朝华集团救赎梦想碰壁 政府出头重组未定

2006-07-03 08:39:46来源: 中国证券报

  在引进“救世主”赵晓轮失败、债权人追债、担保事发、控制人被有关方面实施“斩首行动”后,朝华集团已经是千疮百孔、不堪一击,最后的救赎梦想只有架设在政府部门出面救援上。

  重组计划

  早在上演“政变”一幕前后,朝华集团就先后向重庆市专门成立的风险处置工作小组、重庆涪陵区政府、凉山区政府提交了一份重组建议方案。

  方案的大体框架为:政府不投入现金或少投入现金的同时,给予公司政策上的支持,主要是指涪陵建陶的政策性破产和土地出让金的返投入;企业要归政府所有,即需将四川立信质押给成都光大银行的7447万股占21.39%的股份运作到政府控制下;维持旗下涪陵建陶集团、朝华晶化石、朝华数娱、朝华瑞尊、宁波照明、西昌电力、西昌锌业等企业的正常经营;争取银行的理解和支持,提供闭封贷款支持他们认可的短平快项目、以资抵债减少其损失。

  具体操作步骤为:政府搭建一个重组平台控股朝华集团,通过合法手段将四川立信公司及其下属公司的未被银行冻结的资产转移到该平台中,四川立信及其下属公司对朝华集团有欠款,可合法取得,重组成功后归还朝华,主要目的是壮大重组平台的资产规模,使其具备融资能力。重组平台接下来与成都光大银行协商,以不付或少付现金的条件将四川立信持有的7447万股21.39%朝华集团的股权以转贷8800万的方式,取得朝华集团现在和今后的绝对控制权。同时,利用重组平台融资对朝华集团下属的有潜力的企业实行“隔仓运行”,即做到在与债权银行未达成和解前,朝华集团现有的资产能保值增值,尽量不被贱卖,并保持企业的正常经营和发展,包括对涪陵建陶实施政策性破产,重组平台对其进行破产收购,实现破产重生。另外,与各债权银行协商,达成债务和解,对部分愿意继续支持的银行与之协商,增加对上述“隔仓企业”的贷款,支持企业增加造血机能,在“隔仓企业”的承受范围内,带走部分老债务;对部分不愿继续支持的银行则与之协商,以资抵债,达到债务和解的目的。这需要以每家债权银行的每笔贷款,对应的抵押品情况以及法院查封顺序为依据,与各债权银行谈判。最后,与凉山州协商,要求其把在2005年下半年从西昌电力收走的属于西昌电力的近200万千瓦的水电站开发权,他们用于与中国华电等公司合作取得的5%的干股,总价值在5亿元以上的资产还回西昌电力公司用于解债,最好将其注入到政府搭建的重组平台中用于化解整体风险(可计算进入重组平台作股份)。

  这样一来,最后在达成债务和解和以资抵债后,重组平台(这时已是涪陵政府控股或与凉山州政府联合控股)将其全部资产(除朝华股权外)以归还大股东欠款方式注入到相对干净的朝华集团中,同时进行股权分置改革,涪陵、凉山两地政府都将取得较大的社会效益和经济效益。此时的朝华集团及其下属企业已具备生存能力和发展能力,更具备归还太极集团3亿元欠款的能力。

  “理想”方案

  在5月26日出炉的朝华集团年报里面,希望政府出面重组的意愿也极为迫切:“本公司目前没有进行全面停业、破产和清算的打算和计划,将力争确保和支持目前尚在正常经营的子公司的经营和发展。由于银行贷款和对控股子公司、对外担保已全部逾期或被提前宣布到期且已无力偿还债务,债权银行通过司法途径诉讼、查封和冻结本公司及控股子公司资产,本公司将积极与债权银行进行沟通和协商,希望得到债权人的理解、支持和参与,并在相关部门的具体指导下尽早启动债务、业务和资产重组。为最大限度的维护广大投资者的利益本公司将彻实清理朝华集团债权债务,通过诉讼、保全等方式收回被占用或违规占用的资金,通过以资抵债等方式削减部分债务。”截至去年年末,*ST朝华每股收益为-4.4104元,每股净资产为-2.3746元。而其今年第一季度,每股收益为-0.06元,每股净资产为-2.44元。同时,*ST朝华还在公布年报当天公布了预亏公告,预计2006年上半年度业绩将出现亏损。

  从这份朝华集团单方面的设想报告中,不难看出操作起来的难度远远超出一般范围,里面涉及各级政府之间的利益、银行与企业间的利益、上市公司与地方政府的利益等等。更为复杂的,这个“理想”还涉及重庆市与四川省两地政府的利益博弈。一位熟悉情况的人士坦言,重组的许多想法过于理想化。

  目前的朝华集团,主体业务基本处于停滞状态,公司的控制人被控制,公司无人理事,经营无法开展。集团旗下尚有部分造血功能的仅有西昌电力、西昌锌业的这部分资产,对于大多数还在朝华集团供职的人来说,都在等待最后的结果,以便安排自己的前程。

  最新的消息是,重庆市政府牵头成立的风险处置工作小组已成立数月,相关的调查正在逐步深入展开。目前,仍看不到政府出面重组的征兆。即便是政府出面重组,如果等不来重组的消息,退市、破产清算将是这个充满波折的资本故事唯一的结局。到那时,朝华集团的“黑暗轨迹”将会划上一个意味深长的句号。

关键字:抵债  朝华  债权  重组

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