商业周刊:郭台铭看不到的隐形杀手

2012-09-10 13:17:59来源: 商业周刊
    虽然2011年台湾是日本购并市场的第2大买主,但却是连郭台铭也难顺利吃下的市场,搞懂日本商场潜规则,才能降低购并的失败风险。

  2011年开始,一场购并日本公司的热潮正逐渐升温。

  7月,在东京丸之内的演讲厅里,来自东芝、三菱等60多家日本前300大商社的代表齐聚一堂,听台湾众达国际法律事务所主持律师黄日灿演讲,讲题是“台日经济合作的新机会”,谈台湾购并日本产业的现状。

  以前在日本,台日间购并不是个受欢迎的题目。黄日灿以前的经验是讲到一半,听众就会纷纷离席,但这一次,却有多家公司的代表留下来排队问问题,甚至留下联系方法,表示愿意进一步讨论。

  统计数据也支持他这样的观察。根据德勤会计师事务所2011年11月所做的〈亚太区企业购并调查报告〉,外资购并日本企业的金额,在2011年创下2009年以来新高。

  但表面上的热络,却隐藏不了购并活动的暗流,不少企业因不了解日本,落得空手而回,甚至两败俱伤的下场。全世界第三大量贩店特易购(TESCO)购并日本渠道,想复制成功经验以快速成长,最后却落得黯然退出日本市场;福特一度购并马自达,最后两家公司也仍是分手收场;就连靠购并成长的鸿海,这次购并夏普都险些碰了壁。

  为何表面上看来可口的日本和菓子,入口却是满口苦涩?

  综合来看,日本的“安定股东”文化、绵密的供应商关系、严格的法规要求,以及排外心理,是连郭台铭也难以回避的四大暗流。

暗流一:“安定股东”文化 大股东对公司只求稳定,不求表现

  游资过度充沛的日本,许多银行都选择投资上市公司作为投资重要管道,有这一层关系,公司要借钱的时候,总是优先跟银行借钱,替银行达成业绩目标,甚至再把公司股票质押给银行,换取资金。

  因为这层相互依赖的脐带关系,这些银行或保险公司,在公司董事会的决策上,占有相当举足轻重的地位。

  以夏普为例,在郭台铭入股前,夏普前六大股东全是日本的银行和保险公司,如日本人寿保险公司、日本明治安田生命保险公司、瑞穗实业银行、三菱东京日联银行。日本金融机构才是夏普最大的股东,持股比率高达41%,一般投资者拥有的股数只占29%。

  “这叫‘安定股东’,”勤业众信联合会计师事务所日商服务组执行副总经理横井雅史分析,这是明治时代就留下的传统。日本企业老板不喜欢投资人插手公司事务,更害怕黑社会买股票之后闹事。所以从明治时代开始,新公司成立时,就会找其它愿意长期持有股票的公司投资,这一些股东不要求公司要有最好的获利表现,只求稳定,“老板不用天天跟投资人报告,比较好当嘛。”稳定压倒一切的心态,让日本企业变得保守,即使发现方向错了,也难以大幅推动改革,当然,一旦有外人要入股时,碰到有形或无形的反弹也同样会不小。

  这种体系,形成一种以银行、保险公司为中心的财阀。如三菱、三井集团相关企业互相的投资,业务上也互相合作,从银行、产业到商社,形成了一个绵密的合作网。

  这种关系紧密到什么程度?在银行,许多50岁行员如果升不上去,就会被介绍到被投资的企业去任职,负责跟原来的银行沟通。横井雅史形容,“这是他们职业生涯的第二春!”有这一层关系,在日本,银行甚至当企业还不出钱来时,也不会积极追讨,当然更不会主动追究企业经营的问题。

  “才亏几年,你就要追,人家会认为你很冷淡(指没有人情味),”横井雅史观察,就算亏钱,许多人也是拖到下一任接手,丢给别人处理,如果仔细追究,不就破坏了自己的职业前途?

  如马自达,1970年代因为主要往来银行三井住友大力支持,才跳出经营危机,后来甚至连社长都是由三井住友前员工出任。

  任何一家公司,如果要大幅度的改革夏普,就势必影响各银行和保险公司里,管理夏普相关贷款和投资的利害关系人,如果处理不善,不是影响日后和银行的关系,就是招来大股东的反击,导致购并失败。

暗流二:供应链关系太紧密 与供应商合约价锁死,造成高成本

  “要购并日本企业时,一定要看相关供应商的合约!”横井雅史观察,因为和供应商的关系,会决定公司的成本。

  在日本,母公司和供应商的关系非常紧密。黄日灿指出,过去,一家索尼(Sony)的供应商老板,可能连英文都不会说,却能把产品卖到全世界,他只要把技术做好,让母公司满意,就能跟着母公司一起成长。

  “这种中心—卫星工厂模式正逐渐松动!”黄日灿观察,但是,许多大公司过去和供应商签下的,是不能改变价格的死合约,如果只看母公司财报,找不出成本上的问题,要分析供应商的成本,才能找出公司大亏的真正原因。

  1999年,法国雷诺汽车和日产汽车的购并案,就因此而成功,那一年,日产已连续7年亏损,日产首度接受老外戈恩出任CEO,戈恩推出的日产复兴计划其中有一条,就是在3年内削减20%零件成本,只花一年日产就转亏为盈,创造出日本最成功的外资购并案。

  紧密的供应链关系,在景气好时是大加分,一旦生意转差,就会变成割不断的累赘,能像日产这样成功打破供应商体系的案子毕竟不多,如果无法搞定关键供应商,他们就很可能反而变成购并活动的阻碍。这次鸿海和夏普合作,当务之急,就是降低夏普周边供应商过高的成本。

暗流三:游戏规则僵化 官方法规即使不合理,也难以修改

  在日本,游戏规则订得比台湾更严格,如果台湾企业在日本,希望靠政府修改游戏规则胜出,“效果恐怕要保守估计 ”,黄日灿观察。

  如此次鸿海改造夏普10代厂,算盘之一,就是要申请延长折旧年限,郭台铭认为,如果用5年计算折旧成本,不利于公司上市。

  问题在于,在日本要政府修改规则,为企业破例,“是非常困难的事”,黄日灿观察。就连日本软件银行创办人孙正义,成立网络事业时,为了让日本政府开放电信的骨干网络供其它人租用,都还闹到拿汽油威胁日本政府官员要同归于尽。

  就连公司登记这种小事,都有许多难以改变的习惯。

  横井雅史举例,在日本,政府要求如果新设公司,最好找一个日本人当董事。

  “其实这只是为了政府联系公司时方便!”横井雅史观察,法规里没有任何规定,新公司一定要找日本人当董事,但是政府机关为了安全,如果不符合这个习惯,公司登记就是办不下来,几十年来,这个不成文的习惯,就是改不了。

  “台湾人比较灵活,看到法律,觉得不合理就先绕过去!”他观察,在日本却是不管规定合不合理,就一定要遵守。如果希望靠日本政府放宽规定降低成本,难度绝对比台湾或大陆都高得多。

暗流四:日企排外心强 有问题自己解决,抗拒被外国人管理

  横井雅史观察,日本政府从明治时代开始,就有一种“自己可以解决问题,何必要外国人来管!”的自然反应,这也就是为什么日本人不喜欢郭台铭投资夏普, “今天你当大股东,明天你觉得表现不好,就派别人来管了!”横井雅史说,就连外国人入股日本公司,在日本眼中,都是警报。

  他观察,“以前外资购并,日本人会想,公司是不是会裁员、整并?”有位台湾总经理就私下表示,购并一家日本公司,第二天,高级主管就一起递出辞呈,因不想被台湾人管。如何留住员工的心,是另一大挑战。

  虽然阻碍不少,但日本企业掌握不少领先全球的技术,一旦有机会,仍是各界觊觎的对象。日本过去一年已卖给外资,或正准备卖给外资的公司清单,内容琳琅满目,从生产超级计算机处理器的半导体厂、飞机引擎公司、化妆品品牌,甚至连瓦斯公司都有(见文后小资料)。其中也不乏大厂,像2011年,NEC就把 PC事业部整个交给联想经营。以金额计算,台湾更成为购买日本企业的第二大买家,台湾购并金额,已占2011年总金额的29%,只比第一名的美国少4个百分点。

  “日本人(还是)会比较希望把公司卖给台湾人!”横井观察,与韩国人、大陆人相比,与台湾人合作才是最好的选择,但如何把日本这位技术本位的美女,顺利娶进家门,整合彼此力量,打造出下一世代的竞争力,也许这不只是郭台铭的功课,所有有心更上层楼的台湾企业,都应该仔细思考!(撰文:林宏达,《商业周刊》)

  【小资料】2011年底起,已出现2件大型台日联姻案 
  ——近1年日本重要购并案

  2011年8月
  买主:苏宁电器
  出售公司:乐购仕(Laox Co., Ltd.)
  出售原因:连续9年亏损,营收连续下滑
  地位:曾为日本第2大电器连锁企业,有80年历史
  结果:苏宁扩大全球布局,乐购仕将协助苏宁在大陆建立仓储系统

  2011年9月
  买主:英国One Equity私募基金
  出售公司:日本瓦斯
  出售原因:提高资产使用效率
  地位:供应日本千叶县、崎玉县瓦斯
  结果:日本购并案触角已伸至公用事业

  2011年10月
  买主:顶新
  出售公司:全家便利商店
  出售原因:加速在中国展店合作
  地位:日本第3大便利商店,也是2011年日本成长最快的便利商店
  结果:顶新获得全家便利商店的管理技巧

  买主:海尔
  出售公司:三洋洗衣机和冰箱业务
  出售原因:三洋2009年被松下购并,重复业务被打包出售
  地位:洗衣机是三洋置处业务,1953年推出的电动洗衣机启动日本电器化元年
  结果:海尔取得三洋品牌、专利和技术,并得以在东南亚用三洋品牌贩售

  买主:Bain Capital私募基金
  出售公司:Skylark连锁餐厅
  出售原因:成长受限,希望透过私募基金重整提高效率
  地位:日本最早成立的大型连锁餐厅集团之一,旗下品牌在日本和海外拥有逾3,000家店
  结果:总金额高达21亿美元,创下日本2008年以来购并案最高金额

  2012年3月
  买主:三星电子
  出售公司:Alphana Technology
  出售原因:泰国大水,造成公司严重亏损,因而出售
  地位:2008年由JVC分割出的子公司,全球前3大硬碟马达制造商
  结果:三星取得硬碟关键技术,并打入日本关键零组件供应链

  买主:美国Omnicom Group
  出售公司:伊藤忠商社医疗营销部门
  出售原因:成长受限,藉购并跨出日本市场
  地位:伊藤忠商社是横跨石化、保险等产业的日本大型商社
  结果:美商得以切入日本医疗营销市场

  2012年7月
  买主:鸿海
  出售公司:夏普
  出售原因:面板产能供应量远大于自家电视所需,陷入严重亏损
  地位:日本第3大家电、日本最老牌电器电子公司
  结果:鸿海成为夏普股东,打入关键面板零组件供应链
  资料来源:众达国际法律事务所
  整理:林宏达

  小资料_奥田隆司

  出生:1953年
  学历:名古屋工业大学工学研究科
  经历:AV事业本部长、海外市场开发本部长、海外事业本部长
  现职:夏普社长

关键字:郭台铭  隐形杀手

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2012/0910/article_15228.html
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