友达,郭台铭最后的面板拼图?

2012-09-24 16:37:06来源: 商业周刊
    当鸿海集团总裁郭台铭的日本行闹得沸沸扬扬之际,台湾面板产业最热门的议题,则是谁会是郭台铭下次出手买的对象?友达,成为台面下的候选之一。

买友达是好棋!取得大尺寸面板产能,制衡三星

  这是个简单的加法,郭台铭如果顺利入股夏普,取得进入董事会的权力,掌控的大尺寸面板市占率24.5%,与市占率最高LG Display的25.8%趋近,如果再买下友达,将取得41.9%的市占率,成为面板霸主。

  已经拥有奇美电与夏普的产能,对于支持鸿海在液晶电视的组装绰绰有余,还需要一家相同产品线的友达吗?

  2012年股东会郭台铭喊出的“眼球计划”,其实包含了触控面板称为小眼球计划,与液晶电视组装称为大眼球计划,都需要面板的产能与技术。

  触控屏幕,透过与夏普合作技术,结合奇美电中小尺寸产能打造出一条龙模式,整合已经开始,奇美电宣布切出触控面板的贴合事业部给鸿海,据传此团队正紧密提升iPhone5的后段贴合良率,未来与夏普前段制程接合。

  大眼球计划的焦点就是全球两亿台的液晶电视组装市场,目前鸿海组装的电视仅占全球5%左右,奇美电可以全部支应,但是未来量再扩大,产能不足的另一个选择就是友达。

对上游寡占玻璃厂,取得议价权

  任何购并案决定于其效益与购并成本。购并友达,立即的好处是占有最大市场中国液晶电视的一半江山,还可吃下2012年大量对外释放组装的日本电视品牌订单。

  其次,增加议价权。对上游材料寡占的玻璃厂如康宁(Corning)拥有更大的议价力。最后,量变就会产生质变,拥有够大的市占率就可以像三星(Samsung)一样,与康宁合资研发次世代面板用玻璃,再结合夏普技术提升电视面板,走上差异化,拉抬终端产品价格。

  如果郭台铭拥有绝对多数的产能,还可以制衡过去在友达和奇美电间玩两手策略,做为杀价手段的三星,达到联日抗韩的目的。

  至于成本,更是站在郭台铭这一边。友达股价已跌至历史新低价位,而且友达并没有一个强而有力的主要股东。

  就算不购并,以目前股价计算,郭台铭只要拿出打算买NEC面板专利的40亿元资金,就可以买下友达5%股权,等于“可以坐上友达的牌桌叫牌”,在友达董事会取得一席董事,这也很符合郭台铭每次都是以小钱杠杆大产能的购并逻辑。

买友达也是险棋!李焜耀也爱主导,购并过程更棘手

  买下NEC的专利,夏普的高端显示技术,再加上奇美电和友达的产能,似乎是个完美剧本,对于鸿海来说掌握面板这个关键零组件,友达反倒是成就郭台铭鸿海霸业的最后一块拼图。

  尽管业界讨论沸沸扬扬,但是郭台铭如果走上这一步会是个险棋。

  友达内部主管认为,“老郭的烦恼很多,有必要把战线扩大吗?”购并友达绝对会引起一场血淋淋的战争。

  2011年底,奇美电与友达盛传合并,其实有人居中牵线依旧没成功。症结点在郭台铭入股购并都想取得主导权,而友达董事长李焜耀绝对不可能放手。

竞争使人才出走,恐让中国得利

  “KY(李焜耀英文名)背负团队的包袱,就算想退,他怎么向一群跟着他的弟兄交代?”一位面板零组件大老分析,讲白一点,这些经理人过去都是分封领地的诸侯,一旦换了老板,就是第一个被干掉(的对象),李焜耀绝对不会允许这件事,光是这个理由就让老郭很难买得下。

  第二风险是人财两失。友达内部高阶主管表示,合并短时间作收规模经济好处,但可能落得人财两失。过去产业每整并一次,竞争者只增不减,鸿海吃下友达难保不会有人出走到大陆,反倒让中国取得更好的人才。

唯一整并可能!持续亏损,让友达愿坐下谈判

  台湾大学国际企业研究所教授李吉仁认为,从策略的角度来降低竞争不是只有透过购并,还有交叉持股,藉由在对方董事会取得一席之地,利用“隐姓协调”,“技巧性”的了解对方的营运状况,降低彼此的竞争,前提就是双方愿意敞开心胸,让对方真正介入董事会。

  以此判断郭台铭与李焜耀都想主导的个性,要完成这个美梦困难重重。

  不过观察友达近来表现,连续三季亏损大于整合日渐见到成效的奇美电,难保哪里天友达会被逼上谈判桌与鸿海策略联盟。当面板走上技术差异化之争时,缺乏获利,将限制友达发展下一世代技术的能力。

  每当产业低潮时,就是企业策略联盟与整并的绝佳时刻,鸿夏恋在双方协商后终将落幕,但李焜耀与郭台铭在面板产业的角力才正要开始。(撰文:曾如莹,《商业周刊》)

  【小资料】吃下友达,郭董就能称王──全球大尺寸面板市占率

  (友达+奇美电+夏普=41.9%)
  友达光电17.4%
  夏普6%
  奇美电18.5%
  其它9.4%
  三星22.9%
  LG Display25.8%

关键字:友达  郭台铭

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2012/0924/article_15632.html
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