聚光灯下的阴影 LED企业扩产背后的隐忧 (2)

       格局之争：并购与扩产风起云涌

　　  尽管膨胀的市场需求促使企业规模化加速，但在整个LED产业链上，如今纷纷扩产的普遍集中于上游领域，特别是对于一些有实力的上市公司，这也与这一产业独特的利润分配结构不无相关。

　　  据悉，LED产业一般按照外延片及芯片制造、器件封装和LED应用分为上、中、下游;其中，外延片和芯片制造是LED产业链的核心，同时也是附加值最高环节，是典型的技术或资本密集的“三高”产业：而中下游的封装和应用环节壁垒较低，属于劳动密集型产业。根据长城证券统计，在LED产业链中，LED外延片与芯片约占行业70%利润，LED封装约占10至20%，而LED应用大概也占10至20%。

　　  于是，如德豪润达这类原先仅通过并购涉足应用和封装领域的公司，也打算通过定向增发募资来涉足产业上游，拓宽利润空间。国信证券分析师王念春指出：以德豪润达当前实力来说并不具备LED芯片制造的技术、生产能力，预计可能通过收购相关公司来加快介入LED芯片制造领域。这也是目前产业外公司涉足LED领域的一大有效手段。

　　  但值得注意的是，尽管上游芯片供不应求，但国内企业并不具备技术优势，特别是在要求较高的大尺寸背光和大功率照明等领域，产品缺乏竞争力。

　　  相对而言，封装的情况则好很多，这也符合全球LED产业转移的趋势。从上世纪90年代开始，技术门槛不高，且属于劳动密集型的LED封装产业率先向中国内地、中国台湾地区及韩国转移。据估算，目前中国的封装产能(含外资在大陆的工厂)约占全世界封装产能的40%，并且随着LED产业的聚集度在中国的增加，这一比例还在上升。此外大陆LED封装企业的封装产能扩充也在加快。

　　  但问题是，这些封装企业不仅数量众多，而且非常分散，产业集中度并不高。并且目前LED相关上市公司中，还没有一家以封装为主营业务的上市公司。高工LED CEO张小飞指出，目前，境外特别是台湾LED企业正在大规模进入，并且在大陆从北到南都在布局。对于国内相应企业的压力非常大。此外，国内企业尽管具有地缘优势，但对相互间的合作却比较排斥。他表示曾有意推动过两家封装企业的合作，但最终还是流产。如此一来，短时间内，大陆还很难产生能与国际巨头抗衡的大型企业。

　　  但LED产业必然也会走向集约化的进程。按照国家《半导体照明节能产业发展意见》，到2015 年，将形成上游芯片规模化生产企业3至5家;产业集中度显著提高，拥有自主品牌、较大市场影响力的骨干龙头企业10 家左右的格局。

　　  如今，一些实力企业的规模化扩产不失为有效尝试。刘亮告诉记者，这在全球表现为向上游芯片制造等产业链瓶颈延伸，以及向下游特定的应用市场扩张两种主要形式。后者如士兰微，在芯片领域占据了一定的市场地位后，也正有进入封装和户外屏等领域的计划。塞迪顾问半导体产业研究中心分析师王莹则指出，下游向上游的难度较大，资金和技术门槛都相对较高，但企业为保障原材料供应可能会选择这样的并购方式;而上游向下游并购会使企业的整体获利水平更高。另外，也有一些产业外公司进行跨业务并购，如德豪润达，大多是看好LED产业的发展机会。

　　  据张小飞介绍，随着产业的爆发，LED公司现在也吸引了很多风投、PE资本的关注，但他们也相对很谨慎。可以说，整个产业的格局还比较乱。但并购整合的趋势也正逐渐明显。

　  　生死之惑：人才、核心技术及灰色地带

　　  记者采访中，不少专业人士对于中国LED的产业前景十分看好，特别是肯定其发展潜力和市场价值。但对于相应板块在资本市场的疯长，张小飞的观点也颇具代表性，他表示目前国内LED产业仍有很多短期难以克服的桎梏，资本市场反映强烈相当于将利好提前兑现。同时，业内也不乏鱼目混珠者，借概念和炒作来趁机捞一把。

　　  但业内专家也认为，核心技术、人才、标准体系及资金的缺失使投资者看待LED产业不宜过分乐观。据业内人士透露：以推动LED照明普及为初衷的“十城万盏”实施一年多，预估数字偏大;按照科技部规划，今年将加码到“50城200万盏”，但由于相关补贴 和财政优惠没能明确，已削弱了其他城市加入的欲望;另一方面，由于照明标准的部分缺失，许多城市在招标中流露地方保护倾向，使业界必须冷静看待该规划对相关LED企业的促进作用。

　  　据张小飞透露，目前LED照明的完善国标体系尚未确立，各地方标准的建立有些乱了套，80%的省市采购惠及到当地企业头上。张小飞和王莹都认为：标准的不统一纵容了地方保护并营造了灰色地带，也会滋生很多不公平竞争;并且地方标准越多，统一起来越困难。这样的情势一时很难扭转。但随着产业的完善，一些细分标准也正逐步建立起来。

　  　除政策外，在利润较高的产业上游，核心技术人才及MOCVD等设备的缺失，也阻碍了企业的扩张速度。业内人士普遍对国内户外显示、照明及背光源显示市场在2010年的增长持积极态度，日前士兰微和三安光电的扩产也都与争取这些方面的市场份额相关。但与此同时，人才及设备能否到位成为企业能否抢占市场先 机的关键因素。据了解，三安光电已经能够保证2011年100台MOCVD设备的交付，一定程度上取得了设备的优先采购权;而对于德豪润达等以并购介入LED的上 市公司，分析师则多对其LED业绩的体现持谨慎态度。

　　  而对于更为核心的高技术人才问题，目前大多企业采取的是从海外或台湾引进，再通过培训和积累培养技术人才。也正是高技术高门槛带来的产业化高技术人才壁垒，更成为当下制约许多LED上游企业迅速壮大的瓶颈所在。统计显示：中国LED工程师大概有80万人，其中大部分是从海外或台湾引进，另外还有60万的缺口。

　  　以三安光电为例，公司建立了由台湾地区、日本、美国和国内光电技术顶尖人才组成的研发团队，不仅聘请了大量的海归人才，自培人才也会定期派驻国外学习考察;尽管这些人才的培育需要较长的周期和较高的成本，但也给行业新进者构建了较高的人才壁垒。

　　  张小飞认为，从企业角度，不管自身条件如何、人才够不够用、甚至未来可能出现竞争红海的局面，都敌不过企业要在市场中先占一席的决心。于是在很多技术未过关、标准未出台的情况下，各地项目便纷纷上马了。他指出，这种乱从某种程度上也意味着“火”;当未来市场无法容纳时，自然会有洗牌的过程;最后能存活下来的企业，目前来看势必然会有利益在后面支撑。但这种情况可能要到2011年才会出现。

　  　■新词链接

　　  LED = Light Emitting Diode，发光二极管，是一种能够将电能转化为可见光的固态的半导体器件，被称为第四代照明光源或绿色光源，具有体积小、用途广、耗电量低、使用寿命长、环保等特点。可以广泛应用于各种指示、显示、装饰、背光源、普通照明和城市夜景等领域。

　　  LED背光源：背光源(BackLight)是位于液晶显示器(LCD)背后的一种光源，它的发光效果直接影响到液晶显示模块(LCM)的视觉效果。目前大部分液晶电视、液晶显示器和笔记本电脑等大尺寸LCD屏是采用冷阴极荧光灯管(cold cathode fluorescent lamp, CCFL)做背光，因CCFL耗电高、使用寿命短、不环保等不利因素影响，LED背光源正逐步替代CCFL背光源组。