权中至少有40%归私人所有,其中涉嫌大量国有资产流失。2000年12月,一封指控何燕“涉嫌侵占巨额国有资产”的举报信就惊动了国家几大部委,调查延续了3年之久,最终结论是:在国腾系企业变更过程中,并不存在国有资产流失,不予立案。2005年,何燕将所持股份转手广东新的科技集团有限公司,一进一出净赚7000万元。
  对于何燕被调查的消息,杨国勇8月17日曾对媒体表示,公司已经注意到该消息,正在核实消息的准确性。“何燕在上市公司没有任何职务。”杨国勇称,一直以来,都是董事长莫晓宇在负责国腾电子管理和运营。他说,当前国腾电子生产经营运转正常。
  据介绍,何燕平常极少到国腾电子。杨国勇说,他已有很长时间未与何燕见过面。
  7月18日开市前,国腾电子申请临时停牌,原因为“公共传媒出现关于国腾电子的信息,可能对公司股票交易价格
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关键字:国腾电子

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/0913/article_25749.html
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