OLED:爆发在即 上游设备率先受益

2017-04-25编辑:王磊 关键字:OLED

    OLED:2017突破在即,三年3000亿CApex,催生700亿设备市场空间。A客户引领,智能手机2017年有望全面导入OLED,促使行业爆发,万亿显示市场,长期空间巨大。当前三星16万片/月的产能仅够“自用+明年A客户1亿部新机”,其他安卓阵营手机大厂面临“一屏难求”,倒逼面板厂商加速扩产。包括三星、LG、京东方等在内,未来三年面板厂商已经公布的扩产计划已经超过3000亿元,其中80%都将投向设备,催生每年700亿元的设备市场空间。

  前道设备:LTPS是趋势,激光设备弹性最大。LTPS因其能够满足大电流要求,为OLED前道主流技术,前道设备市场空间每年500亿元。LTPS技术流程下,激光设备弹性最大,市场空间2017-2019年每年200亿元。激光器件龙头Coherent订单暴涨,微电子板块订单额达3.67亿美元,同比增长248.8%,其中OLED占比超8成,验证行业爆发。国内厂商方面,大族激光深度受益,目前已布局OLED 80%激光加工设备,预期在2017-2018年逐步达产,2018年有望贡献营收超10亿元。

  中道设备:蒸镀装备供不应求,急需突破产能瓶颈。中道工艺包括蒸镀与封装,市场空间每年约120亿元。蒸镀用于制作发光材料,是整个OLED工艺的核心,也是制约OLED面板良率的关键所在。因此中道是观察整个行业扩产进程的窗口。目前市面上超过85%的蒸镀设备来自日本Canon Tokki一家,且其2017年90%的产能被三星一家包揽,导致“一机难求”,蒸镀设备已成制约面板厂商扩大OLED产能的关键所在。封装设备韩国Jusung Engineering领跑,为三星与LGD核心供应商,2016年订单8.23亿元,同比增长141%,验证行业爆发。

  后道设备:非标自动化,国产替代主战场。后道工艺包括“切割+贴合+Bonding+检测”,均为非标自动化。产品换代设备即换代,更新频率几乎每2年一次,因而要求设备厂商就近配套和快速响应,国产厂商因而受益。后道设备年市场空间100亿元,其中“贴合+Bonding+检测”70亿市场空间,按非标自动化设备25%的净利率测算,我们认为整个行业的利润在18亿左右,如果龙头公司能够拿走全行业30%的利润,有望产生150亿市值左右的上市公司。

  风险因素:蒸镀设备产能及良率不达预期;下游智能手机需求放缓;设备制造行业竞争加剧。

  投资策略。首次覆盖,给予OLED设备行业“强于大市”评级。标的方面,我们重点推荐行业弹性最大,深度受益OLED爆发的激光龙头大族激光,同时提示关注后道国产替代主战场上的相关上市公司,包括智云股份、联得装备、精测电子,以及新三板公司深科达。

关键字:OLED

来源: EEWORLD 引用地址:http://www.eeworld.com.cn/LED/article_2017042512179.html
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现任华润矽威科技(上海)有限公司市场部经理/高工,上海市传感技术学会理事、副秘书长。

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