京东方回应增发质疑:融资是为国家产业发展

2009-06-12 11:26:07来源: 证券日报

  京东方120亿的巨额融资规模将其推到风口浪尖上,6月10日增发股上市日大涨27.92%演绎暴涨神话,引来一片市场哗然,而以120亿元巨额融资投资一项亏损的业务,增发价仅为2元,质疑之声更是不绝于耳。

  6月11日,京东方A发布公告称,公司主要产品受TFT-LCD 行业周期性波动影响,市场情况仍存在不确定性,上半年仍预亏7至8亿元。

  而京东方一位高层在接受本报记者采访时表示,现在是TFT产业最艰难的时期,京东方的种种行为是为了中国的TFT产业在奋斗,而不是追求短期利益。

  高层否认低价增发送人情

  京东方120亿元的定向增发成为今年A股最大再融资,此次顺利全额完成120亿元募资让业界感到意外,去年的一次仅仅60亿元的募集资金行为,最终只获得了投资人22亿资金的认可,缩水达38亿元。

  知情人士对本报记者说,“你看的到只是结果,没有感受到中间的波折,在现在这样的市场上能融到120亿其实是非常困难的。我们与每一个投资者沟通让他们理解这个产业,理解行业的周期性变动。”

  而投资者认为,2元的增发价实在太低,或许是迫于公司业绩亏损,增发困难才想出来的对策。在募集资金不变的情况下,低价增发使得增发股数大幅增加,从而摊低原本就“ 很难看”的公司业绩,这无疑有损小股东的利益。在总股本扩增至82.8亿股后,京东方的每股净资产已从1.68元下降至0.67元。

  上述高层对这种质疑表示,可以理解小股民的种种担忧,但是扩大总股本也不是公司想看到的局面,总股本增加,经营压力也会增大。然而发行价格是按照证监会相关规定根据市场询价确定的,之所以投资者有种种猜测是因为对规则的不理解,整个程序证监会有明细规定,不会给上市公司任何操作的机会。价格是由市场来定的。[page]

  中国TFT产业的尴尬处境

  京东方公告中指出,此次募集资金将投资于增资合肥京东方光电科技有限公司,用于建设第6代薄膜晶体管液晶显示器件生产线项目,以及补充流动资金。

  2008年9月京东方与合肥市人民政府、合肥建投、合肥鑫城共同投资建立了合肥京东方,用于建设第6代TFT-LCD生产线。该条生产线2009年4月开工建设,计划总投资175亿元人民币,设计产能为90K/月。

  京东方2004年左右介入液晶面板。其间,17寸面板价格从295-300美元/片,最低跌至100美元。介入液晶面板后的业绩并不如人意,2005 年、2006年分别亏损15.9亿、17.7亿,2007年,市场转暖,全年赢利6.9亿元。但2008年下半年,市场急转而下,全年公司亏损8.07亿元,其中,下半年亏损13亿元左右。今年上半年,京东方预亏7到8亿元。

  值得注意的是,筹办建立第6代TFT-LCD生产线的时机正是08年下半年业绩急转向下的时候。

  记者了解到,在很早以前京东方就与合肥当地政府沟通生产第6代TFT-LCD生产线的问题。而恰巧08年下半年,多方面认为行业步入低谷是投入比较好的时期。

  据了解,液晶面板的核心技术、市场定价权,全部被国外厂商把持。目前,国际上,液晶面板已经发展到了第十一代线。而中国,最前沿的京东方还在研制、生产六代线。

  长城证券家电分析师何奇峰表示“这个行业投资规模很大,市场风险很大。国内新产品一出来,外资就打压价格,导致毛利率骤降。”光大证券分析师谢锋认为,液晶面板行业的复苏将需要较长的时间。[page]

  短期内难以回报投资者

  对于京东方的逆势动作,市场普遍担忧京东方会亏得更多。资料显示,占京东方业务收入90%强的产品,也就是公司募集120亿资金投资的TFT-LCD项目的总体毛利率已锐减至5.04%。

  然而天相投顾赵磊表示,欲摆脱这种不利状况,产业整合是当务之急。无论是内资企业之间的整合还是同台湾企业的整合,只有把规模做大才有可能成为面板市场的定价参与者,而不是被动接受者。

  上述京东方的高层对记者坦陈,目前京东方在大陆的确很艰难,有很多迫不得已的地方,坦率讲短期内没有办法给股东以回报。但是如果只看短期利益,中国就没有TFT产业了。

  在发展液晶面板产业的配套政策上,大陆与日韩、台湾地区相比都有很多不足。比如,台湾地区面板企业的银行贷款期限是10年左右,而大陆只有5年。

  在这5年中,他们前2年主要是完成基建,真正生产运营的时间只有3年。而著名的三星、LG也是成立7~9年后才开始有盈利。

  京东方高层表示,目前的确与三星,LG差距很大,但是中国不可能没有TFT产业,如果不继续做6代线,8代线,那只能是坐以待毙,跟不上步伐,差距越来越大。但是只靠自身的资金是不现实的,三星LG也是依靠国家和地区支持,即使依托于证券市场的融资,依然有很大负债在做这个项目,但是京东方是为了这个产业在奋斗,而不是追求短期利益,当规模成熟时是会得到价值回报的。

关键字:京东方  融资  增发

编辑:王程光 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/manufacture/2009/0612/article_634.html
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