datasheet

AI进入“三岔路口”:IPO、收购、钱荒

2018-04-17 13:49:04来源: 电子产品世界 关键字:AI

  2018年3月30日,随着证监会《若干意见》的出台,IPO的新政策与高门槛无疑为曾经火热的市场期盼泼了盆凉凉的冷水。下面就随网络通信小编一起来了解一下相关内容吧。

  创新工场董事长李开复去年曾说,AI项目融资热始于2017上半年,而融资一般够用18个月,2018年底时限一到,估计会有一批公司倒掉。

  AI(准)独角兽们似乎陷入了更为困难的境地——它们目前究竟是离IPO更近,还是离钱荒更近?

  然而,资本的路径选择,从来都只锦上添花而非雪中送炭,是方法而非目的。需要真正被“技术独角兽”触碰的,终究是庞大的产业需求——需求立住了,资本的道路也就自然出现了。

  2018年的A股政策,对技术创业公司来说,颇像这几天北京的天气:乍暖还寒。

  先是360正式回归A股;2月下旬,又有消息传出包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四类独角兽“可即报即审、不用排队”,快速IPO;3月1日之后,关于CDR——中国存托凭证,指境外(包括中国香港)上市公司的部分已发行股票经过一系列操作后转换成的、可在境内A股上市的投资凭证——政策将出台的消息陆续见世;此后,李彦宏、刘强东、王小川在两会期间纷纷表决心“当然会考虑回国上市”。

  一时间,科技创投圈群情激昂,尤其AI圈,各种层出不穷的“独角兽名单”开始在圈内人士的朋友圈和微信群里流传,市场千呼万唤“AI第一股”——优必选、旷视、商汤、出门问问、云知声……数家头部技术创业公司都榜上有名。

  然而上周五(3月30日),第一只落地的靴子却给此前火热的期待泼了盆冷水。

  国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》(以下简称《若干意见》)的通知,《若干意见》明确了试点企业可以在境内发行股票或存托凭证,并对试点企业的标准进行了说明。其中,对“尚未在境外上市的创新企业”的IPO门槛极高。

  硬性标准是:最近一年营业收入不低于30亿元人民币,且估值不低于200亿元人民币。

  柔性标准是:(或)营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体IPO标准由证监会制定。

  硬软两条标准,虽是一个“或”字串联,也给了明显的“数量级尺子”:此前热议的诸多“AI上榜公司”短期内似乎很难在“快速通道”上开车——“AI第一股”,目前看来更多是媒体的炒作和股权投资市场的“自high”。

  国内某私募基金合伙人甚至直接告诉「甲子光年」:“这轮IPO新政策,和绝大部分AI公司无关。”

  一边是揠苗助长的IPO名单和泼冷水的《若干意见》,另一边却是2018不容忽视的“钱荒”。创新工场董事长李开复去年曾说,AI项目融资热始于2017上半年,而融资一般够用18个月,2018年底时限一到,估计会有一批公司倒掉。

  2018年,无疑,AI将进入“整肃期”,一个“三岔路口”隐隐浮现在我们面前:IPO、收购、钱荒。

  对此,「甲子光年」采访了商汤、云知声、出门问问、旷视等AI(准)独角兽“热门上榜公司”,以及若干专注于技术领域的投资人。

  我们问了同一个问题:AI(准)独角兽们,目前究竟离IPO更近,还是离钱荒更近?

  01

  IPO新政“和大部分AI公司无关”

  根据业界普遍的“独角兽”标准(估值超过10亿美元),优必选、商汤、旷视、云从、依图、寒武纪、云知声等公司出现在各类有望快速IPO的独角兽榜单中。但《若干意见》出台后,其硬性标准中的估值是200亿元人民币(约合31亿美元),且要求最近一年营收达到30亿人民币,各类兴奋猜测戛然而止。

  成立于2012年的出门问问CEO李志飞的回应很有代表性。他认为,绝大部分AI公司还在发展期,“我们并没有被泼冷水,我们一直在冷水里泡着。”

  另一家成立于2012年的专注于物联网AI服务的云知声CEO黄伟告诉「甲子光年」:“我内心是真的没那么多波澜。难道说明天云知声IPO了,我就不干了吗?我还是会带着公司往前走。”几年过去,黄伟对AI的希望和困难早已学会冷静视之。

  根据此前的一份公开资料,云知声的估值已达10亿美金,成为众多AI独角兽榜单中的一员,黄伟对估值金额没有否认,但也未透露具体数字。

  黄伟对头部AI企业在2018年的财务表现有乐观预期。他认为:那些在2016和2017年没有沉浸于PR麻醉剂而是脚踏实地做事的公司,必将在2018年迎来财务数据的爆发式增长。

  黄伟告诉「甲子光年」,云知声2017年营收已超过1亿元人民币,2018年Q1营收已环比增长3倍,2018的营收目标是3亿元人民币,计划将在2020年左右IPO。

  计算机视觉公司商汤科技联合创始人徐冰同样向「甲子光年」表示“我们没有心理落差”。他认为,把门槛设高,是保护中国股民的正确策略。徐冰同时自信透露,商汤很可能会满足《若干意见》中的柔性条件。

  徐冰告诉「甲子光年」,商汤正在积极观望,目前公司处于高速发展期,优先战略是保持技术和业务的领先性,保持营收的规模增长,为上市做好准备,但并无明确上市时间表。

  徐冰同时向「甲子光年」澄清,商汤的资本架构并不是此前一些媒体报道的VIE架构,而是红筹架构,所以不存在VIE协议造成的问题。商汤已于2017年11月完成4.1亿美元B轮融资,外界普遍认为其估值超过40亿美元。

  云知声则采用合资架构。黄伟明确告诉「甲子光年」,云知声一开始就计划在内地上市,有两点考虑:第一,云知声在2012年成立时,AI大潮尚未到来,海外市场对中国技术公司的认知和关注度不够;第二,公司的业务市场主要在国内。

  同样成立于2012年的出门问问于2017年4月获得大众汽车(中国)集团1.8亿美元独家D轮融资,根据公开报道,其估值也达到10亿美元独角兽级别。

  出门问问CEO李志飞告诉「甲子光年」,对大部分技术公司来说,IPO不会如外界炒作的那么快,回归商业本质,盈利和增长是AI公司商业化过程中的必要目的之一,目前出门问问没有IPO的具体时间表。出门问问市场负责人透露,公司接下来会着力做营收,夯实商业能力。

  计算机视觉领域的另一家独角兽公司旷视(Face++)在去年拿到C轮4.6亿美元融资后,其创始人印奇也曾透露上市想法。他预言,未来两年左右,会有“纯深度学习”或“纯人工智能”公司进入资本市场,并说“希望我们是第一个”。

  接受采访的各家AI头部公司都表达了冷静看待IPO新政的态度。

  徐冰告诉「甲子光年」,好企业是要靠自己的技术做起来,而不是依赖政府扶持,政策只是如虎添翼,锦上添花;黄伟也同样认为,政策只是助力,重点还是修炼内功做好业务,IPO只是一个新起点,最终要在公共资本市场上靠业绩说话。

  放眼整个AI行业,头部公司仅是九牛一毛,IPO对大多数技术类创业公司而言,还过于遥远。

  某红圈律所(中国顶尖律所)从事资本市场业务的合伙人曾参与操作多起公司的IPO,他告诉「甲子光年」:“对于AI初创公司来说,现在考虑怎么上市,在哪里上市和相应的资本架构,是一件太奢侈的事。

  线性资本创始合伙人王淮告诉「甲子光年」,目前AI领域没有多少公司能自证在商业模式上达到IPO标准,如果为了上市而上市,过早强调企业营收反而会拖累成长,“如果现在就从这个角度(IPO)来想,我觉得是瞎扯。”不过王淮同意黄伟的观点:2018年AI领域靠谱的公司,会迎来营收的大幅增长,2019年可能出现一个符合港股、A股新政的上市潮。

  然而,行业里还存在众多非头部公司,此前已有征兆显示,2018年会是人工智能行业的“整肃期”。

  根据腾讯研究院2017年发布的《2017中美人工智能创投现状与趋势》,截至2017年6月31日,全球AI公司总数达2542家,其中中国有592家。仅去年一年,全球已有超过50家AI创业公司宣布倒闭。

  02

  大部分AI公司更符合“并购逻辑”

  IPO是最优解吗?真不一定。

  IPO提供了融资渠道和流动性,但上市绝非创业终局,IPO也不是“下牌桌”标志。

  而另一条路,虽在海外司空见惯,但在国内却被很多人认为“失败”、“不光彩”。这条路就是并购。

  中美两国面对创新创业有着强烈的文化差异:中国企业家和舆论往往把卖掉公司视为失败,一定要独立持久地活下去;而美国普遍接受卖公司和连续创业者。

  特斯拉创始人Elon Musk、维京航空创始人Richard Branson都是欧美典型的连续创业者,连续创业,让他们实现了跨行业、跨领域的创新迭代。但摩拜创始人胡玮炜仍会被中国媒体包装成“出局的失意者”,“买家”美团创始人王兴则被描绘成屡战屡败后终于“苦尽甘来”,成功逆袭。

  某种意义上讲,一味追求独立上市,造成了如今一级市场普遍的估值泡沫、downround悲剧,和可能难以收场的未来。

  其实,被收购未尝不是一种合理结局。

  如果说互联网公司大并购的逻辑在于流量红利耗尽之后的“合并同类项”,多少有点迫不得已、壮志未酬;那么以AI为代表的技术类公司,天然更适合并购路线。

  这是由技术类创业公司的属性决定的。

这轮技术创业,主要逻

[1] [2]

关键字:AI

编辑:李强 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/wltx/article_2018041720219.html
本网站转载的所有的文章、图片、音频视频文件等资料的版权归版权所有人所有,本站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一联系确认版权者。如果本网所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜公开自由传播,或不应无偿使用,请及时通过电子邮件或电话通知我们,以迅速采取适当措施,避免给双方造成不必要的经济损失。

上一篇:通信行业修订1项国家标准和3项行业标准
下一篇:最后一页

关注eeworld公众号 快捷获取更多信息
关注eeworld公众号
快捷获取更多信息
关注eeworld服务号 享受更多官方福利
关注eeworld服务号
享受更多官方福利
推荐阅读
全部
AI

小广播

独家专题更多

东芝在线展会——芯科技智社会创未来
东芝在线展会——芯科技智社会创未来
2017东芝PCIM在线展会
2017东芝PCIM在线展会
TI车载信息娱乐系统的音视频解决方案
TI车载信息娱乐系统的音视频解决方案
汇总了TI汽车信息娱乐系统方案、优质音频解决方案、汽车娱乐系统和仪表盘参考设计相关的文档、视频等资源
电子工程世界版权所有 京ICP证060456号 京ICP备10001474号 电信业务审批[2006]字第258号函 京公海网安备110108001534 Copyright © 2005-2018 EEWORLD.com.cn, Inc. All rights reserved