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单日大跌20%,AMD对Intel发起的最猛攻击后劲不足?

2018-10-25
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北京时间今天凌晨,芯片制造商AMD发表了其今年第三季度的财务报告。因为过去两三年来在市场和产品上表现非常耀眼,为此他的这次业绩数据受到产业界的广泛关注。而从公司公布的数据显示,AMD的表现却不尽如人意。


虽然该公司首席执行官Lisa Su在财报说明会中表示:“我们连续五个季度实现了收入同比增长和净收入增长,主要是由于我们的Ryzen,EPYC和数据中心图形产品的加速采用”。但从公司的Q3财报上看,该公司今年三季度的净营收为16.53亿美元,同比去年增长了4%,但是环比却下滑了6%。而对于第四季度的收入,AMD预计第四季度营收为14.5亿美元,低于市场预期的16亿美元。这就让人对其未来的发展多了一些新的想法。


AMD第三季度的营收


但其实回顾过去几年的走势,AMD一直高歌猛进的时候,尤其是行业老大 Intel因为制程问题,备受质疑的时候,AMD铆足了劲想和再次反攻Intel。 但似乎这次的财报,让一直被看好的AMD前景蒙上了阴影。公司股票也在单日下滑超过20%。


ZEN横空出世,

股票五年暴涨500%


如果在今年九月份写这篇文章,AMD股票的上涨幅度会高很多,但自那以来,公司的业绩下滑了不少,但与一年前相比,该公司的股票也已经上涨了100%。如果将这个统计周期拉长到两年,AMD的股价则上涨了260%;统计五年,公司的股价则是从3.5美金,狂涨575%到今日的23.64美金。


作为对比,他们的竞争对手在过去一年内只涨了6%,两年内也仅上涨29%,五年的增长也只是80%。如果单从股票的走势来看,AMD迎来了追赶Intel的最好时机。而这一切都是得益于其最新的EPYC系列产品的推出。


AMD过去五年的股价走势


在本世纪初,AMD曾经凭借其K7和K8处理器对Intel发起过一次冲击,但在Intel基于其制程优势祭出了Tick-Tock更新定律之后,AMD又陷入了新一轮的沉沦,甚至正是因为这次挑战的失败,导致AMD在2009年拆分了其制造工厂,也即是后来的Globalfoundries。而从后来的发展上看,有媒体分析师把AMD后续跟不上Intel的步伐的归咎于Globalfoundries的制程发展不力。


为了对Intel发起新一轮的攻击,AMD在2006年收购了ATI,并将目光将目光瞄向了新架构方面的研发。这就是后来的ZEN架构处理器。


ZEN架构作为AMD处理器这次翻身的筹码,是由传奇芯片设计师Jim Keller主导的。根据2015年的报道,与Intel超线程技术非常相似,AMD的全新ZEN架构将支持SMT同步多线程技术,也就是说一个物理核心可处理两个逻辑线程。在具体的核心、线程调度机制也与Intel非常相似。


另外,Zen还优化了GCC、LLVM,让他们在SPECint v6、Visual Studio等编译环境中的性能表现能够媲美Intel。再加上超高带宽HBM显存以及强大的GPU图形核心,让AMD Zen的武器库进一步充实。


基于ZEN架构,AMD从去年开始先后推出了其Ryzen系列PC处理器和EPYC系列服务器处理器,以低价高性能的定位,正式对英特尔“宣战”。而最近今年爆发的大数据和人工智能的发展,也给AMD带来了历史性的机遇。


近期,市场调研机构Mercury Research发布了最新的桌面处理器市场份额调研报告,按照他们的说,AMD的桌面处理器的市场份额在最近两年获得了稳定的增长。Mercury Research称,AMD的份额在2018增长到12.3%,相较2年前的9.1%提升了35%。虽然这与英特尔87.7%的桌面处理器份额相比,还是很弱小,但我们已经看到了一个好的景象。


与此同时,英特尔14nm芯片的短缺,还有10nm工艺的难产,进一步推高了AMD产品的市场表现,这也是让他们在过去几年里股价飙升的原因。


英特尔10nm难产带来的机会


如果说发展ZEN架构是AMD自我奋斗的结果,而Intel制程的“流年不利”则是幸运女神对AMD的眷顾。


我们可以看到,自从2014年推出14nm之后,除了在其上面做一些迭代更新外,英特尔已晶很多年没有推出新的工艺节点了。虽然多次延迟10nm工艺发布的Intel表现,将在明年推出Intel的10nm芯片,但因为屡次食言,市场已经不少机构对其Intel的10nm丧失了信心。瑞杰金融集团(Raymond James)分析师Chris Caso早几日表示,Intel目前最大的战略问题就是10nm工艺推迟,预计要到两年后才能看到Intel 10nm工艺的服务器芯片,而对手们已经纷纷进入7nm,AMD就将在明年发布7nm工艺的第二代服务器EPYC霄龙平台。日前甚至还传出了英特尔放弃10nm制程的流言。虽然英特尔最后否认了,但从英特尔早前拆分制造业务部分,我们可以看到芯片巨头对这个领域的重视。但是由于受到主客观原因的原因,这个工艺迟迟未来。


无论是从摩尔定律的发展还是英特尔的Tick-Tock更新规律看,还是从产业发展的趋势看,继续推进工艺是英特尔的必然决定,因为只有这样做才能进一步提升其芯片的性能,保持其竞争力。正如文章前面所说,英特尔在本世纪初能够击退AMD的进攻,很大一部分原因就来自于他们工艺的实力。但因为材料和架构的限制,英特尔在10nm上的表现不遂人愿。


微信博主_archon日前在其一篇分析英特尔10nm工艺难产原因的文章中提到,10nm对英特尔来说其实是一个比较重要的节点,因为如果按照正统(就是每一代全面缩减0.7x的工艺,只线宽的不算)工艺路线来看,在10nm前后需要做很多比较重要的决定,挑我们外行人能理解的有两个,第一个是是否引入EUV,第二个是如何处理高密度下第0层和第1层金属互联层(M0和M1)。


而从产品发展上看,发展新工艺,提升产品性能,是英特尔和竞争对手角逐的武器。但按照_archon的说法,因为EUV的水平、曝光技术、高密度下第0层和第1层金属互联层(M0和M1)处理的问题,Intel新工艺进展不利。


在现在其主流的14nm工艺上,由于Intel不得不考虑优先生产其高利润的Xeon服务器处理器和酷睿i9等高端产品,这就使得目前14nm制程的中低端产品供应非常竞争,导致了14nm芯片缺货的现象,按照他们的说法,Intel眼下的14nm供应量总缺口高达50%。缺货现象的出现,也算是Intel给AMD的神助攻。


携手TSMC吹响反攻号角


在竞争对手苦苦挣扎的时候,AMD则走上了一条新的阳光大道,那就是拥抱TSMC的代工厂。


过去十年,由于和Globalfoundries的协议问题,AMD一直在使用Globalfoundries的工厂生产处理器,但由于该厂的工艺跟不上,这就从某种程度上拖慢了AMD追赶Intel的进度。在Globalfoundries早前宣布放弃研发7nm工艺之后,AMD就能全身心的投入到台积电的怀抱,在制程上实现对Intel的反超。


作为晶圆代工的龙头,台积电在制造工艺方面的推进方面,也领先于全球。今年下半年,这家台湾晶圆厂正式量产了7nm工艺,历史上首次工艺领先于Intel,外媒《经济学人》也认可了这个观点。


罗森布拉特(Rosenblatt Securities)证券公司的分析师Mosesmann在8月底的一份报告中表示,处理器大厂英特尔(Intel)在半导体制程上的瓶颈不只是10纳米节点的延期,而且需要许多时间来解决这个问题,因为这将造成英特尔制程劣势持续5年、6年、甚至7年时间。这就使得拥抱TSMC的AMD有机会再次吹响反攻的号角。


在今年八月,AMD宣布将聚焦7nm工艺,扩大其在高性能领域的优势。


据介绍,AMD的7nm产品线包括Zen 2架构处理器核心、Navi(仙女座)GPU等,其中定于年底推出的7nm GPU和明年发布的7mn服务器CPU已经在台积电流片。AMD表示,和台积电在7nm制程的合作相当顺利,并且早期硅片中已经见到出色成效。



领先的7nm前沿技术


AMD与台积电合作的历史悠久,具体可以追溯到他们通过收购进入GPU领域。但对于AMD来说,用台积电作为单一芯片加工上虽然也存在一些风险,但台积电看到的将不得不努力确保足够产能加工AMD芯片,同时还要为现有客户提供服务。 


根据国外科技网站《Bits And Chips》的报导,AMD将于2019年推出的Zen 2架构处理器,相较于目前的Zen+架构,在科学计算负载中平均IPC的提升幅度为13%。而一旦再加入之前Zen+架构相对于首代Zen架构处理器的进一步改进与优化。则计算下来,Zen 2将会比初代Zen的提升将达到16%左右,届时效能提升方面又跨出一大步。而AMD计划在明年推出相应的新品。


市场环境复杂,

前景充满不确定性?


但从这次的财报看来,形势喜人的AMD似乎面临着不确定性。


一方面,在产品方面,Moor Insights&Strategy的分析师Patrick Moorhead表示,本季没有看到AMD基于英特尔重置的处理器数量大幅增长,但在他看来,这只是保守的预测。他进一步强调在与OEM的交流中,看到了市场对AMD产品路线图的兴趣的增加。


另一方面,从整个经济环境看来,中美的贸易战,对于整个半导体世界产生了非常重大的影响,过去一段时间美国甚至欧洲半导体的走势,也给信心满满的AMD未来蒙上了一层阴影。


再者,我们也应该看到,目前英特尔在数据中心处理器市场处于垄断地位,这就注定了这将是一个很难挑战的领域。另外,ARM对服务器的进攻,也会给AMD带来潜在威胁;再加上万一英特尔真的能如期推出10nm,AMD又要面临新一轮的反扑。


但英特尔前CEO今夏曾表示,AMD有可能占据15-20%的市场份额。在New Street作者看来,由于该范围是公司的整体市场份额,所以EPYC市场份额还会有上行空间,作者预计最乐观情况下可能达到30-40%。


虽然困难重重,但毫无疑问,这是AMD蛰伏十多年后的一个新机遇!


文/半导体行业观察 李寿鹏



*本文由 公众号 半导体行业观察(ID:icbank)原创。如需转载请加微信号:icbank_kf01,或在公众号后台回复关键词“转载”,谢谢。


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