大和证:联发科明年Q1营收减15%

2012-12-19 08:28:40来源: 自由时报 关键字:联发科  营收
    大和证券指出,因供应链备货充足,需要时间消化,联发科(2454)明年第一季营收将出现季减15%的幅度。须等到第二季之后受惠4核心智慧手机晶片成长,营收才可回温。大和认为逢低即可承接,对联发科维持买进评等,目标价383元。

外资大和证券出具最新法人报告表示,联发科12月营收可望月增 5%,不过换算第四季整体营收将季减1%,约在公司自估的低档范围。12月营收稍强,主要是过去两周供应链积极备货。

大和估计,目前智慧手机制造商及IC通路商约已握有1000万片的联发科智慧手机晶片,相当于联发科明年第一季每月出货量的8成。换言之,目前的供应链库存约需要1个月以上的时间才能够消化。

如此一来,大和估计联发科明年第一季营收将较今年第四季下滑15%,远大于过去5年第一季减0-5%的水准。大和认为,联发科为了去化库存,在年底前将针对MT6515及MT6577两款晶片降价,降幅约5%(与第三季相比)。其中双核心晶片MT6577价格目前已掉到10美元,等于季减2成左右。综合上述因素,大和估计联发科第四季毛利率可能落在财测的下限约41%。

大和指出,单价较高的4核心智慧手机晶片,占联发科第四季营收比重不到5%,明年第二季将攀升到10%以上。接下来联发科计划在第二季推出低价版的晶片,供EDGE智慧手机和中国自有标准TD-SCDMA手机之用,届时可望看到毛利率逐步反弹向上。

大和估计,近期因为营收及获利动能减弱,联发科股价将出现走软,不过逢低是好买点。大和仍将联发科列为半导体族群首选,以过去一年平均本益比20倍估算,6个月目标价订在383元。

关键字:联发科  营收

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2012/1219/article_17965.html
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