8.5代线混战:乘法效应还是雪崩效应

2010-08-04 09:37:05来源: 21世纪经济报道

  7月30日,桑拿天余威仍在,在北京东南郊亦庄开发区闷热的空气中,京东方工地上锣鼓喧天。

  “今天公司8.5代线新厂房正式封顶,建筑方搞了个仪式。公司这边不参与。”京东方科技集团股份有限公司人士解释。

  京东方的确高兴不起来。6月26日,京东方100亿定向增发计划做了修改。由于股价在二级市场跌幅明显,公司不得已调低了增发价格并提高增发规模,以保证募资总量。连年亏损,让“增发圈钱”言论四起。

  不仅是京东方。8月2日,TCL公告称完成定向增发募集45亿元。集团董事长李东生此前不惜以抛售和质押股权方式,换取现金参与增发。加上惠州市政府5亿元财政补贴,深圳华星光电8.5代线50亿元注册资金方才解决。

  几陷窘境,但各路人马热情未减。2009年第三季度以来,夏普、三星、LG、富士康、京东方等五家企业先后申报高世代液晶面板生产线计划,加上已经获得审批的京东方、TCL、昆山龙飞广电三条8.5代线,面板行业在“燃烧”——一场由面板巨头和彩电巨头同场竞技的面板混战在进行中。

  争夺者们

  工信部人士透露,原定4月出炉的“5选2”有望在今年8月底最终确定,虽然韩国的苏州三星7.5代线和广州LGD8.5代线目前在综合评价打分中处于前两位,但是考虑到扶持“自主创新”,两家由外资控股的公司最终胜出的可能性不大,而成都富士康项目则有望搭上“末班车”。

  在有望胜出的候选者中,无论是广州的LGD8.5代线,还是成都的富士康8.5代线,其身后都出现了国产彩电巨头的身影,即已经与LGD签署合资协议的创维和至今仍在“犹抱琵琶半遮面”的长虹集团。

  加上TCL集团拥有华星光电8.5代线50%的股份,目前中国彩电5强已经有三家成为国内高世代液晶面板的争夺者。李东生说,“如果说LED背光、3D等技术是加法效应,那么高世代液晶面板的投产对于中国彩电来说则是乘法效应。”

  融资者们

  液晶面板产业集中于中日韩和台湾地区,是资金和技术密集产业。

  世代指的是液晶面板基板的大小,8.5代面板主要用于生产26英寸以上的大屏幕液晶屏,这正是主流液晶电视的尺寸。目前,国内大屏幕液晶完全依赖进口。

  北京大学政府管理学院教授路风刚完成一份研究报告,他称:“以往日韩企业不愿意在国内设厂,台湾地区更有严格投资限制。但2009年9月份之后,随着京东方8.5代线开工,外资落地设厂热情明显提高。”

  究其原因,以26英寸屏幕为例,目前关税是5%。国内生产之后,谁会去进口高价屏?

  然而,高世代线投资规模巨大,京东方和TCL的两条线分别计划投资280.3亿、245亿,其他待批线的投资规模也近似。

  至今国内高世代线在建的,除了上述两条,便只有台商背景的昆山龙飞广电。有业内人士评价:“京东方进度最快,TCL刚开始地上建设部分,而昆山龙飞打了几个桩。”

  过去10年中国内彩电企业最好的业绩就是2009年创维数码创造的12.5亿元净利润,而更多企业年净利润都在亿元以下,由于跨国并购TCL甚至连续三年亏损,在行业平均利润率只有2%情况下,进军上游资金难度可想而知。

  家电业不得不采取迂回路线。

  待批5条生产线中,LG项目创维出资1.334亿美元参股10%,夏普与熊猫中电合作,富士康背后则浮现出长虹。对于这种合作,创维集团发言人沈健的表态颇具代表性:“参股LG液晶项目是一项策略性投资,主要是保证供应链安全,为公司整机获得稳定可靠的液晶面板。”

  海信集团董事长周厚健则说,海信不会跟进,在国产面板量产后会通过采购等方式合作。

  箭在弦上

  相比起创维、长虹试水举动,京东方和TCL则是箭在弦上,不得不发。

  2009年财报显示,京东方亏损8194万元,这也令公司增发募集100亿元底气不足。京东方科技集团股份有限公司预期,“8.5代线投产后,公司肯定会有好的收益。”但这一效益至少要等到2011年三季度生产线建成才能显现。

  2009年底,TCL开始计划募集45亿元投入8.5代线,从那时起,TCL开始通过各种渠道筹资,包括李东生本人也抛售、抵押股权换取现金。而深圳市政府、广东省政府对该项目补助已累计达到15.52亿元。

  尽管处境艰难,路风在报告中指出:金融危机爆发后,只有中国液晶面板的需求在增长,而且需求主要集中在高世代面板上。京东方认为,目前面板产业还处于发展期,预计在2016年前后达到成熟。而届时大陆市场液晶电视需求量为8000万台左右,需要约6条8.5代生产线。

  京东方们的逻辑是,即使投产后行业陷入低谷,只要中国本土液晶面板需求增长,打价格战、拼供应链,中国本地企业当处于上风。

  但将上广电拖入亏损泥潭的5代线殷鉴不远,帕勒咨询机构资深董事罗清启担心,随着国内5-6条高世代液晶面板生产线2012-2013年先后投产,大尺寸液晶面板价格可能出现雪崩,“如果投产时间延后面临已经结束资本摊销的国外同行的恶性竞争;如果投产后出现亏损,投资冲动有可能成为压倒骆驼的最后一根稻草。”

  除了抢占“先手”,谁都没有必胜把握。

  一条生产线建成需18到24个月。2009年10月以来,京东方实际建设了6个月,这点进度优势很容易被赶上。京东方主要向三星、联想等客户提供面板,并有少量OEM生产,业态单一,缺乏自主品牌。

  TCL则相反,从品牌和销售起家,试图向上游发展。TCL运作高世代线的子公司华星光电CEO贺成明曾表示:“2013年投产后,1750万片的产能中TCL集团会自己消化一半,另一半可以供给其他电视机厂商。”但是,单一生产线不能达到规模经济,特别在小屏幕的切割上,TCL可能仍需外购面板。

  2009年末,TCL集团总资产302亿元,营业收入442.95亿元,净利润仅为2.13亿元。对于轻资产、高流动性的TCL来说,面临的将是现金流逐步固化为资产的尴尬。

  5选2阴影

  国家发改委5选2计划,备受关注。

  业内原本估计,今年两会后,发改委和工信部会在公布5条待批的高世代线中选择两个批准投产,即俗称5选2。但时至今日,所有5条线都在审批之中,并未有结果。

  5条线的建设在各地一路绿灯,只欠审批这阵“东风”。夏普的8代线土地规划已经到位,手续齐全;三星和富士康的生产线分别由苏州、成都两地政府控股,换来当地政府倾力奔走游说;而广州则已经把液晶面板和汽车列为两大支柱产业,为LG造势。

  路风表示:“高世代线巨额投入对拉动GDP有显著作用,因此各地申报积极性很高。”

  业界曾有风声:鉴于5个项目难分伯仲,最终可能会出现5选3的结局。但发改委和工信部沉默以对。

  长虹的总部与等离子面板工厂都位于绵阳市,而由长虹作为重要投资方筹建的8.5代液晶面板生产线却位于成都。虽然长虹集团新闻发言人刘海中一直否认长虹参股富士康8.5代线,但有内部消息称,“长虹现在否认主要是考虑到有反对意见的绵阳市政府因素,以及对其等离子面板生产线的负面影响。”

  自从2006年底开始投资等离子面板项目,长虹到今年已经先后投入资金超过60亿元,已经发行了30亿元的可转股债券,如果要参与总投资达到272亿元的成都富士康8.5代线,其至少还需要几十亿元前期投入,长虹内部人士称,“除了争取成都市政府的资金支持外,长虹还必须通过A股增发等方式筹资,京东方和TCL集团的做法值得借鉴。”

关键字:京东方

编辑:冀凯 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/manufacture/2010/0804/article_3960.html
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