光迅科技:专注子系统集成 静待FTTx起飞

2011-01-30 23:46:01来源: 和讯网

    武汉光迅科技股份有限公司是中国最大光通信器件供货商公司,主营光无源器件,光通信子系统以及光通信仪表。产品包括光纤放大器、光电子系统、薄膜滤波器件等。下游为中兴,华为等传输主设备生产商。公司截止10年三季度营业收入6.99亿,归属于母公司股东净利润1.05亿,同比增长24%。每股收益0.66元。

    要点:

    预算专项拨款后续还有:公司于2010年8月27日收到财政部1252万元中央国有资本经营预算专项拨款,用于弥补公司研发费用投入。由于该拨款与公司正常经营业务密切相关,并且属于符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助,该笔资金直接进入公司10年营业外收入不计入非经常性损益,预计未来三年都有数额不定的拨款。勾除该项补助公司截止10年三季度每股收益0.58元。

    存货数量增加系发送商品增加:公司2010年三季度存货数比年初增长了62.94%,应收账款比期初增加了59.51%,源于两个原因,一是原材料紧缺,公司备货较多,二是向下游的发送商品增长了一倍,也造成了存货增加,而发送商品暂不确认收入。

    继续着力于高毛利的子系统集成:公司目前收入主要来源于子系统中的光纤放大器,无源器件中的波分复用器。从三季报来看子系统继续维持较高毛利率39.2%并占总收入过半。产品集成化,智能化,小型化是公司未来发展方向,公司着力于继续提高子系统集成度,捕获下游设备商转型服务空出来的集成设备市场,聚焦高毛利领域,外包低附加值产品。公司目前的新产品研发主要集中在子系统集成产品,看好FTTx下用户带宽需求上升引发的骨干网及城域网扩容机会。另外由于泵浦激光器,介质膜滤波片,芯片需要外购,且芯片加激光器成本占总成本60%左右,公司目前正在考虑向上游芯片行业延伸。专利保护壁垒战在本行业可能性不大,不到迫不得已不会开战。

    募投项目建设顺利,11年贡献产能:公司在江夏经开区内投资建设光通讯产业园一期项目,总投资2.8亿元,其中1.5亿元用募集资金,其余自筹。此项目包含3项募集资金投资项目和公司现有产能的搬迁。项目完工后,预计年均销售收入12.2亿元,年均利润总额1.9亿元。公司预计二季度末搬入新基地,届时募投项目将逐步开始贡献产能。

    盈利预期及估值:公司预计二季度完成股权激励,继续拓展高毛利的国际市场,静待国内FTTx起飞。预计公司10年-12年每股收益为0.74元,0.87元,1.04元。对应市盈率分别为53倍,45倍和38倍,维持“推荐”评级。

关键字:光迅  科技  专注  系统

编辑:什么鱼 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/wltx/2011/0130/article_3406.html
本网站转载的所有的文章、图片、音频视频文件等资料的版权归版权所有人所有,本站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一联系确认版权者。如果本网所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜公开自由传播,或不应无偿使用,请及时通过电子邮件或电话通知我们,以迅速采取适当措施,避免给双方造成不必要的经济损失。
论坛活动 E手掌握
微信扫一扫加关注
论坛活动 E手掌握
芯片资讯 锐利解读
微信扫一扫加关注
芯片资讯 锐利解读
推荐阅读
全部
光迅
科技
专注
系统

小广播

独家专题更多

富士通铁电随机存储器FRAM主题展馆
富士通铁电随机存储器FRAM主题展馆
馆内包含了 纵览FRAM、独立FRAM存储器专区、FRAM内置LSI专区三大部分内容。 
走,跟Molex一起去看《中国电子消费品趋势》!
走,跟Molex一起去看《中国电子消费品趋势》!
 
带你走进LED王国——Microchip LED应用专题
带你走进LED王国——Microchip LED应用专题
 
电子工程世界版权所有 京ICP证060456号 京ICP备10001474号 电信业务审批[2006]字第258号函 京公海网安备110108001534 Copyright © 2005-2016 EEWORLD.com.cn, Inc. All rights reserved