电子电信:新兴产业成长空间更广阔

2010-01-19 09:18:51来源: 中国证券报

      2009年12月以来,受益于出口预期的好转和国家产业政策的扶持,信息设备、信息服务、电子元器件行业的表现明显强于大市。我们认为,这一方面体现出市场对新兴产业发展的高度关注,另一面也是当前市场风格转换的内在体现。随着2010年相关政策的推进,电子电信行业有望长期保持强于A股的走势。

    出口好转或将持续

    2009年1月-12月,电子元器件行业中自动数据处理设备累计出口额1223.6亿美元,累计同比下跌9.38%,比11月份13.21%的跌幅有所收窄。集成电路出口数量累计566亿个,累计同比涨幅达到16.77%,比前11个月提高了6.2个百分点。出口数量的提升也使出口总额实现了大幅增长。2009年11月份,国内元器件产品出口38.37亿美元,同比增长2.09%,首次实现单月增长。环比恢复增长3.48%,2009年1月-11月,电子元器件产品出口353.52亿美元,同比下降21.05%,降幅较1月-10月缩小3.44个百分点。

    在通信行业中,2009年11月,微型计算机当月产量为2131.33万台,同比增长63.74%,达到新高。程控交换机的产量达到344.02万台,同比增长-13.14%,比上月缩小了14.24%。

    上述数据都表明,电子通信行业的生产在快速恢复。我们认为,其中很重要的一个原因就是来自外围经济的好转。美国的零售补库存进程在加速,新兴市场国家的消费能力在快速回升,这在很大程度上刺激了部分外向型的电子通信厂商的生产。在没有大的外部冲击下,我们认为世界经济持续向上的态势正在牢固,这也会给新兴的电子通信行业的发展提供更为有利的发展空间。

    政策支持将打开上升空间

    1月13日,国务院召开会议,决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合,并提出了推进三网融合的阶段性目标。我们认为,三网融合带来的受益者包括电信运营商、广电和通信设备商,对广电运营商的影响在于整合广电的网络。电信资费的下调、3G业务的推广、税收政策的优惠等都将推动电子通信行业的快速扩张。随着国家对过剩行业限制的加强,今年将有不少新兴产业成为银行授信的新宠,在资金来源上也将比过去更为充裕。

    不过从目前来看,行业轮动和市场热点追捧,使得目前信息设备、信息服务和电子元器件的涨幅明显,过高的价格也使三大板块的市盈率明显高于历史均值。截至2009年底,按整体法算,上述三行业的PE分别为48.66倍、51.79倍和59.73倍,无论横向还是纵向比,并不具备明显优势。我们建议关注出口比例较高、增长较为确定性的公司,如川大智胜、三安光电和辉煌科技。

关键字:通信  元器件

编辑:金继舒 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/manufacture/2010/0119/article_2309.html
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