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六年营收暴增95倍,环球晶是怎样做到的?

2018-11-12
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来源:内容来自「天下杂志」,谢谢。

《日经》亚洲科技业最值得关注的女性,唯一入榜台湾人!全球硅晶圆第3大供应商、台积电关键上游,环球晶圆营收六年间暴增95倍,连11季成长。但今年股价大起大落,在半导体景气反转、市场质疑供过于求之际,董事长徐秀兰为何敢于逆势扩厂,让竞业赞赏「这就是徐秀兰厉害的地方」?


环球晶圆董事长徐秀兰接受《天下》专访这天,一见到去年曾访问过她的记者,便笑逐颜开,「一年不见了,这一年变化真的好大啊!」


今年5月31日,环球晶圆股价狂奔至642元历史高价,较年初大涨六成,总市值也冲上两千七百多亿元。徐秀兰因此声名大噪,甚至被《日经亚洲评论》列入「亚洲科技业最值得关注的女性」。


但随后几个月,环球晶的股价却一路滑溜梯,最低逼近200元关卡,是五个月前的三分之一。


尽管股价大起大落,但徐秀兰生活却无太大变化,一样每天凌晨3点58分起床、5点15分套上公司制服出门上班。


10月30日,她难得套上正式的黑色裙装与粉色外套,亲上火线面对媒体、投资人。


「这一年变化非常大,其实有很多心路历程。公司营收虽连续11季成长,但中间有很多struggle(挣扎),有几个决定我做得很痛苦,很挣扎!」她叹口气。



环球晶圆是全球半导体硅晶圆第三大供应商,也是代工龙头台积电关键上游,市占率约17%,仅次于日本半导体大厂信越(Shin-Etsu)、胜高(SUMCO)。


掌舵这家跨国企业的,正是57岁的徐秀兰,她师承「并购大王」中美硅晶董事长卢明光(中美晶持有环球晶50.84%股权),用并购策略让环球快速茁壮,使之2011年自中美硅晶分割、2015年上柜,业绩一路成长,营收自2011年的4.8亿元逐年攀升,去年冲上462亿元。短短六年间暴增95倍。(延伸阅读:四个关键决策并购不败)


但下半年情势急转,记忆体价格松动,再加上欧系外资发布报告预期硅晶圆供过于求,调降日商信越、胜高评等至「中立」,导致环球股价也遭空袭。


股价暴涨暴跌,一堆投资人打电话来骂,让环球发言人李崇伟很无奈。他表示,今年所有尺寸都产能满载、未见松动迹象,前三季客户预付款达220亿元台币,创史上最多,直到10月还有新增预付款项。但公司只能努力经营消除疑虑。


环球晶在10月30日、31日接连举办英中文法说会,公布今年第三季业绩创历史新高。而且,今年光前三季每股净利(EPS)就达22.66元,远远超过去年全年的12.68元。


一位美系外资分析师会后肯定徐秀兰的「诚实」,「她承认明年首季现货市场确实下滑、波动更剧烈;外资也理解了环球与客户签长约确实有优势,产品短期内的价格跌幅,会比其他公司更少。」


徐秀兰则表示,股票涨跌非她所能操控,但重点是更努力经营,让市场知道环球是稳健的公司。因此,今年她做了三个重大决策,要让公司走得更长远。


重大决策1:用客户逾两百亿预付款,启动12吋厂扩建


徐秀兰的第一个重大决策,是市场质疑硅晶圆供过于求之际,她逆势决定扩厂。


10月5日,通过韩国子公司MEMC Korea Company 4.38亿美元(约134亿台币)投资案,在韩国子公司现有晶圆厂区扩增12吋晶圆产线,新厂月产能目标15万片,两年后量产。


「我们的产能完全不够,客户期待我们扩厂,但半导体扩建往往是一、两百亿的决定,公司内部经营团队从去年十一月就多次辩论,赞同、反对各半,最后我决定要扩,」徐秀兰解释。(延伸阅读:一个「小媳妇部门」为何能让台积电击败三星、独吃苹果?)


最重要的是环球晶12吋市占仅14%,但前两大日商市占高达二至三成以上,要拉近与对手差距,就??必须增加产能。


「未来半导体的最大需求与成长机会,都来自12吋,而非小尺寸。这代表无论景气好或坏,价格怎么波动,环球都应该勇敢扩增12吋!」徐秀兰说。


这是2011年环球晶圆从母公司中美晶独立出来,七年来第一次砸钱扩新厂。之前就是借着并购,买进已充分折旧的中古产线。


但公司也担心钱砸下去,一旦景气反转,闲置的产能会带来巨额亏损。


解决方法很简单。如果2020年才盖好的新厂,量产之后五年的产能都预先卖光,而且订金还都先付了,这样,风险是不是就大大的降低?


这就是徐秀兰的第二个重大决策:与客户签长约、收订金。


重大决策2:不趁机涨价,签长约,订单签至2020年


2017年开始,硅晶圆供不应求现象愈来愈明显,让徐秀兰遇到难题,她可以顺应市况涨价,但是,「当客户都缺货,我不希望公司在这个时间点成为一个『机会主义者』,」她说。


环球晶内部经过激烈辩论,最后形成的共识是:短期涨价还不如长期供应,跟客人签长约、谈好价格,「大家就不用在市场看它会飙多少,但未来两年、三年、五年都跟我买!」(延伸阅读:日本颠覆台积电霸业的秘密武器──物联网时代的「迷你晶圆厂」)


环球手上的长约因此已签至2020年,而且已有客户在洽谈2021至2025年订单,光是预付款就拿到220亿,正好拿来盖新厂,还不用跟银行借钱。


徐秀兰兴奋地说,「半导体产业不会天天有这种机会:客人给你钱让你建厂,又给你超过五年以上订单、把你产出的东西百分之百买完。我如果因为害怕不确定因素而却步,那就是懦弱而非谨慎。在条件兼备情况下,我没有不勇敢的理由!」


但一位美系外资分析师提醒,半导体景气循环未见谷底,倘若价格跌太多,要小心客户宁可违约用现货价买,「日本两大硅晶圆龙头就不相信长约那套,我认识的日本外资分析师看胜高看十几年,他说日商十年前也签长约,结果遇到景气谷底全被毁约。所以假设硅晶圆价格要跌三成,长约也没用!」


徐秀兰解释,日本厂商过去的长约因为没收预付款,遇到景气下滑,客户违约率较高,所以后来日厂对长约态度消极。


她进一步强调,现在时空背景已大不相同,十多年前晶圆供应商多、客户也多,近年市场不断整并,晶圆供应商数量已从十几家减至剩5家大晶圆公司,却要供应全球90%的12吋晶圆,长约的约束力会比过去高上许多。


中美硅晶董事长卢明光也说,这五年约是因徐秀兰要客户保证五年订单才建厂,价格甚至没有太多让利。


「当时谈扩产时,产业趋势正在向上,价格特别好,客户还担心价格继续往上,所以当时谈的价格是比目前价格更好。」


全球第一大硅晶圆厂、日本信越代理商、崇越科技副总经理黄玉真证实,信越都是逐季议价,不倾向长约,直到去年大缺货才有客户谈年约,「但签长约的都是往来已久的老客户,也因为是老客户,我们没有收预付款。」


「她(环球)能签到五年、预付款收到上百亿真的比较少见,」黄玉真说。


「这就是徐秀兰厉害的地方,有办法说服客户签长约,」一位台塑胜高科技主管表示。


卢明光也赞许,签长约的过程,彰显徐秀兰两大特质,「抓准时机的谈判力、快速决断的执行力。」


重大决策3:提告!离职员工违反竞业禁止、跳槽陆资


产业动荡之际力求突破,环球晶今年也出现从未有过的风暴:旗下子公司两位副总于2017年第二季及第三季相继离职,不到两个月就投奔中国大陆某半导体大厂。震惊又痛心的徐秀兰,决定状告这两位员工。


「他们曾是我非常喜欢、信任的伙伴,所以当我知道他们在那边,真的很冲击,」徐秀兰顿了顿,「提告对我来说,是很困难的决定。」


这两位副总曾是环球旗下SunEdison Semiconductor(简称SEMI)高层。环球2016年底收购全球第四大晶圆厂SEMI ,取得原先没有的SOI(绝缘层上覆硅)晶圆、12吋磊晶及低缺陷长晶技术三项专利。这个成功并购,让环球晶一跃成为世界第三大硅晶圆厂。


但去年第二及第三季,两位副总陆续离职。徐虽强力慰留、打听其去向,都未探听到跳槽风声,直到今年初才得知其违反竞业禁止、跳槽至陆资企业。两位副总还开始私下联系、尝试挖角环球的年轻工程师。


公司虽未查出两位副总是否窃取营业秘密,但徐用手指了指脑袋,「很难查。但他们担任SEMI的VP(副总)多年,很难说。」


徐秀兰看向窗外、叹口气,「这两个人对公司造成很大伤害。我如果不吿,岂不是更多工程师等着被召唤。所以我找了当初协助台积电告重要员工跳槽韩厂,同样那家律师事务所去执行诉讼。」


「对我们这样一家不爱花钱的公司而言,选这么大的律师事务所要付很高价钱,但我必须这么做,保护公司。」


当专访近尾声,徐秀兰的手机再度响起,她顶着新竹的强风站在公司门口与海外团队通话。隔日,她还得一早就搭飞机,远赴重洋洽谈订单。


徐秀兰一介女将,每日天光未亮就起床,穿上公司制服到办公室,一天工作十八小时,掌舵美、日、丹麦、波兰、中国、中国台湾、韩国等十多个国家和地区的七千多名员工。她仿佛那产能全开的产线、准备扩张的新厂,全力运转,要提前因应下一个转折与契机。


今天是《半导体行业观察》为您分享的第1764期内容,欢迎关注。


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