中国电信厂商已比其西方对手表现得更出色

2011-02-28 11:32:27来源: 通信世界周刊

在2010年前三季度,我们看到全球电信金融市场活动朝着更健康的方向得到了改善,然而到了第四季度,虽然科技股有一些反弹,但第三季度的一些负面因素却在持续恶化,尤其是对供应商而言。风投资金再次下跌,并购交易很难达成,为公众发行股票的需求疲软,这些情况几乎无处不在。由于全球电信(供应商)市场的竞争态势仍依赖于新的初创公司的不断涌入,目前的金融状况就显得非常重要。而2010年有一个特定市场最为景气,这就是中国

华为、中兴和其他一些中国企业早已为中国通信行业带来了名望和收益,在此基础上,2010年中国通信版块的那些IPO活动又添上了令人印象深刻的一笔。中国众多新创立的电信厂商的创新之举,不仅将使中国电信业受益,更将惠及全球电信业。

目前在诸如美国之类的市场,中国厂商正受到政治因素的限制而无法大展拳脚,但即便在这种情况下,中国创新型企业仍表现出色,其对于全球电信业的作用和价值就更加凸显。要知道,北美整体市场(包括美国和加拿大)可是占据了2010年电信领域风险投资的70%。

电信金融市场状况: 仍有漫长征程

金融交易一般有4种类型:兼并与收购、公开发行股票(IPO)、风险资本和私募。最后一种类型主要针对服务提供商,而非设备供应商,因此我们将重点放在前三类上,以下是2010年电信设备业的相关状况。

涉及设备供应商的并购交易情况在2010年基本处于平稳状态。全球范围内为251起,2009年则为260起。其总交易额为150亿美元,比2009年低24%。自2007年第四季度至今,每季度平均发生总额为37亿美元的供应商交易,2010年的季度平均情况与之基本相同。

值得一提的是,观察自2008年以来电信设备业十宗最大的交易案,其中许多交易,都或多或少地因受中国厂商强大竞争力压迫所致。

有迹象表明,出于种种原因,对于兼并交易的合规审查正在变得越来越严格。更重要的是,美国、欧盟和世界更多的地区正在施行更多的管辖权。目前中国厂商也已成为跨国力量,因此我们预期中国政府也会参与交易审查。理想状态下,这些审查仅受到当局对经济效率考量的影响,但不幸的是,对“什么力量在幕后推动着什么”的猜测却往往成为一个关键影响因素。

中国以外的电信厂商IPO情况稍显疲软。2010年总交易数量为41起,2009年为23起;交易总额也有所上升,从2009年的23.5亿美元到2010年的43.4亿美元。这里既包括了首次备案和二次备案,同时也包括了已完成的交易和仅是做出宣布的交易。许多交易仍在等待更好的市场条件。中国包揽了那些已完成IPO的交易中的大部分,其中包括广州海格、深圳爱施德、数码视讯、星网锐捷、263网络、Avcon、广东高新兴、福建三元达等。而在美国,类似Facebook和LinkedIn这样面向消费者的IPO候选者会比电信厂商获得更多关注和收益。

风险投资呈现下降态势。从2008年第三季度以来,年度交易数量和交易总额在下降,就2010年全年来说,风投向新创立的电信厂商投资10.5亿美元,较去年同期下降21%。其中最大受益者分别为ExteNet(2010年第一季度获1.28亿美元)、Acision(2010年第四季度获1亿美元)和Ustream(2010年第一季度获7500万美元)。总体而言,每起交易的平均金额约为1000万美元,仅略高于2009年。

左图即为电信领域风投投资情况。图中左栏显示的是自2007年第四季度以来按地区分类的情况,包括SP和初创设备商两方面情况。如图所示,最近三个季度的情况已经低于平均数据。右栏饼图展现了全球不同地区在2010年获得的风险投资对比状况。

华为、中兴实现 强势的2010

在2011年中国春节前的最后几天,华为和中兴都发布了其2010年非正式财报。华为公布的非正式财报中,其2010年收入为280亿美元,轻松超越其制定的20%的年收入增长目标。就中兴而言,其初步结果称2010年收入为104亿美元,比2009年增长18%。

即便最终的准确数字低于以上数据,中国电信厂商也已比其西方对手表现得更出色。

近年来,华为和中兴还比过去更加重视创新和技术差异化。他们的创新几乎都是独立完成,非并购得来,不过其中在海外进行的数量正不断增加,其研发地点包括一些拥有较长的资助初创企业创新历史的地区,比如渥太华、圣克拉拉、圣迭戈等地。这很可能将增加其研发投入在收入中的比重。

我们并不预期华为或中兴会突然改变其文化而开始购买一些新企业。文化因素其实只是其中一部分,法律限制也是重要障碍,比如最近华为收购3Leaf失败一事中我们即可看到。

 

关键字:中国  中国电信  电信  厂商

编辑:什么鱼 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/wltx/2011/0228/article_4527.html
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