美国企业真有大笔现金?其实多是负债

2010-10-09 11:09:11来源: 巨亨网 关键字:先进  财报  倒闭  债券  融资

  2008年重度经济衰退之后,美国企业界终于复了获利。这回他们选择累积大笔的现金,而非将大部份的现金回馈给股东。

  其实,这种说法存在着问题。即这并非事实,至少对整体美国企业界而言,是如此。

  自2008年底以来,虽然美国非金融企业持有的现金增加了4174亿美元,但负债亦几乎同额增加,达4052亿美元。

  不幸的是,大多金融媒体,焦点只在企业现金大幅增加,却忽略了同步增加的负债。这点让人觉得有些不老实,我们不能只看财报的有利一面,却忽视另一面。

  但是只谈有利的一面,在投资领域里,陋习依旧。这让投资人强烈呼吁企业应当分享财富,或透过增加股利,或进行买回股票计划。

  分析师怀疑,是几项不同的因素促使企业界持有这些现金。

  一是,2008年底及2009年初的信用紧缩,记忆犹新。在这段期间,债券市场突然且全面地对大多美国企业关闭了大门,使得部份原可获利的企业,顿时濒于倒闭的边缘。如果信用紧缩再度发生,仅仅为求生存,这些企业就必须持有更多的现金。

  在这种情况下,今日的低利率是企业持有大笔现金的重要因素。试想,墨西哥本周宣布将标售100年期公债800亿美元。如果近几十年,几度濒临倒闭的墨西哥,都能发行往生许久之后,才能领回本金的公债,那么公开上市的美国企业要发行债券,更应是轻而易举的事。

  美国企业持有大笔现金的另一项可能动机则是,公司准备扩张,却担忧外部融资成本未来可能上升。如果这真是他们的动机,其实让人鼓舞。因为这意味这些企业将能使用这些现金,于未来创造获利,且精明地利用今日的低利率,为未来的投资取得融资。

  让人担忧的则是第三种动机:企业发行债券,只是因为他们能这么做,并以现金方式持有,并没有较好的用途。分析师说,这种做法将让人大失所望,因为这无异是大笔浪费,也可能引发公司内斗

  毫无疑问,这三种动机正以不同的程度进行中,也可能还包含其他动机。

  但是,无论如何,显然,情况要较焦点仅在大举持有现金的观点,要复杂且微妙的多。

关键字:先进  财报  倒闭  债券  融资

编辑:汤宏琳 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/manufacture/2010/1009/article_4340.html
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