白电企业利润增长还能跑多远?

2016-09-14 18:38:01来源: 界面

       未来几年白电企业会不会触碰到利润增长“天花板”?白电通过利润增厚转型路径,能不能抵消规模下跌带来的市场冲击?对于白电产业而言,一些巨头探索的商业模式和经营转型,到底能推动行业走多远?

     一个新问题,再度摆在众多白电巨头的面前。

  近日,随着今年上半年上市公司业绩的全面提晓,面对今年上半年以来,美的、格力、海尔,以及海信科龙在寒冬市场上“逆势增长”,特别是盈利能力的显著提升,未来这条利润增长路能走多远?

  当前,白电巨头正在打造的利润增厚,缓冲规模下跌,能推动白电产业在未来3年,或者5年的持续转型变革吗?接下来,新一轮的低价格战,会不会像黑电市场那样,再度袭击白电市场?

  四大白电企业,走出利润增厚新路

  今年上半年,格力电器营业收入491.82亿元,同比下降1.85%;归母净利润64.02亿元,同比增长11.92%。其中空调毛利率:40.35%,同比大涨9个百分点;生活电器毛利率20%,同比下滑8个百分点;晶弘冰箱还未注入上市公司,暂时未知;格力洗衣机还未上市,暂时也不用考虑。

  可以说,在去年格力电器整体营收下跌400多亿的背景下,今年上半年公司营收微跌在预期之中。但净利润大涨,特别是空调毛利率高达40%,超出行业想象。说明格力在空调主业上竞争力相当强势。相反,弱势小家电,毛利率就被迫下跌。

  今年上半年,美的集团营业收入780.08亿元,同比下降5.87%;归母净利润94.96亿元,同比增长14.08%;整体毛利率29.33%,同比提升1.9个百分点。其中空调毛利率33.06%,同比增长2.82个百分点;冰箱毛利率26.05%,同比增长0.79个百分点;洗衣机毛利率28.99%,同比增长0.25个百分点;小家电毛利率30.37%,同比增长4.59个百分点。

  相对于冰洗产品,美的空调毛利率增长最大,说明其经营质量得到进一步提升。特别是面对格力冲击,美的空调在上半年走出自己的节奏。未来随着新一轮智能化风口的引爆,美的空调的盈利能力也存在进一步提升。

  今年上半年,青岛海尔实现营业收入487.87亿元、同比增长3.11%;归母净利润33.15亿元、同比增长21.21%;其中空调毛利率31.32%,同比增长1.52个百分点;冰箱毛利率33.64%,同比增长1.29个百分点;洗衣机33.58%,同比增长1.43百分点;厨卫毛利率44.19%,同比增长1.17个百分点。

  相对于美的、格力的量跌利涨,青岛海尔实现的是量利齐涨。背后主要是得益于对美国GE家电业务收购后带来的营收增长。也需要指出,海尔今年上半的利润增长幅度是三家企业中最大的,突破20%以上,说明其推动经营质量提升,以及主营产品的中高端化增效。

  今年上半年,海信科龙营业收入131.23亿元,同比下降3.59%,归母净利润5.59亿元,同比增长10.59%;其中冰洗毛利润25.78%,同比增长3.34个百分点;空调毛利率22.71%,同比增长2.08个百分点。

  虽然,在四大白电上市公司中,海信科龙的营业收入、盈利能力相对较弱。但是在今年的市场环境下,海信科龙还是实现了量微跌下的利增长。从一定角度来看,也建立“增厚利润”抵御规模下滑的新竞争力。

  透过上述四家企业可以看到,扣除海尔合并GE家电业务的因素,面对当前的家电市场环境,白电企业的规模下滑已无可避免,而且在未来1-2年内还将面临继续下滑的空间。

  不过这四家企业,提早建立“增厚利润”的发展新通道,无疑就是通过推新品、推中高端精品普及的方式,在这种市场环境下取得增厚盈利的动力。对于白电经销商来说,其经营思路也必须要因时而变,转向中高端精品经营。

  白电企业经营增利,还有几年上涨空间

  透过上述四家白电企业发展,以及相关产品毛利率来看,白电产品利润增长空间还是存在的。但是在整个市场寒冬和消费疲软背景下,已相对有限。

  一方面,毛利率并不是衡量企业盈利能力的唯一指标,最终盈利水平还要取决于内部经营管理能力;另一方面,即便是毛利率下跌,企业最终经营利润也不见得就下跌,还可以通过减少费用支出增加收入。

  空调产品,是格力最强。上半年格力空调毛利率,已经达到40.35%,创造历史新高。而美的、海尔空调业务的毛利率33%多和31%多,而其它二线企业只有20%、15%左右。这说明,整个空调产品的利润还有进一步上涨空间。

  冰洗产品,是海尔最强。今年上半年海尔冰洗的毛利率分别为33.64%、33.58%。美的洗衣机的毛利率28.99%、冰箱毛利率26.05%,还存在进一步上涨空间。更为重要的是,冰洗市场正在进行新一轮的行业洗牌、格局重组,变化空间更大。

  小家电产品,美的最强。今年上半年美的毛利率为30.37%。格力小家电的毛利率只有20%,海尔没有小家电业务单列,但列出厨电业务的毛利率高达44.19%。参考老板电器的油烟机毛利率,则在50%以上。可以看出,小家电毛利率全行业都存在上涨空间。关键是如何进一步做精做强。

        结合上面的情况,白电企业除了继续打造一系列的精品,推动产品经营结构从中低端向中高端的升级。对于众多白电企业来说,接下来的利润增长空间则来自于企业内部的经营管理水平,以及对于家电零售分销渠道的优化和整合能力。

  一方面,是家电企业内部管理增效。特别是通过建立以大物流运营能力为中心,加速产品的流转速度。特别是通过打破过去传统家电的“压货式”促销,建立“勤进快销”大零售体系,从而提升经营管理的能力,减少在流通环境的利润损失。

  另一方面,则是家电零售分销渠道优化。进一步推动垂直扁平化的大零售体系,将原本沉淀在层层分销流通渠道的成本进行压缩,变成企业的经营利润。

  早在10多年来,很多家电巨头就提出过渠道扁平化概念,但一直缺乏落地的平台和方式。近年来随着电商渠道的崛起,以及大连锁、大卖场崛起的优化,以及物流配送体系和售后服务体系的完善,建立工厂到商家到用户的一位到位直营体系,一触即发。

  可以说,未来白电企业发展的利润增长空间仍然存在,而且相对强劲。重点就是:向产品要利润,向渠道要利润,要管理体系要利润。

关键字:电器  白色家电

编辑:鲁迪 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/szds/article_2016091410562.html
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