谷歌购Moto回报分析:或发起专利战争

2012-01-31 13:20:53来源: 新浪科技
    导语:英国《卫报》网站今天刊文称,摩托罗拉移动近期公布了去年第四季度财报。财报表明,在谷歌收购摩托罗拉移动之后,该公司无法给谷歌带来120亿美元的价值。那么谷歌如何通过这笔交易获得回报?

  以下为文章全文:

  谷歌(微博)正致力于完成以125亿美元收购摩托罗拉(微博)移动的交易。这是否是一笔好交易?在摩托罗拉移动发布去年第四季度财报之后,外界可以更好地做出判断。单纯从财务角度来看,答案明显是否定的。收购摩托罗拉移动将严重拖累谷歌的盈利能力,可能使谷歌的每股收益下降1/3。这笔收购无法推动谷歌的利润增长,反而有可能导致谷歌的利润下降。

  被谷歌收购也无益于摩托罗拉移动的盈利能力,除非摩托罗拉移动启用“谷歌”作为手机品牌。不过这可能也无法带来帮助。例如,在2009年10月首款重量级Android手机摩托罗拉Droid面市之后,摩托罗拉的移动业务每季度都亏损近2亿美元。

  此外谷歌曾多次表示,将使摩托罗拉移动独立运营,而不是将该公司整合到谷歌之中。

  吓阻苹果微软(微博)

  当然,外界都知道谷歌收购摩托罗拉移动的原因:谷歌希望获得摩托罗拉移动的专利组合,从而在与苹果和微软等公司的专利权纠纷中保护Android系统。

  去年10月,谷歌Android业务负责人安迪·鲁宾(Andy Rubin)曾公开表示,收购摩托罗拉移动的一部分原因就在于专利。他表示:“我专注于取悦消费者,但有其他公司希望阻止我们开展业务。”

  这是一个有趣的说法,因为有可能威胁Android的只有苹果和微软。微软希望从手机厂商处按手机销量获得专利授权费,而并非希望阻止手机厂商生产Android手机。

  尽管苹果起诉了HTC(微博)、三星(微博)电子和摩托罗拉移动,但苹果也不希望阻止这些厂商销售Android手机。苹果目前仅成功在澳大利亚和欧洲一些国家禁售三星Galaxy Tab平板电脑。而尽管美国国际贸易委员会(ITC)在专利权纠纷中做出了不利于HTC的裁决,但HTC仍在美国销售手机。ITC将于今年做出最终裁决。三星电子目前仍在销售Android手机,而销量还在不断增长。对于这些手机厂商而言,即使产品被认定存在专利侵权,它们也可以很快做出调整,规避相关专利。

  因此,谷歌从摩托罗拉移动获得的专利有何用途?一个可能性是,谷歌将利用这些专利吓阻苹果,从而避免遭遇专利权纠纷。摩托罗拉移动持有与802.11标准,以及AVC/H.264相关的专利,这些专利被用在WiFi和视频编码等基本功能之中,而苹果毫无疑问也使用这些专利。

  独立博客作者弗洛里安·穆勒(Florian Muller)指出,摩托罗拉移动目前在这一方面的做法非常激进。该公司因此在美国遭到苹果的起诉,称摩托罗拉移动违反了专利授权中的“公平合理非歧视性”义务。

  迫亚马逊(微博)改变

  此外,收购摩托罗拉移动的专利将使谷歌能够更好地控制Android系统。在未来向手机厂商提供Android授权时,谷歌可以捆绑专利授权,这将帮助手机厂商应对专利权诉讼。微软目前在Windows Phone系统中采用类似的做法。

  与此同时,非官方的Android系统版本可能无法获得这些专利授权。谷歌将仅仅向经过认证的手机厂商提供专利授权,并将其他厂商,例如亚马逊,排除在外。

  谷歌是否有可能直接销售Android手机?换句话说,如果不考虑专利,收购摩托罗拉移动是否是一笔好投资?情况并非如此。2011年的每个季度,摩托罗拉移动都出现运营亏损和净亏损,而该公司的手机业务,包括功能型手机和智能手机在内,去年亏损了2.85亿美元。

  自2001年年中以来,谷歌就没有再出现过季度亏损。实际上,如果摩托罗拉移动于2011年成为谷歌的一部分,那么谷歌的净利润将明显下降,而整体利润将从营收的近27%下降至不到20%。这样的利润率滑坡将会引来华尔街的不满。

  由于去年第四季度业绩未达市场预期,谷歌股价近期已经出现大跌。谷歌的搜索广告业务增长出现放缓,而移动广告的盈利能力尚未达到桌面搜索广告的水平。

  收购摩托罗拉移动之后,谷歌的合并后营收将比目前高不到1/3。不过对谷歌来说,摩托罗拉移动更像是拖累,而非助力。即使考虑到摩托罗拉移动持有的30亿美元现金,谷歌完成这笔交易也需要花费90亿美元。谷歌如何获得投资回报?或至少不在这笔投资中亏本?

  手机业务前景暗淡

  达到这一目标的途径并不在于手机业务。摩托罗拉移动的智能手机业务曾快速增长,智能手机出货量从2009年第四季度的200万部上升至2010年第四季度的490万部,该阶段的增长率高于市场平均水平。

  不过这一增长正在放缓。2010年,摩托罗拉移动的智能手机出货量为1370万部,而2011年为1860万部,同比增长率仅为36%,其中大部分增长来自北美。摩托罗拉移动智能手机业务的增长率已经落后于市场平均水平,而该公司出售的手机中一半仍为功能型手机,这一业务目前受到中国廉价手机厂商的冲击。

  摩托罗拉移动推出的Xoom平板电脑也没有获得市场的热烈回应。在推出的1年时间中,该平板电脑的出货量仍不到100万台,其中包括去年第四季度的20万台。根据Strategy Analytics的数据,去年第四季度Android平板电脑的销量为1050万部,其中经过“谷歌认证”的约为600万部。因此,摩托罗拉移动在“谷歌认证”Android平板电脑市场的份额仅约为3%,在Android平板电脑市场的份额为2%,在整个平板电脑市场的份额仅为0.7%。

  摩托罗拉移动真正具有盈利能力的业务为家用设备业务,其产品包括机顶盒等。去年,这一业务的营收约为9亿美元,同时也实现了盈利,但利润总额仅约为6000万美元。不过无论如何,这仍然好于严重亏损的手机业务,后者在过去9个季度中只有2个季度实现了盈利。即使如此,摩托罗拉移动家用设备业务75年的利润才相当于谷歌收购摩托罗拉移动的成本。

  因此,仅从财务角度来看,谷歌收购摩托罗拉移动没有太大意义。鉴于这一情况,谷歌可能会积极利用摩托罗拉移动的专利。穆勒认为,谷歌可能会利用这些专利迫使亚马逊等对Android系统进行订制的公司就范,使它们转而使用经过谷歌认证的服务,例如以YouTube取代亚马逊的视频服务。

  这是可能性之一,而还有业内人士认为,谷歌将会封闭Android,并按手机销量向手机厂商收取专利授权费。不过这种情况不太可能发生,因为谷歌的业务模式是尽力使各种服务的成本降至0,同时通过广告销售来获得收入。

  那么,当谷歌收购摩托罗拉移动的交易完成后,情况将会怎样?如果谷歌保持摩托罗拉移动的手机业务独立,那么摩托罗拉移动的Android手机将会在Android手机的“海洋”中平平无奇。而如果摩托罗拉移动以谷歌品牌推出手机,那么其他Android厂商将会不满。

  因此最可能的情况是,谷歌将积极利用摩托罗拉移动的专利。如果Android业务需要保护的价值高达90亿美元,那么谷歌可能会很快向外界展示这一点。

关键字:谷歌  Moto

编辑:北极风 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/xfdz/2012/0131/article_9741.html
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