小米“40亿”背后的秘密:互斗与双赢

2012-07-01 22:34:54来源: 华夏时报
    40亿美元,这一估值使小米成为了国内继腾讯、百度、阿里巴巴、网易之后的第五大互联网公司。小米科技董事长兼CEO雷军(微博)称,投资者此次对小米的估值依靠的不是传统的市盈率,而是“市梦率”,赌的是小米能不能做到百亿美元公司。

  创业至今仅两年的小米,在追捧和质疑声中被估值到了40亿美元,是小米真的值这个价钱了,还是互联网公司成长中惯用的伎俩?

  为什么值40亿美元?

  “投资者看中小米,一是小米的商业模式,二是小米未来IPO。小米的商业模式既不同于传统的手机厂商,也不同于其他互联公司做手机,而是复制苹果公司。”易观国际分析师王颖6月28日对《华夏时报》记者分析小米估值达到40亿美元的原因时称。

  6月26日,雷军对《华夏时报》等媒体记者表示,小米在端午节期间完成了新一轮融资,融资数额达2.16亿美元,此次融资使得小米公司整体估值达到40亿美元。

  单看估值,目前小米科技已经成为国内继腾讯、百度、阿里巴巴、网易之后的第五大互联网公司。目前,前四大的估值依次约为520亿美元、388亿美元、350亿美元、74亿美元。

  对于雷军率领的小米来说,这无疑是一个飞跃,更成为中国互联网公司创业的另一个神话。

  2010年4月,雷军联合谷歌、微软、金山等公司高管成立小米科技,目前以米聊、MIUI、小米手机作为该公司的三大核心产品。时下,小米手机在市场中吸引了不少眼球,雷军公布2.16亿新的融资时称,这笔钱将用于改善手机硬件生产的资金链。

  此前,小米科技进行过两次融资。第一次是2010年底,当时融资4100万美元,投资方为IDG、Morningside和启明,公司整体估值当时为2.5亿美元。第二次是2011年底,融资9000万美元,公司整体估值升至10亿美元,投资方除了首次融资的3家外,还出现了顺为基金、淡马锡和高通。

  对于本次融资的投资方,雷军称不方便透露。不过市场传称可能是由投资Facebook的全球知名风险公司俄罗斯DST集团领投。

  不过对于小米时下40亿美元的估值,有市场观点表示疑问,因为相比腾讯、百度、阿里巴巴等时下在国内互联网有影响力的巨头,小米时下的业务显然还距离甚远,甚至与其他经营互联网业务的公司相比,小米都难算巨头,如新浪、搜狐、盛大、优酷等。

  “作价的核心,就是投资者的预期。”雷军称,投资者此次对小米的估值依靠的不是传统的市盈率,而是“市梦率”,赌的是小米能不能做到百亿公司。他同时称,“小米5年内没有上市计划,愿意赌就进来。”

  不过对于雷军“市梦率”这一说法,360公司董事长周鸿祎表示质疑。他称,第一、二轮融资可以靠讲故事讲梦想拿到千万美元级的融资,但第三轮(C轮)融资,如果没有真金白银的利润支持,投资人决不会投资上亿美元。

  小米公司的数据显示,小米手机今年5月销量突破70万台,自去年底放号销售以来,小米手机总销量已突破300万台。另有消息称,小米手机计划年内完成销量500万台。

  福布斯中文网专栏作家尹生6月29日接受《华夏时报》记者采访时认为,估值40亿美元,这取决于投资人评估时采取何种参照,无论是用手机公司,还是用移动互联网公司去评估。如果按手机公司和移动互联网公司,40亿美元的估值显然是高得离谱。如果小米未来转向电子商务,就像与雷军有关系的凡客和原金山卓越那样,则参照的标准就变成京东商城,预计今年小米按销售规模接近京东的一半,按京东目前估值80亿-100亿美元计算,一半为40亿-50亿美元,但电商与自有品牌销售不是一回事,需要更多资源,运营更难,故再打个对折也不为过。不过不排除未来雷军将小米与其旗下其他电商资源进行整合。如果这条路线安排是在预先商定中的,且投资人抱着持有3到5年的决心,赚钱还是有机会的。

  互联网知名观察人士程天宇6月29日接受《华夏时报》记者采访时称,有投资者投,说明投资者认可40亿美元的估值。我个人认为不值,不过我不是投资者。原因有二:一是所谓的小米操作系统,只不过是改皮肤,确实走不了太远,完全取决于原生系统的改进速度。二是中国是手机代工的大本营,基本没什么创新。并且更新换代非常快。因此中国的大多数用户对手机品牌没有什么忠诚度。所谓占领移动互联网入口,只不过是一种设想,或者梦想,难以实现。

  吵架中的“成长”

  “雷总的杂粮最近融资,本来是好事,雷总一方面很兴奋、很高调,另一方面却遮遮掩掩。都第三轮融资了,还说投资人是按照‘市梦率’投资的。”周鸿祎在其微博中称,“说白了,还是怕被揭出小米手机暴利的事实。”

  周鸿祎认为,投资方此次投资小米依据的是小米手机高毛利率进行的估值。而在6月10日,他就曾在其微博中透露小米融资成功的消息,“小米确实作价40亿美元融资成功,不管你信不信。其融资文件透露今年卖300万到500万部手机,每部利润七八百元,总利润在25亿人民币,按互联网公司就按硬件公司十倍PE算公司价值250亿人民币合40亿美元。唯一的挑战就是如何保持每台手机的丰厚利润以及销量。其模式值得每个手机企业认真思考。”

  周鸿祎的这条微博引发了各方对小米手机暴利的关注。

  不过雷军次日在微博中反击称,“再给某人科普一下:今年第一季度,苹果和三星赚了手机行业利润的99%, 其他所有公司,包含HTC、NOKIA、MOTO等高富帅也只有1%。手机行业竞争激烈,想赚钱不是一件容易的事情!不要无耻编造‘融资文件’或融资内幕来诋毁抹黑小米。”

  对于“小米手机暴利”一说,雷军6月26日对本报记者在内的多家媒体列出小米手机的成本清单并表示,周鸿祎将“零部件购买成本”与“整机成本”混为一谈,偷换了概念,零部件购买成本只占总成本的一部分。

  他同时称,30万台只是小米手机的一个转折点,是因为小米手机在定价时,就是按照30万台的最高销售量来计算的成本。不过小米手机首次接受预订就已经达到30万台。“小米公司去年实际上还亏损不少,今年四五月才开始盈利平衡。30万台之后,小米手机才开始实现10%左右的‘微利’。”

  据悉,依据小米手机标准版售价1999元计算,每部小米手机目前的利润是200元左右。

  雷军同时反击周鸿祎,在价格竞争激烈的情况下,采用高通8260双核芯片的手机至今都无低于2000元的,这从反面证明“小米暴利”不成立。

  对于周鸿祎近1个月来紧盯小米手机的原因,雷军对《华夏时报》记者称,他也搞不清楚。不过他在6月27日的微博中称,“周老板,我知道你为什么一直骂我骂小米,不就是眼红吗?其实这是人之常情,我能理解。”

  小米科技联合创始人、副总裁黎万强(微博)6月26日对《华夏时报》记者分析称,可能是因为金山网络推出猎豹浏览器的缘故。

  对于这一说法,易观国际分析师王颖认为,不无可能。不过她更认为,目前360与小米科技在手机领域也是竞争对手。

  最新消息显示,6月28日360特供机AK47开始以1699元在网上发售。

  对于时下周鸿祎与雷军的斗法,极易联想到2010年的3Q大战。有市场观点认为,这可能又是市场的营销炒作。回想当年3Q大战,360公司在4个月后即2011年3月30日成功登陆美国纽约证券交易所(微博)实现IPO(NYSE:QIHU),而腾讯(HK:00700)的股价也在3Q大战后得到提升,并于大战后的次年即2011年4月27日创出当年的新高230.8港元。

  显然这是一个皆大欢喜的“双赢”局面,如今周鸿祎与雷军斗法,双方的手机终端以及公司品牌更受各方关注,因此有意无意间,又将成为一场新的“共欢盛宴”。


关键字:小米  互斗  双赢

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2012/0701/article_13316.html
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