手游概念暴涨恶炒导致高估风险

2013-05-06 23:49:20来源: 第一财经日报
    [伴随中外游戏巨头先后进入国内手游市场,行业竞争渐趋激烈……不仅如此,一款手机游戏的成功,还有很多偶然因素]

  5月3日,手机游戏概念股继续强势上涨,掌趣科技涨停,中青宝上涨5.87%,北纬通信涨1.41%,三者股价均创出近期的历史新高;而查阅资料可以发现,自4月1日以来,掌趣科技和北纬通信分别以67.57%和43.58%的涨幅位列同期创业板和中小板的涨幅冠军。

  掌趣科技和北纬通信近期连续上涨的背后是手机游戏的快速发展。受智能手机的普及和无线网络渗透率的推动,手机游戏的优势逐渐显现。艾媒咨询最新统计显示,2012年中国手机游戏市场规模达到58.7亿元,较2011年增长79%;用户累计规模已达2.86亿,同比增长62.5%。

  随着手游市场和用户规模的不断扩大,用户付费意愿增强,再加上精品游戏不断推向市场,手游单月收入屡创新高。手机游戏的快速发展也驱动手机游戏概念股在近期连续大涨,北纬通信、掌趣科技和中青宝便是其中的代表性个股。

  从业绩来看,今年一季度,上述公司业绩均实现大幅增长。北纬通信今年一季度归属于母公司所有者的净利润为1011.62万元,较上年同期增35.02%。

  掌趣科技今年一季度实现归属于母公司所有者的净利润为1692.02万元,较上年同期增55.52%;中青宝一季度实现归属于母公司所有者的净利润为384.77万元,较上年同期增111.27%。

  行业的增长空间吸引了不少券商分析师的关注,纷纷出具“推荐”或“买入”的评级报告,而在这些报告中“爆发式增长”、“颠覆式创新”、“未来之星”等表述屡见不鲜。如国海证券指出,北纬通信通过代理和自研切入手游行业,目前正处于爆发式增长期。旗下品牌“蜂巢游戏”代理目前最火的“大掌门”游戏非常成功,平均每月贡献300万,随着玩家不断增加,月收入将持续上升,预计全年贡献超过5000万。

  此外,北纬通信涉足移动转售也将改善传统增值业务的盈利能力。目前公司积极参与移动转售业务试点牌照申请,一旦获得资质公司将成为虚拟运营商,将显著提升传统增值业务的盈利能力。

  华泰证券称,北纬通信代理手机游戏“大掌门”是公司利润增长的主要动力。随着公司5月中旬“末日之光OL”和“大城小将”的上线,将在三季度开始成为新的利润增长点,公司业绩有望超预期增长,毛利率将继续提升。由于两款游戏分别将在5月上旬和下旬上线,因此,公司业绩的真正爆发将从三季度开始。

  不过,有业内人士提醒,尽管手机游戏出现爆发式增长,但其中存在的风险也同样值得关注。伴随中外游戏巨头先后进入国内手游市场,行业竞争渐趋激烈。此外,原本在功能机游戏市场优势明显的领头羊,目前大都正处于关键的业务转型期,面临产品和渠道的调整。不仅如此,一款手机游戏的成功,还有很多偶然因素。

  另外特别需要注意的是,被爆炒过后,手机游戏板块个股都呈现高估值状态。研究机构发布的盈利预测报告显示,掌趣科技2013年近六个月每股盈利预测为0.89元,2013年动态市盈率已经达到69倍。联讯证券5月2日在股价高点,发布报告认为“稀缺性造就高估值”。

  但有公募投资机构的投资经理对此向记者表示:“这种判断逻辑上很荒谬,A股只有一个中石油,怎么不给69倍?”

  同板块的北纬通信,研究机构对2013年的业绩预测是0.55元,对应2013年动态市盈率47倍。

  “难道机构在这个价位还会买?那基金经理如何向投委会解释?”上述投资经理如是反问。

关键字:手游概念

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/0506/article_21762.html
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