系好安全带:大宗商品价格将剧烈波动

2011-10-21 16:17:55来源: IHS公司

    过去一个月,上市交易的大宗商品价格波动空前剧烈。虽然近期全球经济展望被下调,而且一些大宗商品价格已经下挫,但整体商品市场未来一年仍可能上下波动。据IHS Global Insight上面一篇关于价格与采购前景的文章,尽管2008年金融危机时期的那种走势不会重现,但有些事件可能影响大宗商品价格的近期走向。

    随着全球经济放缓,IHS公司目前预计今年第四季度欧洲将出现温和衰退。全球经济放缓趋势将至少持续到2012年第一季度,并将间接影响美国经济。IHS公司仍认为美国经济陷入衰退的可能性有40%,但美国经济仍保持在接近停滞的状态,预计今年仅增长1.7%,2012年增长1.4%。

    确实,成熟经济体更经受不住外部冲击。但是,企业财务状况强劲,将有助于这些经济体抵御严重的金融危机。而且尽管最近新闻报导加剧了市场忧虑情绪,但一旦欧洲与美国决策者在节支与货币政策问题上提供更多引导,预计消费者与企业的悲观情绪将会消退。

    然而,随着第四季度的展开,有大量情形与2008年危机之前惊人地相似。经济面消息持续糟糕,欧美都犯下了严重的政策错误,有可能引发金融崩溃,就像2008年雷曼兄弟破产之后发生的事情。与此同时,IHS公司认为数月内不会发生严重的金融危机,最近上市交易的大宗商品价格下跌主要是因为市场人气的变化,而不是由于基本面恶化。

    为说明IHS公司的观点,请参见2008和2011年IHS Global Insight工业材料价格指数(GI¬IMPI)走势,如下图所示。


 

    大宗商品价格急剧修正的可能性很高,但并非不可避免。由于市场对宏观经济事件作出反应,在2011年剩余时间内,上市交易的大宗商品价格仍将保持震荡。以下三大事件是可能导致商品价格像2008年那样重挫的主要风险,

    IHS Global Insight的GIIMPI是全球交易的主要大宗商品每周现货价格的加权平均,包括原油、乙烯、丙烯、苯、铝、铜、镍、锌、铅、锡、纸浆、木材、橡胶、棉花、羊毛、对二甲苯、废钢、DRAM和远洋运费率。GIIMPIXTD追踪主要上市交易大宗商品的价格走势。

    观察2011年指数,GIIMPI并没有显示出2008上半年价格稳步上涨的情况。由于2011年价格没有大幅上涨,所以未来数月急跌的可能性较低。

    希腊债务无序违约

    IHS Global Insight预计希腊政府将在2012年初发生债务违约。但预计欧盟将避免其发展成全球性金融危机,这种可能性为75%。而希腊债务违约演变成2008年雷曼兄弟破产之后的情形,也有25%的可能性。希腊债务无序违约可能导致信用与金融市场冻结,进而导致大宗商品价格急剧修正。

    美国国会的政策失误

    美国面临政治危机,而不是财政危机。美国各党派为联邦、州及地方支出而争论不休,短期内将妨碍美国经济增长。虽然解决长期支出压力很重要,但决策者必须谨慎行事,不能因实行严厉的财政节支措施而扼杀经济复苏。陷入政治僵局的迹象增加,只会打击企业与消费者的信心。鉴于全球经济复苏的脆弱状态,信心进一步下降,可能把市场推入险境。

    中国软着陆

    按照IHS公司的展望,中国将设法实现软着陆,2012年经济增长8-9%。尽管地方债务水平令人担忧,但IHS公司认为中国能够实现经济转型,使国内消费在推动经济增长方面扮演更重要的角色。尽管如此,但如果中国经济大幅放缓,将会打击该国对大宗商品的需求,导致商品价格下跌。

    底线

    最近上市交易的大宗商品价格下跌,表明市场人气发生转变,并不说明市场基本面恶化。价格下跌的一个好处是,缓解了巴西和中国等大型新兴经济体的通胀压力。如果上述的负面冲击不会出现,则通胀压力下降可能会助2012年全球经济成长一臂之力。

关键字:大宗商品  价格

编辑:赵思潇 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/manufacture/2011/1021/article_6540.html
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