大摩维持展讯增持评级 目标价上调至27美元

2013-05-10 23:45:29来源: 新浪科技
    北京时间5月9日下午消息,摩根士丹利今天发布研究报告,维持对展讯通信(Nasdaq:SPRD)股票的“增持”评级,并将目标股价从26美元上调至27美元。

以下为报告全文:


展讯通信将今年的智能手机出货量预期上调至超过1.2亿台,高于此前的8000万至1亿台。在今年剩余的时间内,TD智能手机的强劲增长将继续有利于展讯通信,而展讯通信面临的竞争威胁似乎被过分夸大。

第一季度业绩稳定

2013年第一季度,展讯通信营收为1.89亿美元,环比下降6.9%,而此前的业绩预告为1.8亿至1.86亿美元。毛利率为37.3%,环比上升22个基本点,而此前的业绩预告为环比持平。美国通用会计准则每股收益为0.38美元,低于我们预计的0.42美元,但高于分析师平均预计的0.33美元。这主要是由于运营费用高于预期。

第二季度营收和毛利率将提升

展讯通信管理层预计,第二季度营收为2.2亿至2.28亿美元,高于分析师平均预计的2.04亿美元。毛利率预计将环比小幅提升。展讯通信管理层还预计,今年下半年毛利率将进一步提升。

TD的关键争议:单核还是双核

联发科预计将于6月份推出双核TD品,投资者担心这将不利于展讯通信的TD业务。展讯通信管理层认为,单核处理器适合价格低于50美元的品,因此将继续发挥作用。

上调业绩预期,维持“增持”评级

由于展讯通信预计更高的智能手机出货量,我们将展讯通信2013年的营收预期上调至9.66亿美元。我们同时将展讯通信的目标股价从26美元上调至27美元。以新的利润预期来看,这相当于2013年前瞻市盈率9.4倍。

同时看好联发科和展讯通信

我们看好新兴市场智能手机销量的增长,这将有利于联发科和展讯通信两家公司。尽管投资者担心市场竞争,但我们认为技术规范仍将继续发展,而两家公司的市场将会略有不同。在销量上升的情况下,价格竞争可能不会像以往一样带来严重影响。(维金)

关键字:大摩  展讯

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/0510/article_21873.html
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