分析师问答:苹果2013财年Q1季报解读

2013-01-27 16:04:31来源: i美股 关键字:苹果  2013
    北京时间1月24日,苹果公布了苹果今天发布了2013财年第一财季财报,该季度苹果营收为545.12亿美元,高于去年同期的463.33亿美元,创下历史最高纪录;净利润为130.78亿美元,比去年同期的130.64亿美元增长0.1%,同样创下历史最高纪录。随后苹果召开了季报电话会议,以下为该季度苹果电话会议中的分析师问答环节,苹果CEO库克和CFO奥本海默回答了分析师提出的相关问题:

Kathryn Huberty - Morgan Stanley:iPhone5在美国市场的数据出乎预料的理想,但在国际市场的零售数据令人困惑,你们如何把握美国以外的市场潮流,并且确信iPhone的屏幕尺寸和价格策略可以继续满足非美市场用户的需求?

库克-CEO:如 Peter所说,我们相对9月份那个季度增长了70%,是市场增速的3倍。我们没有比这更开心的事情了。关于区域贡献上,我们看到增速最快的中国市场,是3位数的增长率,而且高出市场整体的增速。所以我愿意表述为我们对此非常满意。

Kathryn Huberty - Morgan Stanley:OK,我还想问Peter一个问题,既然这个季度有非常充裕的现金流产生,以及你们对未来产品线充满信心,而且股价已经从你们制订回购计划的时候回落了很多,为什么不继续扩大回购计划?

奥本海默, CFO: 当然,这是我们一直强调的投资的同时获得现金回报的机会。我们已经在该季度开始了股票回购和结合分红的计划,我们执行了45亿美元的分红并且开始执行回购,我们预计在未来三年花费450亿美元回报股东。我们肯定会考虑扩大计划,如果我们认为更符合股东利益的话。

Bill Shope - Goldman Sachs: 你们智能手机的竞争者们,通过更大尺寸的屏幕,相对iPhone5 建立了产品的产业化,你们觉得他们这样的差异化竞争在市场中是否有效的?你们认为大屏幕是一个长久的趋势吗?或者你们觉得大屏幕的iPhone等大屏幕智能手机会变成很常见?

库克:Bill,你知道,这新的4寸视网膜屏幕的iPhone5已经是行业里最先进的显示屏了,对手距离这质量上的视网膜显示还有点远。而且,在不牺牲单手操作的前提下,我们为iPhone用户提供了更大尺寸的显示。所以,我们对各种尺寸的屏幕做了很多探索,我们相信我们的选择是正确的。

Bill Shope - Goldman Sachs: 回到iPhone需求的问题上来,你们明显地看到了各类产品非常健康的增长。你是否可以谈谈你们12月那季度关于iPhone产品需求的趋势的观点,以及在产品周期上,你们认为是正常的季节性变动吗?此外,在12月份的财季里,你们有留意到任何关于iPhone需求减退方面的迹象吗?或者,你们会因此在3月份的财季里执行更保守的策略吗?

库克:Bill,我现在回答你后面的问题,前面的再由Peter为你解答。如果你观察整个季度的iPhone的销售情况,我们是为了iPhone5做了一些让路。当我们生成和运输更多的,销售额随之增长。iPhone4真的是整个季度都受限制,但销售依然强劲,所以这是整个季度里销售增长情况。下面Peter谈下预期的问题。

奥本海默, CFO: 所以,Bill,对于iPhone来说,如我去年告诉你一样,我们已经建立了260万套库存渠道,这帮助我们在3月份的财季里,实现保持4到6周的库存周期目标。因此,据此预估售出数据将为3250万,我们预期售出数据一年比一年地增长,过去如此,这个季度仍然如此。

库克:Bill,我想补充一点,我知道有很多传言说苹果订单消减,我想花一点时间来说这问题。我不想针对任何谣言来做回应,因为我一向如此,但我想强调,即使传言的某个时间点的数据是真实的,也不可能准确反映苹果业务的真实情况。苹果的供应链是一个非常复杂和多供应源的链条,产能有所不同,供应商的表现会变,库存周期的数据也会变动。我的意思是,在一个漫长的清单里,摘取个别数据是没有多大意义的。

Toni Sacconaghi - Sanford Bernstein: 我就想确认下,我对你们的业绩预期范围的解释是否存在误解。你们是说,当你们制订业绩预期范围是否仍然基于比较保守的角度?我们很想知道真实计划,而你们是基于此做的预估。

奥本海默, CFO: Tony,过去我们提供相对保守的单点的预估,而且都有信心完成。对于目前的季度,我们提供的预估范围,我们希望会在此范围之内。但是我们无法做任何承诺,业绩预估是苦难的,我们希望会在此烦内内。

Toni Sacconaghi - Sanford Bernstein: 所以,我想比较下这个词,你们之前给的单点预估,我觉得你们平均地将可能的利润砍去35%,然后给出一个点,有了这个缓冲区,然后你们的单点预估合理地实现。你说你们之前的预估都是合理的,但通常是一个叫黯淡的点,然后表现出色,我希望搞明白的是,你现在提供的是一个范围,和以前的单点预估有没区别?

奥本海默, CFO: 我再说一下。我们之前给出了个位数的指导预期,这是相对比较保守的,我们也像你一样有信心可以达到。我们现在给出的是我们预计的最好业绩区间。

Toni Sacconaghi - Sanford Bernstein:我再问一个。 Tim,你刚开始讲了苹果的哲学是真正的使用户满意,并且制造最好的产品。与此背景相反的是,市场份额对苹果来说到底有多重要?本季度苹果在全球智能机市场的份额增长缓慢,但是你们发布了新产品。2013年,维持智能机的市场份额对苹果来说是具有优先级的事情吗,是或不是,为什么。实际来说,苹果将在这一市场上如何维持份额,考虑到价格上预计将增长缓慢,同时苹果已经在高端市场占据绝对领先地位。

库克: 对苹果来说最重要的事情是提供世界上最好的产品,提高用户的体验。这是我们的最高使命,这意味着我们并不对所有可以赚钱的事情感兴趣。我们可以把苹果的品牌放在很多东西上然后销售很多玩意,但是这不是我们在这里的原因。我们希望提供最棒的产品。那么这对市场份额来说意味着什么呢?我们能够做到这件事,我们在不同型号不同定价的iPod上都获得了卓越的成绩,并且也获得了获得了合理的份额。因此,我不会像有些人那样把这两件事看成是互相对立的。但是我们的最高使命是制造最完美的产品,提高用户的体验,因此,这是我们专注的事情。

Ben Reitzes - Barclays: 第一个问题关于Mac。您能再讲讲到底是出了什么问题吗?似乎这个季度这一块减少了10亿美元的收入,甚至达到15亿美元。

库克: 感谢你的问题,我也想聊聊这个。我认为回答这个问题最好的方法是,如果你看看上一年的销售,我们去年同期的Mac销量大约是520万台。今年Q1差不多是400万台,从这个角度看Mac本季度同比销售下滑了70万台。我们去年十月推出了新 iMac。我们当时宣布 21.5寸的将在11月开始运送,之后我们在11月底开始运送。我们当时宣布27寸将在12月开始运送,之后我们在12月中旬开始运送。所以这个季度我们只有有限的几周能够计入这一新产品的影响。

我们本季度受到 iMac运送时间的影响,Mac的销量受限比较明显。我们相信如果排除这一限制,我们的Mac销量应该会高得多。我们在10月份的电话会议上就尽力解释了这个问题,我想我当时说了我们将受到 iMac的明显限制。第二,就像 Peter 刚才所说,我们去年一季度有14周,但今年本季度只有13周。去年平均每周我们销售了37万台Mac。 第三个原因是我们的渠道内存货比季度初下滑了10万台,主要是受到iMac存货不足的影响。

除此之外,我还想指出两点。一,整个市场对PC的需求比较疲软,IDC最近预测的数据是下滑6%。第二,我们销售了2300万台iPad,但其实我们本可以销售更多,因为我们没法制造足够的 iPad mini满足终端的需要。

另一个还想说明的就是,我们的笔记本销售量符合IDC对市场增长的预测。

Ben Reitzes - Barclays: 接下来是关于网络服务的。在线服务方面有很多关于地图的宣传,您能给我们一些最新的消息么?然后展望一下未来,这一年在创新、ios7以及你们的在线和网络服务方面,你们将怎么发展?以及这些将怎么推动苹果的发展?

奥本海默,CFO: 请让我以第二个问题开始说起。我们在做一些很棒的事情。我不想说一个具体产品是怎样的,不过我们对已经在商店发行的东西感到自豪。在9月推出ios6问世以来我们已经对地图做了很多改进。在这一年剩下的时间里我们将继续做出更多的改进。像我之前说的,我们将会一直改进地图直到它达到我们的最高标准。用户已经能看到很多进步,例如改进的卫星和图像,同时对大量商户的本地信息分类做了优化。地图的使用量比ios6之前的版本高出一大截。在其他服务方面,我们也很满意。在通知中心,我们现在已经发出超过4万亿通知。这是令人兴奋的。像peter在他的开场白中提到的那样,对于iMessage,我们现在已经发送了超过4500亿个条消息,并且目前每天发送超过2亿的消息。在游戏中心,我们已经有超过2亿注册用户。我们在App Store上的应用程序有80万个,而下载次数超过400亿次。所以我真的觉得它太棒了。显然我们还可以做出更多的东西。而且显然我们每天都在考虑这一切。

Steven Milunovich - UBS Securities: 您能对本季度的毛利润给予一些点评么?也对以下一些方面做出一些展望?首先,你们的产品成本曲线是怎么样的,与你们的期望相比呢?然后做一些比较, iPhone系列的5与4s的比较,例如存储方面?然后在iPad方面,上个季度,你说你真的不知道mini占ipad的比例是怎样的。您能就您之前的预期与mini的市场需求方面说说您的看法么?

奥本海默, CFO: 好的steve。 我是peter。我来说说mini,然后谈下毛利润,之后库克可以说下iphone方面的问题。对于mini,我们很难预测。我们在本季度很难充足供货。每周都供不应求。顾客很喜欢mini,我们真希望我们可以多制造一些。截止本季度我们为满足很多订单要求。关于12月那个季度的毛利润,比指导预期增长了260个基点,其中一半得益于我们降低了产品成本和过渡性成本,这个我们在指导预期中也提过。剩下的源于更高端iphone产品组合,美元走弱以及对高收入的杠杆作用。

我们预计毛利润会环比降低10到110基点。有两个因素可以改善毛利率:第一点,我们的团队在降低产品和过渡性成本方面做出了显著贡献。所以我们预计将在三月份的季度收益更多, 第二点,我们预计将会在设备销售中达到更典型的递延收入水平。 我们认为这2个主要因素将会环比抵消毛利率的下滑。

关于产品组合方面,我们在上季度说明了mini的毛利润显著低于公司的平均值,我们希望在三月份的季度中达到这个平均值。

库克:史蒂夫,我会给出一些综合的评论。你的问题是关于iPhone组合,我从三点来解释:一是,在我们刚刚结束的今年一季度iPhone的ASP(average selling price 平均销售价格)与去年同期相比基本上是相同的;其次,正如你看到这个季度的iPhone销售中包含着iPhone5跟去年的iPhone销售中也包含4S是一样的,每次都包含着前段一些的产品,这种情况是类似的;最后关于你提到一季度的生产量,我们认为与去年同期是相似的。

瑞银证券:第二个问题是关于资本性支出的,你在这项上的花费几乎与
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编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2013/0127/article_18891.html
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