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背后的三层逻辑!通富微电收购马来西亚封测厂

2018-12-01
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来源 |   ©  芯师爷原创组作品

作者丨  ©  Kid


11月29日,通富微电发布公告,下属控股子公司TF AMD MICROELECTRONICS (PENANG) SDN BHD(通富超威槟城)与CYBERVIEW SDN BHD签署《买卖协议》,CYBERVIEW SDN BHD拟出售其持有的FABTRONIC SDN BHD(标的公司) 100%股份,而通富超威槟城拟购买标的公司100%股份。


据披露,此次收购价格折合人民币不超过2205万元。FABTRONIC SDN BHD是一家马来西亚财政部旗下的政府持有公司,主营业务为制造和组装与半导体工业相关的集成电路并提供其他相关的服务。


值得一提的是,通富超威槟城也同样位于马拉西亚。为何通富微电还要收购一家马来西亚的集成电路制造工厂?


对冲客观环境风险


今年7月份,通富微电董事会秘书蒋澍表示,通富微电主要是以封测外形来布局生产线,经过多维度布局,才能在市场有波动时,做到“东边不亮西边亮”,保证公司的平稳运营。


今年以来,在半导体领域老生常谈的一个词就是“中美贸易摩擦”。显然而知,这个摩擦对全球经济的影响十分巨大,尤其是中美两国,尤其是在半导体领域。这就给中国半导体发展的客观环境带来诸多不确定因素。


因此,如何应对客观环境的不确定因素,让自身平稳发展,是各厂家当下的难题之一。也就是蒋澍提的,在市场有波动时,做到“东边不亮西边亮”,保证公司的平稳运营。


作为这场贸易战的主要阵地,中国出口美国的关税一度拔高。如果通富微电适当地把产能转移到国外,之后再进入美国市场,那么关税是否会低一些,企业的利润是否会高一些?在客观环境不太友好的前提下,对冲其风险才是企业该考虑的。


应对封测市场需求


通富超威槟城、通富超威苏州是通富微电从AMD收购而来,二者一直以来积极应对AMD订单。此外,通富微电还大力开拓新客户。


今年5月份,通富微电和龙芯中科达成战略同盟,双方承诺:龙芯中科的产品优先安排通富微电做Bumping,优先安排苏州通富超威半导体有限公司进行FC等先进封装测试;通富微电及通富超威苏州对龙芯中科的产品优先安排产能,提供足够通量并确保质量。而且,通富超威苏州成功认证为三星客户在中国的第一家且唯一的FCBGA封装厂,今年上半年通富微电成功导入国内外十余家知名新客户。


另一方面,根据QYResearch的市场研究报告显示,预计到2022年,全球射频前端市场规模将达到259亿美元,封测市场超过30亿美元。


蒋澍指出,5G等新兴科技,将让半导体厂商看到无穷的机会。除了频段增加导致芯片需要更复杂的封装方案外,大基站变成小基站、毫米波促使CaN(氮化镓)市场年增速达到25%,这些需求都给半导体及封装带来新的增量市场。


目前,通富微电的主要生产基地包括崇川、苏通、合肥、苏州、厦门、马来西亚槟城六处,已经形成多点开花的局面。因此,通富微电此次收购,也是为了应对现在及未来的封测市场需求。


形成规模效应优势


近年,半导体界并购案频现,在封测领域也如此。长电科技收购新加坡星科金朋,安靠科技收购NANIUM,华天科技收购马来西亚Unisem等,这些封测厂商都在通过并购来形成规模效应优势。


从过去来看,并购对通富微电的跨越式增长起到了非常正面的促进作用。2016年通富微电联合国家集成电路产业投资基金出资约3.7亿美元收购AMD旗下的苏州封测厂和马来西亚槟城封测厂。并购前,通富微电封测业务营收约为23亿元;并购完成后,2016年营收翻了一番,达到46亿元。


对于并购带来的规模效应优势,蒋澍表示,“并购一直是我们发展的重要方式,今后会一直关注并购方面的机会。我们认为,国际化、争取更多的市场份额和行业话语权以及更紧密的与产业链结合等,是未来中国半导体行业封测领域发展的趋势。”


作为国内前三的封测厂商,通富微电此次收购FABTRONIC SDN BHD也能带来规模效应。业内人士指出,大厂间的合并主要是为了扩大规模,降低企业运行成本,以集团化的形式应对其他对手的竞争。如此,在整体市场竞争加剧的情况下才有可能获得更大的规模优势。


结语:稳扎稳打还是激进并购?


从目前来看,通富微电在并购案中的收益已经初见成效。自收购AMD苏州厂和马拉西亚槟城厂之后,营业收入稳步增长。通富微电2017年营业收入65.19亿元,净利润1.22亿元。2018年中报营收34.78亿元,净利润1.01亿元。2018年第三季度营收54.8亿元,净利润1.61亿元。


今年年初,通富微电总裁石磊强调,未来通富微电在自身原有业务稳扎稳打推进的同时,仍会关注各种产业并购机会。果不其然,通富微电并购的脚步还未有停歇之意。


但有业内人士指出,激进并购恐得不偿失。一方面,在半导体领域疯狂的并购潮下,好的标的资产已经越来越少,收购后能形成战略意义的屈指可数。另一方面,在欧美对华资并购封堵的情况下,激进并购恐会更加引起欧美企业的警惕之心。


目前,长电科技正走在漫漫扭亏路上,而这也是其收购星科金朋后消化不良的后遗症所致。在行业发展到一定阶段后,由于增长放缓、市场稳定性和其他原因,企业可能会采取并购的方式来谋求发展。但对它们而言,如何在发展的道路上平衡激进并购和稳扎稳打之间的关系也更加重要。


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