中兴通讯无近忧有远虑

2012-08-25 17:04:39来源: 第一财经日报
   
中兴通讯(000063)靠去年非经常性损益支撑起来的股价,在今年渐次瓦解。

在今年7月中旬,中兴通讯发布了重磅的中期业绩预告:净利下跌60%~80%。二级市场投资者明显用脚投票,股价近两个月暴跌了25%。
本周,中兴通讯“备受关注”的中报终于亮相,投资者得以详细分析这只白马股的陨落真相。
中报显示,中兴通讯上半年最终实现净利润2.45亿元,同比下降68%。不过,吓人的数据背后,却并没有显示出经营上的大问题。公司利润只是从去年的虚高,回到正常。
去年同期,中兴通讯因抛售国民技术(300077)股票等获得11.65亿元的巨额投资收益,投资收益占利润总额比为91.56%。而今年中报的投资收益只有0.9亿元。这是导致今年利润大跌的主要原因。
另外一个原因是汇兑损失。中兴通讯有超过50%的收入在国外,上半年公司出现1.4亿元的汇兑损失,而去年同期则为2.8亿元的汇兑收益。对于汇兑因素,公司称做了外汇保值,但效果却不明显,近几年公司的汇兑损益变化巨大。
还有一个因素是几个大订单收入的延迟确认,订单客户是国内的电信运营商,而这部分利润只是延迟入账。
由此,导致公司利润下降的直接因素更多是非经常性原因。其实,扣除非经常性损益后,中兴通讯上半年的净利润反而增长了22%,并且主营业务收入也增长了15.2%,表现尚可。并有研究员预测,随着高毛利订单的落地,下半年公司的业绩可期。
虽然短期主营无忧,但是公司近两年多变的非经常性收益、持续的诉讼和传言,仍然预示了公司将面临隐患。
一是,公司透明度下降,利润波动大。中兴通讯近几年有很大的非经常性收入和费用,再加上利润率本来就不高,使得投资人觉得其利润水平难以预测,透明度低。
二是,公司的经营模式正在面临考验。比如,在新兴市场,公司靠低价和银行的贷款支持获得市场份额。但这种模式正面临成本上升、当地市场的最终支付能力等因素考验。最近,欧洲及美国针对中兴通讯的调查,也显示出市场环境的变数。
三是,全球电信业的格局。中兴通讯是全球第五大电信设备制造商,公司产品涵盖电信网络、终端设备以及电信软件服务。目前,伴随全球经济持续下行,境外电信运营商资本开支下降,公司订单减少将导致业绩增长乏力。

关键字:中兴通讯  近忧  远虑

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2012/0825/article_14848.html
本网站转载的所有的文章、图片、音频视频文件等资料的版权归版权所有人所有,本站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一联系确认版权者。如果本网所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜公开自由传播,或不应无偿使用,请及时通过电子邮件或电话通知我们,以迅速采取适当措施,避免给双方造成不必要的经济损失。
论坛活动 E手掌握
微信扫一扫加关注
论坛活动 E手掌握
芯片资讯 锐利解读
微信扫一扫加关注
芯片资讯 锐利解读
推荐阅读
全部
中兴通讯
近忧
远虑

小广播

独家专题更多

富士通铁电随机存储器FRAM主题展馆
富士通铁电随机存储器FRAM主题展馆
馆内包含了 纵览FRAM、独立FRAM存储器专区、FRAM内置LSI专区三大部分内容。 
走,跟Molex一起去看《中国电子消费品趋势》!
走,跟Molex一起去看《中国电子消费品趋势》!
 
带你走进LED王国——Microchip LED应用专题
带你走进LED王国——Microchip LED应用专题
 
电子工程世界版权所有 京ICP证060456号 京ICP备10001474号 电信业务审批[2006]字第258号函 京公海网安备110108001534 Copyright © 2005-2016 EEWORLD.com.cn, Inc. All rights reserved