资本吹的泡泡 最好的时代过去了?

2012-06-12 09:50:54来源: 中国计算机报

 互联网以及移动互联网产业是否有泡沫?泡沫是否即将破裂?

  虽然互联网以及移动互联网已经实实在在地融入了我们的日常生活,虽然游戏、广告、增值服务等各种赢利模式已经愈发成熟,但不可否认的是,靠烧投资人的钱换取市场规模快速扩张的成长模式、靠上市套现回报投资人的资本游戏,让互联网产业的玩法始终游离于正常的市场法则之外。互联网是个创新应用层出不穷的产业,是创业者最容易成就梦想的产业,同时也是对资本市场依赖过度的产业。

  Facebook的上市仿佛给了我们一块试金石,这个被认为是现代版童话的企业,它的成长故事无疑成为狂飙猛进的互联网时代的一个缩影。它的股市表现直接反映的是资本市场的态度。

  近日,某媒体的官方微博给出了“互联网泡沫8个标志”:记者纷纷创业; 主流风险投资商所投企业频繁曝光; 热门科技股上市成头条;未上市企业估值超上市公司;MBA又能轻易当CEO,并混迹各种公众场合;你的很多熟人都有了初创公司;风险投资家热衷写微博了;大型会议设施预定一空。

  对照这一略带调侃意味的评价标准,我们不得不承认,人人热捧的互联网,以及风头正劲的移动互联网是到了该降降温的时候了。

  知名互联网分析师、Danseq投资咨询公司CEO许单单在微博上表示:“我觉得现在互联网到了一个坎。尤其是中国互联网。网民红利结束后,PC互联网企业收入增长大幅放缓,且成本比例加大,利润率降低。无线互联网又没真正火起来。全世界都没有找到像样的商业模式。“他表示,目前的中国互联网热很有可能是个泡沫,需要技术的再革命和挤泡沫。

  今天,电子商务、视频网站等领域的知名企业赢利者甚少,互联网软件开发人才从之前的供不应求到现在面临大幅降薪裁员的窘境,互联网投资从一掷千金到谨小慎微、投资额骤降。也许,只有潮水退去,才能看到谁在裸泳。更趋于理性的产业环境,可以让那些真正的好应用享受更幸福的时光。

  Facebook股价破发

  在一年前的全球移动互联网大会上,与会嘉宾还对移动互联网充满激情。但一年后,连Facebook这样模式与业绩俱佳的互联网新贵也不得不面对股票破发的悲惨境地,著名投资人更是发出“这一波互联网泡沫将破灭”的感慨。

   

  

三日跌去18%

  5月18日晚,在Facebook IPO酒会上,土豆网创始人王微和易凯资本CEO王冉各掏出几百元,为Facebook的开盘股价打赌——王微赌开盘价是40美元,王冉赌39美元。开盘钟响,Facebook的开盘价定格为42.05美元,王微因为给出的数值更接近股价而获胜。

  两次推迟上市日期,互联网新贵Facebook的上市赚足了眼球。估值达到千亿美元、融资额达184亿美元、创始人扎克伯格身价将超过200亿美元,这些噱头不仅让Facebook的上市成为全球众多社交网络类互联网创业公司的希望,更让它的股价成为了整个互联网产业兴衰的晴雨表。虽然中国用户还不能访问Facebook,但扎克伯格女友的华裔身份以及这对情侣不时出现在上海街头巷尾的奇闻轶事,似乎更让中国互联网的从业者们有了关心Facebook上市的理由。但是, Facebook这次的表现让大家失望了。

  虽然此前也有投资人认为,Facebook很难再上演股价翻番的精彩大戏了,但上市第二个交易日就破发的结果,还是令人大跌眼镜。同时,这也让整个互联网界感到了阵阵寒意。

  5月18日,Facebook以42.05美元开盘,比发行价38美元高出了11.84%。然而好景不长,就在大家翘首企盼Facebook股价一路上扬的时候,等来的却是一笔笔的抛盘。在Facebook主承销商摩根士丹利出手护盘的情况下,Facebook惊险地报收于38.23美元。上市第一天,Facebook终于没有破发。

  接下来的日子,Facebook就没有那么幸运了。5月21日,也就是Facebook上市后的第二个交易日,Facebook一开盘就大跌10%,一举跌破发行价。最终,Facebook报收于34.03美元。第三个交易日,恶梦继续,Facebook股价跌幅为8.9%,报收于 31美元。此价格与38美元发行价相比,跌幅已达18%。而在这大笔抛盘的卖家中,还包括扎克伯格本人。据悉,他以37.58美元的价格出售了3020万股股票,套现11.3亿美元。

  最好的时代过去了?

  北京时间5月21日23:07,Facebook股价刚刚破发,华兴资本创始人兼CEO包凡在新浪微博中发出感慨:FB(即Facebook,编者注)的上市也许代表这一波互联网泡沫的终结,毕竟这场盛宴已经挺久了。未来整个行业的价值体系都需要重新评估,许多神话不再。在这个市场里,越早意识到这一点的创业者越有可能成为明天的赢家。如果还有人愿意给你们钱,不要再犹豫了。在一个下行的市场里,最后出货的往往是最惨的。

  作为中国互联网资本市场最活跃的投资人之一,他的感慨显然不止是一时兴起的个人抒情,而更多代表了资本市场对互联网,尤其是热火朝天的移动互联网市场未来走势的判断。

  包凡所说的“这一轮互联网泡沫的终结”甚至让人自然而然地回忆起2000年互联网泡沫大破灭时期的市场惨状。

  公开资料显示,Facebook 2011年的营业收入为37亿美元,实现净利润10亿美元。拥有这样亮眼的业绩,Facebook仍然无法博得资本市场的青睐,以致沦入破发的境地。虽然其中可能存在对Facebook定价偏高、一次性融资规模过大、股东急于套现,甚至还有纳斯达克市场系统故障等各种原因,但资本市场对当下的互联网市场,尤其是移动互联网市场投资回报的看淡,也已经是不争的事实。

  刚刚在北京结束的2012全球移动互联网大会,虽然在参会人员规模、展示项目数量、会场面积、展场面积等方面相比上届有了较大幅度的增长,但主论坛后排大片的空座,还是透露出人们的参会热情远低于主办方的预期。新浪网科技频道的专题甚至以《大会落幕:盛宴之下的寥落》作为报道的标题。这和一年前的光景有着天壤之别。

  一年前的2011全球移动互联网大会,处处给人以“移动互联网进入最好时代”的美好感觉。长城会(中国)董事长雷军表示:“现在是移动互联网创业最好的时代,也是移动互联网大发展的时代。” 著名的天使投资人薛蛮子进一步认为“现在是融资的好机会”。滚石移动CEO李敬则表示出对移动互联网的发展充满希望。对于移动互联网的泡沫说,他则认为,“就跟一扎美味的啤酒一样,美味的啤酒一定有泡沫,但是你要知道哪个是泡沫,哪个是真正的酒。”

  然而一年后的今天,包凡已经断言,明年移动互联网将陷入沉寂期,接下来将会是大浪淘沙的过程,这期间会有大量公司死掉。然后,到2014年、2015年才能看到哪些公司真正有希望。

低谷即将到来

  一流企业做标准,二流企业做品牌,三流企业做产品。这是在制造业非常流行的一个观点。而在资本主导的移动互联网行业,标准和品牌似乎被换成了概念和烧钱,而产品只有在产业低谷期和成熟期才能凸显其价值。

  

  

  资本吹的泡泡

  相对来说,物联网、云计算可以算是ICT产业中的“实体”经济,关注“高效、节能、安全、环保”等国计民生,创造实际价值;而互联网(网游、SNS等)是“眼球”经济,创造虚拟价值。所以国家和政府更鼓励物联网和云计算,而“资本家”则更关注社交网、网游等目前看来投资回报更高的互联网业务。这是《物联网:技术、应用、标准和商业模式》一书中的一个观点。这个观点同样在移动互联网行业得到了印证。

  2001年11月10日,中国移动正式开通“移动梦网”,这可以称得上中国移动互联网的萌芽。2009年1月7日,工业和信息化部向中国电信、中国移动和中国联通发放了三张3G牌照,移动互联网市场进入大规模发展阶段。

  如果说政府和运营商是移动互联网产业萌芽期的推手,那么资本是移动互联网迅速走向过热的推动者。2010年,创新工场发布了投资或孵化的12个项目,有做手机操作系统的点心,有提供手机管理软件的豌豆荚手机精灵,还有社交游戏平台行云,以及友盟、点点、布丁爱生活等,几乎全部是移动互联网细分领域的项目。

  当然,创新工场选择投资移动互联网项目只是资本市场“推热”移动互联网的一个缩影。互联网行业投融资结构的变化进一步显现出资本的推动力量。China Venture的投融资数据显示,在披露的中国互联网领域投融资案例中,移动互联网领域占总笔数的17%,仅次于电子商务的36.8%。其中,披露的天使投资笔数超过5笔。网秦天下、人人网以及Facebook的成功上市,更是资本“推热”移动互联网的例证。

资本是逐利的,是以快速获取回报为目的的。在商业模式不清晰、获利形势不明朗的情况下,资本对移动互联网热情会迅速降温。市场理性发展态势已经显现。艾瑞统计数据显示,2012年第一季度,中国移动互联网市场规模为158.7亿元,同比增长了167.2%;在环比增长率方面,已经从上一季度的38.7%降低到本季度的18.7%。在市场细分结构上,移动增值业务份额进一步降低,移动

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关键字:互联网  泡沫

编辑:马悦 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/manufacture/2012/0612/article_7438.html
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