入主台扬 郭董为何不抢主导权?

2012-10-15 15:51:12来源: 商业周刊
   
在鸿夏恋还未修成正果时,鸿海宣布入股台扬,看得出郭台铭(右2)对网通产业的野心也不容小觑。(摄影:翁挺耀)
  2012年9月21日,才缺席日本堺工厂记者会、神隐3个多星期的鸿海集团总裁郭台铭,意外现身土城总部,无视于外界对“鸿夏恋”结局的殷殷期盼,郭台铭宣布的,是另一宗亲事。

  这一次,由建汉出资16亿元、鸿海2亿元,共同参与九月底台扬科技的私募案,合计取得台扬33%股权,并成为最大法人股东。这不仅让成立29年的台扬,成为鸿海集团最新的成员,更令外界惊讶的是,这一回,郭台铭竟然不要主导权。

  鸿海入股夏普案至今还没谈成,就是卡在郭台铭虽然预计持股比率不到10%,却要求参与夏普营运与改造计划,夏普经营团队却只想要鸿海的钱、不要被干预。但这回入股老牌微波通讯公司台扬,持股比率超过3成,郭台铭却公开喊话:“整个入股谈判,我只参与了5分钟”、“能少管就少管”,更强调台扬的营运团队不会换人。

  是什么,让一向强势的郭台铭改变作风?答案,或许是13年来,鸿海集团的网通布局成绩单。

  鸿海靠连接器这个小电子零组件起家,1999年营收只有2011年的1.7%时,隔年郭台铭就大手笔宣布将投资30亿美元,投入当时最夯的光通讯“凤凰计划”;只可惜不多时就被网络泡沫波及,光通讯产业一走就是10年的大空头,凤凰计划投入10亿美元后,最后铩羽而归。

国碁,用惯用逻辑管理 不符高度客制化产业特性

  2003年,鸿海放弃从头修练内功,改以购并缩短学习曲线,以新台币367亿元购并当红炸子鸡——国碁,跨入笔电周边的网通领域。然而,当年的国碁主力部队随着时间过去,也逐渐鸟兽散。

  因为被并入鸿海内部,当年购并国碁的效益难以被分割计算,但网通与鸿海专注的电子制造服务(EMS)天差地别的产业特性,却逐渐显现。

  “网通因为各国政府开放的通讯频段不同,因此产品必须是少量多样,用餐厅来比喻的话,网通业就是高度客制化的精致小菜,可以抱着食谱到客户家里去办桌。”一位网通大厂高层表示,但是“鸿海是追求经济规模的大厨房、大餐厅,客户得自备食谱”,因此用鸿海惯用的逻辑来管理网通公司,就会驱逐那些需要高度客制化的客户。

建汉,以鸿海发展为主 难像中磊、正文放手一搏



   2005年底鸿海再度出招,选在建汉爆发营运危机的股价最低点入股时,这回鸿海学乖了,不让建汉成为消灭公司,而是继续维持独立运作的企业体。然而,2006年起建汉董事长由鸿海网通主管出任,身为鸿海集团的一员,处处要以集团发展策略为上,难以如同业中磊、正文等放手一搏。

  这几年正文与中磊等业者,抓住iPhone、íPad带起的电信产业革命,也就是家用网通设备采购主导者,从一般消费者转变为运营商,正文2011年营收年增率三成、达280亿元,中磊2012年前8月营收年增率约59%,超过5季都连创新高纪录。

  2012年建汉却因为沿海工资高涨,将总计2000人的生产基地,从上海与广东龙华,搬迁到内陆的四川重庆,导致前8个月营收,较2011年衰退34%。建汉发言人郭文玲表示,迁厂将在9月底完成,与台扬结盟的效益,2013年起将会显现。而鸿海入股建汉后,除了赚到股价上的帐面投资收益,营运并未有明显的突破。

台扬,放下身段少管 渴望抢得规格转换商机

  十余年来,鸿海在网通业投资超过680亿元,至今却没有令人津津乐道的亮眼成绩单,让郭台铭在这次的台扬入股案中,决定放下身段,“能少管就少管”,一切交给集团副总裁吕芳铭,以及自动请缨出任建汉董事长的李广益。

  台扬是台湾最老牌的微波通讯公司,但在网通产品高度IC化之后,台扬奉行的传统微波电路模式,让它只能强攻基地台设备的商机,偏偏台湾欠缺基地台产业链,台扬只能往国际市场发展,并在两年前接连购并TelASIC及RadioComp两家公司,积极往下一代无线通讯规格4G LTE转型。

  台扬自2009年亏损至今,2012年估计仍将因为提列购并相关费用而出现亏损,不过LTE目前营收贡献度已有2成至3成,台扬也因为有了LTE技术布局,成了鸿海有兴趣的标的物。

  研调机构GSA研究显示,2012年3月底,全球已经有LTE用户1700万,光是小型基地台设备的商机,未来4年就超过6千亿元;包括了苹果9月12日刚发表的iPhone5,三星、宏达电等业者,都推出支持LTE的智能型手机,而且卖得很火,LTE成为3G之后的主流已确立。

  以投资时机来看,这一次鸿海集团入股台扬,不仅选在台扬长线股价低点,也选在LTE商机起飞的前夕。

  过去台扬拥有独到的通讯技术,但经营成绩总是雷声大、雨点小,这一次,鸿海能否突破建汉模式,同时赚到资本利得与规格转换的大商机,就看鸿海能否摆脱“大厨房”煮不了“精致小菜”的宿命。(撰文:王毓雯,《商业周刊》)

  【小资料】鸿海进军4G,重振网通布局——历年网通投资案

  时间:2000/6
  投资对象:投资凤凰计划,跨足光通讯
  交易金额:预计要投资922亿元,实际投入307亿元
  目前效益:仅回收约1亿5400万元后,计划中止

  时间:2003/11
  投资对象:合并国碁电子
  交易金额:367亿元
  目前效益:跨足网通领域,欲增强经济规模效益,但成效有限

  时间:2005/11
  投资对象:入股建汉科技
  交易金额:以每股11.55元取得11.46%股权,投资约3亿5700万元
  目前效益:连年营收并未突破入股前的高点,2012年上半年EPS仅0.11元

  时间:2012/9
  投资对象:入股台扬科技
  交易金额:以18亿元参与私募案,取得33%股权成为最大股东
  目前效益:布局4G LTE网通设备领域

关键字:台扬  郭台铭

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2012/1015/article_16107.html
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